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当代置业2019年销售增速创四年最低 融资成本大幅上升
2020-03-27 18:14:18
财联社记者 李洁
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财联社(北京,记者 李洁)讯,3月26日晚间,当代置业(01107.HK)披露2019年全年业绩报告,期内实现合约销售额约362.03亿元,同比增长12.6%。

然而,相较2015-2018年53.5%、46.7%、33.87%,44.9%的高速增长,2019年当代置业销售金额同比增速明显放缓,创下2015年以来的最低值。

在规模增长放缓的同时,该公司的融资成本呈大幅上升的态势。

财报显示,2019年当代置业的融资成本为4.2亿元,相较2018年增长62.9%;加权平均借贷利率为9.9%,比2018年度的8.2%上升1.7个百分点。

“当代置业的借贷利率在行业里是偏高的,应该注意防范借贷成本进一步上升,如果超过10%,企业面临的融资风险会比较大。”一家知名研究机构的分析师表示。

对于借贷成本的上升,当代置业方面表示,主要因海外融资成本增加所致。

2019年以来,当代置业发行了多笔海外债,票面利率均处于高位。据不完全统计,去年该公司发行了10亿美元债,票面利率均超过12.85%。进入2020年,该公司在2月发行2亿美元绿色优先票据,票面利率为11.8%,在3月发行1.5亿美元绿色优先票据,票面利率为11.95%。

“高利率的美元票据发行,说明当代置业对资金的需求程度是比较高的。从实际情况来讲现在一些房企很难融到资,当代置业能够拿到资金,一定程度能缓解其流动性压力。”上述分析师对财联社记者表示。

在负债方面,2019年当代置业的负债进一步上升。报告期内,其总借款账面余额约为184.96亿元,较2018年的159.28亿元增加16.1%;净负债率为82.7%,较2018年底的81.9%上升0.8个百分点。

截至2019年12月31日,当代置业银行结余及现金约为113.82亿元,而一年内到期的银行及其他借款、优先票据合计为94.66亿元,手持现金可以覆盖一年内到期借款。

此外,当代置业去年的销售及市场推广开支、行政开支也出现上涨。

财报显示,该公司去年销售成本约为108.44亿元,同比增加约51.3%;销售及分销开支约为5.3亿元,同比增加约22.5%;行政开支6.81亿元,同比增加约18.7%。

“成本的上升主要由于整体销售规模及业务扩大规模所致。其中销售成本与收益的升幅一致,销售费用占销售金额的比重与2018年相若。”当代置业方面表示。

2019年,当代置业实现营收145.52亿元,同比增加约55.8%;毛利达37.07亿元,同比增长约70.8%;毛利率约25.5%,同比增加2.2个百分点。

在拿地方面,去年该公司共获取23幅土地,新增计容建筑面积约474万平方米,新增货值约433.7亿元,拿地总金额为116.7亿元,占销售总金额比约32.7%。

克而瑞证券报告称,当代置业自2016年起实行较为激进的拿地策略,以较高的溢价率购买北京、江苏等地的地块,导致地价房价比上涨至 64.9%,之后公司多采用一二级联动合作方式拿地,地价房价比逐年下降,2018 年回落到 21.2%,2019 略有回升至 23.3%。

“当代置业拿地价格和地价房价比自2016年大幅下降,2019 年略有回升,整体维持历史低位,公司未来营收空间较大。”克而瑞证券分析师孙杨指出。

值得关注的是,上述报告显示,去年当代置业在湖北的拿地相对较多,共在湖北地区获取5个项目,总建筑面积达140.3万平方米,总土地款达26.2亿元,拿地面积占比达29.6%,拿地金额占比达22.4%。

“由于湖北为疫情较为严峻的省份,当代置业在湖北地区项目比重较大,疫情下其销售回款以及偿债压力或将加大。”一位研究机构的分析师表示。

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