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汽车云诊断:道通科技
2019-12-02 08:43:53
科创板财报
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经常泡车友会的都知道,如果汽车出现故障,可以借车友会的检测工具,接到行车电脑上看故障码。一般通过故障码便可得知是哪个零部件出了问题,从而对症下药。

通常而言,不同的品牌甚至型号,使用的检测仪器不兼容。4S店的检测设备大多都是专用的,但是对于综合性的修理厂来说,每款车型都采购检测仪器,成本过高,使用也比较复杂。

道通科技,通过自研的检测设备,打通大部分的车型的行车电脑数据接口,大幅降低了汽修厂的采购成本。

有多少人去4S之外修车?目前中国机动车保有量高达3.4亿辆,汽车2.17辆,仅次于美国,是世界第二大汽车王国,其中大部分都不在4S店修车。车用检测设备的市场空间比较大。

一、技术实力

闯入科创板的企业,都是身怀绝技的,道通科技的特长是什么?

据招股书,公司已逐步组建了较为完整全面研发团队,建立起稳定的研发和质量保障体系,研发领域覆盖汽车智能诊断、检测主要技术领域,形成了包含软件、硬件、设计、测试等职能完整的研发组织架构。在实际研发中,公司团队在新型设备研发、软件开发、工艺技术创新、知识产权体系建设、云技术业务创新等方面都取得了众多成果。截至 2019 年 6 月 30 日, 公司已获得境内外共计 160 项涉及汽车智能诊断、检测的专利,其中境内外发明 30 项,软件著作权 69 项。

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从公司技术实力来看,并没有特别出彩的地方。由此我们认为,科创板的门槛进一步降低。有利于吸引更多的新兴公司加入科创板,产生规模效应。

通过研读公司的招股书,能看到公司未来的潜力:自动驾驶相关的传感器技术。公司进入科创板,极有可能是基于未来自动驾驶的布局。

公司在车用传感器方面颇有心得,尤其是胎压传感器备受欢迎。

公司胎压传感器产品的价格与行业差异不大, 在软件方面车型覆盖数更多, 支持中国车、 支持双频率,整体兼容性较高, 截至目前总体车型覆盖面在 98%以上;在硬件方面,欧美品牌设计和轻量化技术优于公司;在匹配工具方面,公司自研胎压匹配工具,可实现多传感器、 多语言支持地编程和升级, 具备更好的兼容能力。产品整体上具备较强竞争力。

二、财务情况

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公司毛利60%以上,相对较高。业绩稳定增加,2019年中报表现不错。

不过,公司2004年成立,算是一家老资格的公司。如今才开始正儿八经的盈利,难免让人对公司更久以前的业绩感到不安。

公司近85%的营收来自海外,尤其是美国,收到毛衣战的影响略大。另外,海外业务的真实性核查难度也比较大。

三、风险

海外营收占比过大,A股出过不少借海外营收虚增业绩的案例。和国内企业不同的是,海外没有天眼查等工具,很多企业的销量很难核查。

四、募资用途

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公司拟募资6.5亿,主要是盖楼… …

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