2022年11月27日 16:28:15
海通证券:稳增长政策正在持续加码 年内第二波上涨徐徐展开
财联社11月27日电,海通证券策略提出,A股估值水平周期波动,当前处于历史低位。从历史来看,A股估值水平存在明显的周期性特征。全部A股估值波动幅度较大,并且中长期视角看,A股估值整体趋势下降,但就中短期而言,A股估值依然是均值回归的,2005年以来PE和PB中枢分别为21.4倍和2.4倍。就目前而言, A股估值已经回落到历史较低位置,A股多数行业估值较低。周期规律下,未来A 股和多数行业的估值均有较大的提升空间。除了PE/PB绝对估值之外,A股风险溢价和股债收益比两个重要的相对估值指标也是均值回归的,当前这两个指标也处于周期底部。随着稳增长政策落地见效,推动国内宏微观基本面回暖,第二波行情仍在途中。行业层面,优先关注高景气成长,如数字经济+新能源。数字经济方面,政策支持下智慧城市加速落地或成行情催化剂,新能源方面,关注高景气的新能源车和光伏。
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