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刘俊海:新规表明证监会支持再融资 对“大礼包”不能恩将仇报
2020-02-15 00:29:50
财联社记者 李拥军
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财联社(记者李拥军,长沙)讯,2月14日晚间,证监会送出“情人节大礼包”,发布再融资新规。财联社记者第一时间采访了深交所上市委员会原委员,中国人民大学法学院刘俊海教授。

刘俊海表示,再融资的“松绑”,体现了证监会支持上市公司开展再融资的服务型监管理念,对资本市场是一大利好。

他同时告诫上市公司和资本市场参与者要珍惜这一政策红利,守牢法律和规则底线,不要从一个极端迈入另一个极端,上演“农夫与蛇”的故事。

财联社记者:请问您总体上怎么看再融资新规?

刘俊海:再融资新政,主要体现在“一加一减”。减是锁定期缩短一半,基准价打从9折变成打8折;加是批文有效期延长一倍,发行对象放宽到35人。

这个“一加一减”,应该说正视和呼应了此前市场反映最为集中的地方。全国一盘棋,当前资本市场面临疫情的严峻挑战。既要抗疫情,还得发展经济,将疫情影响降到最低。

发展经济首先就要抓住上市公司这个牛鼻子,新规体现了证监会支持再融资的态度。

无利不起早,趋利避害是投资者的天性。为了解决上市公司融资难,吸引战略投资者难的状况,新政给再融资制度适度松绑,增强了战略投资者参与的积极性、主动性和创造性。我为证监会勇于担当点赞。

财联社记者:您怎么看待新政对市场的影响?

刘俊海:新政会引发非常积极的、正面的市场效应和社会效应,有利于吸引更多的社会资金投资到优秀的企业,来助推经济增长。

这有利于稳定资本市场,特别是缓解上市公司融资难的局面。上市公司获得资金,发展好了回过头来,也有利于进一步提升中小投资者的福祉,比如分红派息,比如股价上行。

当然,股价最终还是取决于上市公司的质量。希望新规能让资金流向那些正能量的好公司。

另外,新政我觉得还体现了放权,把该由市场决定的交给市场。扩大发行对象人数,放宽基准价打折幅度,都是还权给企业。

财联社记者:新规是否能终结此前再融资中由大股东“兜底”的潜规则?如何防止再融资“由严变松”后,从一个极端迈入另一个极端?

刘俊海:现实中确实存在“抽屉协议”现象。原来定价限制、锁定期限制、减持限制,这么多限制,参与方让大股东兜底,某种程度上也是一种现实需要。你大股东都不签这个,资金方也要考虑风险。

因此我认为,只能说有望结束“抽屉协议”的潜规则。但是造成要求大股东兜底的原因也很多,归根结底,还是要把上市公司经营搞好。

新规退出条件相对宽松,包括锁定期时间缩短等,存在一定的通过短期行为影响股价的道德风险。如果出现内外勾结,违反规则的,监管要采取零容忍态度,一定要重典治乱,猛药去疴。

所以,我也提醒,大股东也好,战略投资人也好,要善待中小股东,对今天这个政策礼包,要有感恩之心,不能够恩将仇报,上演“农夫与蛇”的故事,得追求多赢共享的社会效果和市场效果。

财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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