对于上市公司而言，股权激励正是公司留住人才的重要措施之一。对于主打“硬科技”的科创板而言，高端人才显得尤为重要。可以说，科创板企业的科创属性决定了股权激励将在科创板迅猛发展。

从广度上看，截至2022年5月31日，科创板已开板两年多，对比A股其他板块，科创板的股权激励广度已超过沪市主板及深市主板过去16年的激励广度，并接近创业板的股权激励广度。

从深度上看，根据2022年5月31日的收盘价，科创板424家企业的平均市值为121.96亿，而科创板公告股权激励方案的236家企业的平均市值为133.42亿元，远超市场行业平均水平。

回顾过去是为了更好地投身现在，并以期远眺未来。科创板刚满三岁，站在当下这一时点，我们不禁要问：科创板股权激励的整体情况如何？与A股其他板块相比有何特色？

科创板日报与荣正咨询联合发布的最新报告，恰好绘制了科创板上市公司的股权激励群像。

一、超半数公司股权激励展露雄心

报告显示，超半数科创板公司已实施股权激励。

2019年7月22日至2022年5月31日期间，在科创板424家上市公司中，共有236家上市公司公告了301期股权激励计划，其中晶丰明源公告了六期股权激励计划，乐鑫科技和光峰科技各公告了四期股权激励计划。

另外，科创板公司在上市后披露股权激励计划的速度之快，为A股各板块之首。

236家科创板上市公司披露的301个股权激励公告中，有175个股权激励方案是在公司上市后的一年内披露的，其中最短的时间是上市后23天即公告了股权激励方案。

具体到个例，科创板首份股权激励方案出炉于2019年9月24日，科创板开市仅两个月，乐鑫科技即公布了2019年限制性股票激励计划草案。此后，几乎每个月都有科创板上市公司推出股权激励计划。祥生医疗上市23天便推出了股权激励计划，成为科创板首家、目前也是唯二之一家在上市30天内便推出股权激励计划的公司。

二、新一代信息技术产业覆盖率最高

科创板运行以来，始终重点支持六大新兴行业的发展。新的一年里，科创板产业集聚效应进一步增强。

截至今年6月底，科创板共上市147家新一代信息技术公司、97家高端装备公司、93家生物医药公司、39家新材料公司、31家节能环保公司和24家新能源公司。

报告显示，在已披露股权激励方案的科创板公司中，行业分布特征也十分明显，大多集中于半导体等高新技术行业。

具体来看，在科创板战略性新兴产业中，新一代信息技术产业披露股权激励计划的公司最多，为97家，共推出136期股权激励计划；其次为生物产业，有49家公司披露了股权激励计划，共推出57期股权激励计划；排名第三的是高端装备制造产业，共有42家公司合计披露了53期股权激励计划；新材料产业中有26家公司合计披露了32期股权激励计划；节能环保产业、新能源产业、新能源汽车产业和数字创意产业披露股权激励计划的公司数量分别为11家、5家、3家、1家，推出股权激励计划的数量与上市公司家数一致，相关服务业中有2家公司合计披露了3期股权激励计划。这些行业披露股权激励计划数量占科创板公告总数的比例分比为32.23%、16.28%、13.95%、8.64%、3.65%、1.66%、1.00%、0.33%和0.66%。

三、科创板股权激励四大特色

由于科创企业大多是人才密集型企业，相对传统行业其激励对象覆盖率更高，也需要更多的资源去激励员工。因此，激励规模的增加，很大程度上给了科创板公司实施股权激励的更大灵活性。

灵活性主要体现在四个方面，也构成了科创板股权激励的四大特色：科创板平均激励比重低于A股全市场、第二类限制性股票工具成主流、允许自主定价、激励对象和业绩考核指标多元化。

（1）“小步快跑”：多次少量的授予

截至2022年5月31日，科创板公告的301个激励方案的激励总量占总股本比重的平均值为1.85%，低于A股全市场股权激励占总股本比重的平均值2.50%。

这说明实施股权激励时，由于科创板企业所在行业人才更替的频率相对较快、对于关键性岗位的要求也更高，小步快跑的激励模式更为适合，多次少量的授予也有利于控制股份支付对业绩的影响。

