蔚来“烧钱”到何时?10亿可转债融资致股价大跌超17%,仍将发布新款手机,融资压力巨大
2023-09-20 18:38 星期三
财联社 李响
蔚来在主营汽车销售上收入下滑较大,同比环比均下滑20个点以上,今年上半年净亏损108亿元,亏损已超去年同期,相当于卖一辆车亏损近20万元。

财联社9月20日讯(编辑 李响)近日,据港交所消息,蔚来(09866.HK)发布公告称,拟发行总共10亿美元可转换优先债券,其中5亿美元于2029年10月15日到期,年利率3.875%,另5亿美元于2030年10月15日到期,年利率4.625%,同时可各增发最多0.75亿美元债券。受发行10亿美元可转换优先债券的影响,蔚来美股盘后大跌17.07%,港股盘后大跌11.86%,市值均为近3月新低。

尽管蔚来汽车强调说,公司目前账上现金流足以应对未来一年经营活动,但市场对此的解读则相当悲观,与6月中宣布降价后5个交易日港股涨幅达23.5%相比,此次宣布可转债融资市场用脚投票,问题无疑仍出在现金流上。

连续融资的蔚来现金流仍持续紧张,重大现金需求高达197.08亿元

9月19日,蔚来发布公告称,拟发行10亿美元的可转债,最多可额外增加1.5亿美元,这已经是蔚来三个月内第二次增发股份。而2个月前刚接受阿布扎比7.385亿美元战投注资后的蔚来,现金流表现并不理想。

半年报显示,公司现金及现金等价物137.2亿元,较去年底198.9亿元大幅度减少61.7亿元,同时短期投资也锐减近56亿元,导致流动资产缩水近112亿元,整体资产负债率79.0%,较去年底71.3%提升近8个百分点。 image

数据来源:公司财报,财联社整理

另外蔚来在主营汽车销售上收入下滑较大,同比环比均下滑20个点以上,今年上半年净亏损108亿元,亏损已超去年同期,相当于卖一辆车亏损近20万元。同时研发费用持续增长,占销售收入比38.13%,同比去年上半年20.88%近乎翻倍。尽管如此,蔚来在明日(21日)将召开NIO IN 2023蔚来创新科技日,还会发布全新移动互联产品,也就是蔚来手机。

同时由于蔚来此前多数可转债发行时间股价较目前较高,在当前股价趋势下跌走势下,预计转股条件较难达到,仍将面临到期还本付息压力。

“这不是好消息,容易导致市场恐慌,目前蔚来股价偏低,市场的解读普遍是蔚来现金流比较紧张,对普通投资者是利空”相关业内人士指出。

蔚来对资金的渴求的确很大。按公司披露信息,未来公司一年内到期的重大现金需求(主要包括资本承诺、经营及融资租赁承担、短期及长期银行借款、可转换债券以及资产支持证券及债券)高达197.08亿元,远超当前公司现有存量资金规模。

同时蔚来境外融资渠道共发行6只共计20.291亿美元的美元债,其中有两笔共3.291亿美元债券将于明年2月初到期。

整体来看,蔚来持续融资的压力较大,依靠降价带来的销售增量不可持续,同时不断扩张的换电站等固定开支增加,叠加布局手机新产品,预计烧钱的局面还会延续。

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