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科创板第一股华兴源上市后的“新烦恼”
2019-11-06 19:54:27
王俊仙|科创板日报
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原创

《科创板日报》(南京,记者 王俊仙)讯,“上市后最大变化是意识到我们肩上的责任更重大。我们会严格遵守相关法律法规,完善治理结构,争取更好的市场表现,对公司的投资者负责,更好地回馈股东,回报社会。”华兴源创方面表示。

华兴源创(688001.SH),顶着“科创板第一股”称号上市,一时风光无两,但近来它似乎不再那么“光鲜亮丽”,伴随股价下跌和业绩下滑,高知名度也给华兴源创带来了“新烦恼”。

财富暴涨后“首富”让位

从申报科创板IPO到正式启动招股程序,仅历时84天,华兴源创印证了“科创板速度”。

7月22日,华兴源创作为科创板首批25家公司之一,以代码688001上市,但上市首日其表现只能算“中游”。

7月22日收盘,华兴源创股价上涨了128.77%,在科创板当天25只新股涨幅中排名第9位,且周涨幅排名继续下滑,华兴源创上市首周累计涨幅108.82%,在25只新股中排第14位。

虽然股价表现并不起眼,但华兴源创实控人身价暴增,在上市首日成为“科创板首富”。

华兴源创实控人为陈文源、张茜夫妇,发行前合计持有93.15%股权,相当于持有3.36亿股,上市首日华兴源创收盘价为55.5元,两人身价合计暴涨至186.48亿元;而陈文源因持有股数约合2.41亿股,身价涨至133.76亿元。

但这只是“纸面富贵”,夫妻二人的身价也随着华兴源创此后的震荡下跌而跌落。

8月7日,华兴源创股价攀升至76.6元的收盘价,达到近期收盘价顶峰,但随后一路震荡下行,截至11月6日,收盘价为36.02元,已经低于其上市首日最低价(39.59元)。

夫妻二人合计持股市值也降为121.03亿元左右,陈文源个人持股市值降至86.81亿元。

截至11月6日,杭可科技收于39.4元,实控人曹骥、曹政父子,因直接和间接持有约2.79亿股,持股市值达到109.93亿元,而曹骥持股数约合2.74亿股,持股市值达到107.96亿元,已经超过陈文源。

机构调研热火朝天

事实上,从股东层面来看,首批挂牌的25家科创板公司,除了华兴源创之外,其余24家企业均得到了创投机构的入股支持。

华兴源创方面对此解释称:“主要两个方面:一是资金需求,二是技术支持。公司资金相对充裕,且为非标自动化企业,对创投需求相对较低。”

这并不影响机构对华兴源创的热情。

根据Wind数据统计显示,上市后至11月3日,已上市科创板公司中有15家受到调研,其中华兴源创共被调研5次,数量排第四,前三分别为杭可科技、澜起科技和容百科技,分别为7次、7次和6次。

按照调研机构数量计算,合计有22家机构参与了对华兴源创的调研,依然排名第四,前三分别为澜起科技的63家、杭可科技的47家和心脉医疗的29家。

对华兴源创调研最多的机构是基金公司,高达13家,仅次于澜起科技(20家),但只有3家券商参与调研,数量在15家被调研的科创板公司中倒数第五。

《科创板日报》记者注意到,华兴源创上市前,由于集成电路测试相关产品收入较小,曾有自媒体质疑其招股书“收入占比仅千分之二,却把半导体行业披露成公司的主营业务”。

机构也对华兴源创的半导体概念颇为关注。在7月机构调研时,有机构问及公司“2019年半导体订单是否有突破?”

根据调研回复,与2018年相比,华兴源创半导体订单有了较大的增长。2019年上半年订单金额已经达到3亿。3亿元在手订单为电池管理芯片检测设备(BMS芯片检测)。

业绩下滑幅度科创板第五

上述BMS芯片检测设备的销售,为华兴源创2018年上半年带来稳定的业绩增长。

2019年1-6月,华兴源创实现营业收入6.98亿元,较上年同期增长70.63%,实现归母净利润1.35亿元,较上年同期增长27.36%。

然而三季报中,新增“消费电子定制化半导体芯片自动化检测设备”却拉低了华兴源创整体毛利率,从而影响三季报表现。

据《科创板日报》记者向华兴源创相关人士了解,“消费电子定制化半导体芯片自动化检测设备”就是“”BMS芯片检测设备。

Wind数据显示,2018年前三季度,华兴源创的毛利率为57.7%,而2019年前三季度为48.82%,下滑近10个百分点。

2019年前三季度,华兴源创实现营业收入9.94亿元,同比增长22.74%;归属于上市公司股东的净利润为1.83亿元,同比下降21.66%,该下滑幅度在已上市科创板公司中排名第五。

根据Wind统计,科创板41家已上市公司中,天准科技归母净利润下滑幅度最大,同比下滑逾八成;其次是新光光电、热景生物和晶晨股份,分别下滑53.03%、29.11%和27.44%,接着就是华兴源创的21.66%。

此外,上述华兴源创相关人士向记者证实,上述新增大订单——BMS芯片检测设备的客户即为苹果。

事实上,苹果经营情况对华兴源创的影响较大。

2016年度、2017年度和 2018年度,华兴源创来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 78.99%、88.06%和 61.57%,客户较为集中;而华兴源创用于苹果产品检测的产品收入比例分别为75.13%、91.94%和 66.52%,占比较高。

“作为一家上市公司如果大部分营收都来自于苹果和苹果的供应链企业,这是一个经营风险上的隐患。因为在这样的情况下,只要苹果出现一点风吹草动,可能都会影响上市公司业绩表现,这类上市公司还是应该多开拓一些新客户,不能把‘宝’都压在苹果一家身上。” 产经观察家丁少将认为。

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