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并购导演业绩“反转” 星徽精密前三季净利预增110倍
2019-10-10 11:31:14
徐学成|财联社
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财联社(广东,记者 徐学成)讯,星徽精密(300464.SZ)10月9日晚间披露了一则堪称“亮眼”的业绩预告——公司前三季度净利润预计增长超过110倍。但如此靓丽的数据背后,是公司原主业近年来的萎靡不振,而公司于今年2月完成并购的子公司,则成为业绩反转的最大依赖。

根据星徽精密披露的数据,今年1至9月,公司归母净利润预计将达到9500万元,比去年同期的85.05万元暴增11069.90%。其中,公司第三季度实现盈利3957.41万元,同比亦大增432.96%。

对于业绩预增的原因,星徽精密在公告中表示,一方面是因为公司并购的深圳市泽宝创新技术有限公司(下简称泽宝技术)报告期纳入合并范围,增加公司报告期利润;另一方面则是因为原材料价格降低以及公司在经营在研发、生产和销售层面相应的降低了成本、提升了盈利能力。

对此,财联社记者于10月10日致电星徽精密,希望了解泽宝技术的业绩情况,但截止发稿前未获回复。

虽然星徽精密方面并未披露报告期内泽宝技术的业绩,但公司半年报披露,上半年泽宝技术就已实现净利润4923.13万元,占公司当期净利润的85.65%,也超过公司前三季度净利润的一半,由此不难判断,泽宝技术是公司业绩大增的最主要因素。

但如此靓丽的三季报数据背后,星徽精密原主业上市后的持续低迷引起了记者的注意。数据显示,2015年上市后,星徽精密的业绩在2016年达到峰值,当年实现归母净利润4184.37万元。但从2017年开始,公司盈利能力就步入下滑轨道,及至2018年,公司归母净利润仅为200万元左右。

星徽精密原主营产品为滑轨、铰链等,其主要原材料为钢材卷板和镀锌板,公司业绩受原材料价格以及宏观经济波动的影响较为明显。在原主业持续萎靡的大背景下,公司于2018年发起了对泽宝技术的收购。据悉,泽宝技术主要通过在亚马逊等第三方电商平台开立店铺的形式从事B2C业务,2018年,泽宝技术95%以上的收入来源于亚马逊渠道。

收购泽宝技术被星徽精密视作是对其业务链条的拓展和有益补充,但从现实意义来看,通过合并泽宝技术的数据,星徽精密也从今年上半年开始上演业绩大反转,不仅营业收入大增超过3倍,也借此实现了半年度的扭亏为盈。

不过,对于星徽精密来说,业绩反转背后的隐忧也不容忽视。一方面,泽宝技术业绩贡献占比过高,如果原主业持续未得到改善,公司易患上对泽宝技术的“依赖症”;另一方面,在达成交易时,泽宝技术原股东作出了相应的业绩承诺,其中2019年,泽宝技术的净利润需达到1.45亿元(其中上半年已实现4923.13万元)。下半年,泽宝技术还要身背近1亿元的净利润指标,如若未能完成,则意味着双方有可能陷入因业绩承诺而引发的“拉锯战”,其对公司业务的影响,犹未可知。

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