中泰国际:提防美股波动冲击 港股不乏潜在利好或反弹因素
2022-09-28 07:25 星期三
中泰国际
港股的弹性逊同A股,主要源于1) 海外资金的占比较多,因而较易受到海外市场波动影响;2) 港元利率及美国无风险利率持续上升增加压抑估值。

9月27日,港股大盘于低点窄幅波动,恒生指数最终微涨5点或0.03%,收报17,860点。恒生科指上升0.55%,收报3,667点。大市成交金额有975多亿港元,港股通则录得7.93亿港元的净流入。港股的弹性逊同A股,主要源于1) 海外资金的占比较多,因而较易受到海外市场波动影响;2) 港元利率及美国无风险利率持续上升增加压抑估值。

短期内,我们仍要提防海外美股及汇市波动给港股带来的冲击,同时亦要注意部分个股可能会出现投资者去杠杆或被平仓所造成的抛售。虽然如此,港股仍不乏潜在利好或促成反弹的因素,例如1) 企业回购金额增加;2) 9.8倍预测PE(处过去十五年4.3%分位数);3) 高沽空比率(9月以来的日均沽空比率环比增加0.9个百分点至19.1%);4) 内地或再优化防疫及出入境管制(例如内地于时隔两年多重启赴澳门的旅行团及电子签注);5) 稳增长政策持续推进,如免征新能源车购置税政策延长至明年底等。

此外,美国10年期债息上涨至3.9%以上,根据美债定价的长期通胀预期加速回落至2.27%,债券市场在定价美联储通过大幅加息能够成功压制通胀。尽管实际利率短期内可能在通胀预期回落而上升,但中期看来美国10年期名义利率的上行空间逐渐收窄将有利成长股反弹。

昨日盘面上,市场继续围绕经济开放或出行概念,餐饮、旅游、博彩、航空、酒店等板块继续获资金流入,如九毛九(9922 HK)、海底捞(6862 HK)、华住酒店(1179 HK)等分别再涨6.4%、6.4%及8.3%。美团(3690 HK)发布的国庆出游报告显示,假期前一周,“本地游、周边游”等关键词搜索量环比上涨440%,其中北京、上海、苏州、广州、深圳等城市搜索增幅明显。

此外,相比以往提前一周以上制订出游计划,市民更倾向于在出游前3天内、甚至当天寻找本地周边休闲度假的好去处,“即兴度假”将成为国庆假期旅游新趋势。

国家统计局公布,今年1-8月全国规模以上工业企业实现营业收入87.89万亿元,同比增长8.4%,增幅较1-7月略回落0.4个百分点,但利润结构正持续改善,其中装备制造业利润降幅连续4个月收窄,电力行业利润持续回升。汽车行业受到购置税减免、购车补贴等刺激需求端政策支撑下,叠加上游大宗降价的利好,1-8月汽车制造业的利润同比降幅收窄7.7个百分点至7.3%。

总体上,我们认为利润结构正在改善,PPI-CPI剪刀差收窄有利中下游行业利润继续恢复,但是下游需求端恢复仍然不稳,而海外经济衰退压力渐增同时会对上游原材料行业的盈利带来冲击,稳经济政策要接续出台,推动经济稳定恢复。

image

收藏
73.37W
我要评论
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市