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FOMC会议纪要前瞻:天黑小心“狼”出没
2019-11-20 18:01:37
史正丞 | 财联社
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财联社(上海,研究员 史正丞)讯,北京时间周四凌晨3点,美联储将公布十月货币政策会议纪要,外界得以一窥十月降息背后的决策考量。

在多位联储主席密集表态年内不会再度降息后,FOMC对于2020年的经济展望变得格外关键。

“强硬”美联储

就在本周一,美联储的两位鹰派主席再一次公开强调了维持联邦基金利率在当前1.5%-1.75%水平的重要性。

对降息投出异议票的波士顿联储主席Eric Rosengren周一参加媒体活动时,再一次重申了对低利率状态的担忧,并表示即使出现经济衰退美联储也不应该采用负利率政策。

克利夫兰联储主席Loretta Mester在一场论坛上表示,在下次降息前美联储应当采取“等一等、看一看”的策略。

在更早时候的国会听证会上,美联储主席鲍威尔表示在数据支持的情况下,当前的货币政策是“合适的”,后续加息需要有“严重”的通胀出现,当然这“并不是预期中的情况”。

加拿大帝国商业银行私银固收主管Gary Pzegeo表示,市场对于美联储的短期预期已经调整为“维持现状”,对于明天凌晨公布的会议纪要,他更加关注货币政策框架、对于“严重通胀”的定义,以及过去委员会中的宽松预期有没有或者出现了何种程度的变化。

Pzegeo认为,考虑到2020年即将到来,美联储的三次“保险式”降息或许已经让他们处于预期中的位置,后续若想要推动美联储进一步行动,恐怕需要美国经济前景出现比较重大的变化才行。

Forexlive分析师Eamonn Sheridan表示,按照以往的惯例,美联储可能会强调货币政策变化并非是“提前预设”的路径,后续会根据数据和“黑天鹅”事件做出调整。此外进一步强调经济环境风险(因此在十月降息)以及美联储独立性也是意料之中的表述。

对于非美货币、黄金和以美元计价的商品而言,如果会议纪要中进一步透露出美联储“鹰派”的立场,可能会面临一定程度的压力。同时,外界也需要小心特朗普可能会借这个时机继续炮轰美联储“不肯降息”。虽然市场对此早已习惯,但仍然需要小心“狼来了”对市场造成负面影响。

美国经济前景观点不一

对于今年已经降息三次的美联储而言,美国本土经济前景对于决策的影响并不大,所以当前经济增速的持续放缓也是“降息派”手上越来越重的筹码。

美国GDP的同比增速,从2019年一季度的3.2%,到二季度的2.1%和三季度的1.9%,持续下行的路径非常明确。根据亚特兰大联储的GDPNOW预测,美国2019年四季度实际GDP的同比增速只有区区0.4%。

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(亚特兰大联储美国GDP预测,来源:亚特兰大联储)

对此,摩根士丹利在近期的报告中给出了反对的意见。大摩指出随着外部因素和货币政策自经济下行以来首次同步宽松,全球经济有望出现反弹。

大摩表示,此轮美国经济下行与2019年商业投资的放缓息息相关,预计到2020年资本投入将会出现较为显著的反弹。大摩预计等到2021年下半年,美国核心通胀重回2.5%以后将会出现两次加息。

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