一、行情回顾：

1、宽基指数对比

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图，12月市场各宽基指数涨跌幅排名，上证50与沪深300居前，科创50和北证50指数排名居末位。

2、科创板内部行业分化

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，12月份科创板内部普跌，但分化程度不算高。其中，新材料与芯片行业跌幅较大，高端装备跌幅较小。

3、权重公司：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是按照2022年12月31日收盘价计算的总市值，按照降序排列的科创板前10大权重公司。

二、资金动向：

1、北向净流入：

1）区间净买入行业分布：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

考虑到申万细分行业数量众多，我们选取了涨跌幅榜各前五位统计本月北向资金净流入。数据可见，新能源+半导体在12月流出巨大，相对的生物制品、自动化设备则流入居前。

2）北向资金十大个股：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图可见，过去的12月份北向集体流出新能源+半导体行业，且流出的金额远大于流入金额。同时，医药行业（生物制品+医疗器械）净流入算是为数不多的亮点之一。

三、ESG评分：

1、行业层面统计：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图可见，12月wind数据显示，科创板公司ESG评分变化经过统计行业分布，软件开发最高，军工电子其次。大体上与前文统计的北向资金行业分布一致。

2、ESG评分变化个股：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表可见12月内ESG评分变化较为显著的公司，本文这里分别列出榜首榜尾各5家公司（本文剔除了*ST公司）。

四、估值变化：

1、对比创业板溢/折价

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，当前科创板/创业板处于溢价状态，12月以来估值溢价程度进一步回升。

五、盈利预测：

本文根据Wind数据中，各家券商预测2023年归母净利润中位数变化比率来选取，列出12月变化幅度最高的公司，以降序排列：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

六、IPO情况：

1、概览：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图可见，12月全A范围IPO统计中，数量上北交所居首，募集资金上科创板居首，占半壁江山。

2、IPO公司列表

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上表所示，12月份科创板IPO公司共有13家，本文按照募集金额降序排列给出列表。

3、行业分布

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，12月科创板行业分布中，芯片半导体无论在数量和IPO金额上都是最高，其次是计算机设备以及新能源（电池、光伏）。

4、上市标准：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，12月科创板IPO公司中，11家公司（85%）以及标准一上市，其余公司依据标准四上市。

5、地域分布：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，12月科创板IPO公司中，北京市和江苏省各有3家，浙江省2家，其余广东省、湖北省、陕西省、天津市、重庆市各一家。

6、中介机构：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

七、待上市新股：

根据wind数据，（截止2023年1月5日）目前科创板1）已发行待上市，2）正在发行，3）注册成功的未上市公司，一共有8家，如下表：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

八、重点公司分析：

本文选取已发行待上市的公司，百利天恒（688506）进行展开分析：

(一)百利天恒（688506）

1、基本信息：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

公司是一家具备包括小分子化学药、大分子生物药及ADC药物的全系列药品研究开发能力，并拥有从中间体、原料药到制剂一体化优势的、覆盖“研发—生产—营销”完整全生命周期商业化运营能力的生物医药企业。

2、财务数据：

1）净利润及同比增速：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，公司净利润自2021年以来出现大幅下滑、亏损。其中，2022年前三季度亏损金额远超2018-2020年净利润总和。至少从数字角度看，公司近年来经营不善，是否受到行业层面因素拖累，后文会进一步展开。

2）主营分拆：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图所示，公司主营业务收入结构中，以化学制剂为主，中成药制剂为辅。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上图，公司细分业务毛利率中，化学制剂自2018年开始显著高于中成药制剂。叠加收入结构中化学制剂占比较高，可知公司绝大部分利润贡献来自于化学制剂。

3、业务亮点：

1)深耕化药制剂、中药制剂20多年：公司业务中，葡萄糖电解质泡腾片、注射用盐酸尼非卡兰、马来酸依那普利口服溶液等6个品种为国内首仿品种。

2)存在竞争壁垒：在创新生物药领域，公司前瞻性的选择技术壁垒更高的双/多特异性抗体等领域为研发重点；近年来，多特异性抗体在肿瘤靶向、多重药理活性、抑制免疫逃逸等方面已具备相应优势，公司在该领域的先发优势，将有利于助推其未来的持续性发展。

4、风险：

1）财务数据低于行业可比：

本文选取了与公司业务结构类似的几家公司，进行对比：

首先是盈利增速-%：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

其次是ROE-%（代表盈利水平）：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

如上文两张表格所示，公司近年来的盈利增速、ROE水平均低于行业平均水平。

2）其他风险：比如药品集中采购相关风险、公司仿制药无法通过或者未能在时限内通过一致性评价的风险、公司产品进入国家医保目录存在不确定性的风险等。