央行突然降准超预期,但国债期货开盘下行,机构:或为后续化债提供流动性,稳增长发力
原创
2023-09-15 10:32 星期五
陈侃迪
①国债期货开盘后出现下行走势,截至上午发稿时,三十年期国债期货开盘后跌幅超0.22%,跌0.22元/张。
②机构认为,中期看,一系列稳增长举措落地后,经济有望企稳回升,中期债市或承压。

财联社9月15讯(编辑 陈侃迪)昨晚,据央行网站,中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

受降准利好影响,今日国内期货市场开盘后,商品全线飘红。其中石油化工板块涨幅最大,截至上午9:30分发稿,原油主力合约涨2.87%,燃料油主力涨2.65%,焦煤主力涨1.46%。

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图片来源:文华财经 财联社整理

然而,国债期货开盘后却出现下行走势,截至上午10时发稿时,三十年期国债期货开盘后跌幅超0.22%,跌0.22元/张。机构认为,中期看,一系列稳增长举措落地后,经济有望企稳回升,中期债市或承压。

央行突发降准大超市场预期,或为后续化债提供流动性

对于此次降准,央行表示,将精准有力实施好稳健货币政策,保持流动性合理充裕,保持信贷合理增长,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,更好地支持重点领域和薄弱环节,兼顾内外平衡,保持汇率基本稳定,稳固支持实体经济持续恢复向好,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

央行的突然降准超出市场预期,申银万国期货宏观分析师叶慧超表示,本次降准时点超出市场预期,尽管市场预期三季度依旧有降准空间,但本次官宣前未通过国常会等场合宣布,较为罕见,但结合周一央行破纪录选择在中午公布金融数据,货币政策预期管理方式可能发生变化。

日前国务院出台一揽子化债计划,叶慧超认为,预计四季度还会落地特殊再融资券以及SPV以支持地方政府化解债务压力。近期专项债发行速度加快,此时降准也主要考虑为后续化债工作提供流动性支持。

央行如期降准,债市中期承压

对于债券市场的影响,新湖期货发文表示,进入九月以来随着专项债发行提速,银行体系资金面明显收紧,随着央行连续加大资金投放,资金面偏紧局面有所缓解。

文章内容认为,往后看,其倾向于认为,经济环比有所企稳,但并非本质改善、仍处“经济底”,稳增长仍需政策加码,9月大概率还有政策。短期看8月中下旬政策效果仍未显现,后续关注政策效果显现情况,短期关注MLF操作情况。中期看,一系列稳增长举措落地后,经济有望企稳回升,中期债市或承压。

国贸期货表示,政治局会议定调了下半年的政策基调,大概率在多领域发力,出台相关的接续政策。针对经济内需不足的问题,政策若能出台具有针对性的举措,优化企业运营环境,改善居民就业和收入预期,或稳定资产价格,减少居民缩表行为,则能有效提振市场信心。

近期,股市、地产以及汇率等市场均迎来重磅“组合拳”政策,以期落实政治局会议的精神。

国贸期货还认为,与上半年不同的是,近期的政策出台快、准、狠,应出尽出,基本落实了此前市场的大部分预期,因此市场情绪得以有效的改善,尽管政策细则的落地和效果的印证还需要一定的时间窗口,但短期内基本杜绝了债期进一步上攻的可能。经过这周的回调,情绪释放较为充分,进一步的流畅下跌需要增量因素的推动。虽然债基赎回的担忧再现,但其认为上半年的安全垫和国内资产荒下,去年11月债市踩踏重现的概率较低。

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