（2）激励工具自成特色：第二类限制性股票工具成主流

报告显示，截至2022年5月31日，236家上市公司公告的301个股权激励方案中， 221家的279个方案均使用了第二类限制性股票的激励方式，公告数量占比高达93%，另外有11家公司合计11个股权激励方案是采用“第一类+第二类限制性股票”的激励方式，这足以说明第二类限制性股票在科创板科技创新企业的广泛适用性。

据悉，第二类限制性股票的定价相对灵活，在聘请合格独立财务顾问的前提下可做不限于股份来源的自主定价，且在公司确认授予时无需缴款认购，归属条件达成（即业绩考核条件达成）后出资认购，其综合了A股市场上传统限制性股票与期权工具的优点，某种意义上类似于折扣力度更大的折扣型期权。

（3）自主定价：半数方案低于5折授予

科创板股权激励制度打破了授予价格限制，允许自主定价，是业界公认的一大突破。在已经公告的301个股权激励方案中，有145个股权激励方案采用了自主定价的方式。

据统计数据显示，以股权激励授予价格占计划公告前1日交易均价比例来看，有145个方案的价格低于5折，占全部股权激励数量的48.17%。其中，83个方案的定价在4折~5折区间，50个方案的定价在2折~4折之间，有12个方案的折扣则低于2折。此外的158个方案的定价折扣在5折以上。

不过，股权激励的授予价格的折扣越大，公司需要为差额所付出的成本也就越高。所以，公司在设计股权激励方案之时，会平衡利润表现和价格优势，不会一味追求大比例折扣来实施股权激励。

（4）激励对象、业绩考核指标多元化

科创板对激励对象的明确、激励对象范围进行了拓宽，让科创板公司实施股权激励有了更大的灵活性。

根据科创板股权激励规则，激励对象可以包括上市公司的董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员，以及公司认为应当激励的对公司经营业绩和未来发展有直接影响的其他员工，独立董事和监事除外；单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东、上市公司实际控制人及其配偶、父母、子女以及上市公司外籍员工，在上市公司担任董事、高级管理人员、核心技术人员或者核心业务人员的，均可以成为激励对象，并应当充分说明前述人员成为激励对象的必要性及合理性。

另外，在业绩考核指标设置上，除了传统的营收和净利润，部分科创板公司还将研发投入、新产品开发创新性的纳入了考核体系。

报告显示，在科创板股权激励的具体实践中，营业收入(增长率)类的指标是绝大部分公司的公司层面业绩考核指标的首选指标，约80%的股权激励计划中都使用了营业收入类指标作为公司层面的业绩考核指标；其次是净利润(增长率)类指标，有50%以上的股权激励计划中使用了净利润类指标；部分股权激励计划中使用了毛利(增长率)作为公司层面业绩考核指标；少部分公司创新性地加入了研发类指标，如心脉医疗将“新增获批第三类医疗器械产品注册证的自研产品数量”纳入考核，乐鑫科技等企业将研发项目产业化指标纳入考核。

不管是常规类股权激励还是创新型股权激励，科创板企业均可根据自身实际情况设计一些更具特色化和针对性的方案。

可以看到，科创板作为一个增量注册制改革的市场，其各方面的尝试都更加国际化、市场化，在股权激励方面，也尊重公司自治，灵活性和个性化更加突出，将更好契合科创企业的发展。

值得注意的是，股权激励总是被形象地比喻为“金手铐”。这是因为，企业的发展总是伴随着各种不确定因素，高考核目标的股权激励固然可以在第一时间吸引投资者的目光，带来股价的短暂上涨。但从长远来看，要让股价持续走强，还是需要公司拿出亮眼的业绩。

有一点可以确认，股权激励在未来科创板上市公司中的应用将愈加普及，股权激励也将在公司的发展中发挥积极的重要作用。