【研选】这家公司批量供应英伟达AI的H100芯片的供电模组,如若满产,能迅速成为其增长的第二极;岁末年初行情仍由分母改善驱动,策略分析师判断新产业趋势不断出现是必然趋势,看好科技方向
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2023.11.19 16:43 星期日

【券商策略最新观点】

申万宏源策略王胜:岁末年初行情仍由分母改善驱动,策略分析师判断新产业趋势不断出现是必然趋势,看好科技方向

申万宏源策略王胜最新观点认为,岁末年初行情,短期基于中美经贸关系改善事件催化的交易告一段落,讨论后续行情纵深:美联储加息结束交易;美债收益率下行,国内加码刺激是大概率;国内金融改革的期待。现阶段,来自于国内经济展望和验证的投资机会,可能依然不多。

短期结构选择,后续岁末年初行情仍由分母改善驱动,重点是科技(华为汽车链、AI应用)、创新药、新beta(先进制造和消费核心资产)。2024年结构选择三大思路:

(1)新产业趋势不断出现是必然趋势(华为链创新还有很多看点);

(2)从中国经济新范式思考景气方向(新跨国公司、新消费);

(3)强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮,广义中特估提估值可期。

本期优选报告:

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①铂科新材(东方证券|刘洋):铂科新材芯片电感由金属软磁材料制成,具有小型化、耐大电流的特性,更加符合大算力应用场景,已取得多家国际知名芯片厂商的验证和认可。东方证券刘洋表示,通过2年以上的验证周期,目前仅公司与中国台湾地区一家企业批量供应英伟达AI的H100芯片的供电模组。迎接AI时代新型电感需求的爆发,公司目前规划了最高1500万片/月(即年1.8亿片)的芯片电感产能,如若满产,能迅速成为公司增长的第二极。风险提示:原材料价格波动等。

②长盈通(民生证券|尹会伟):长盈通是国内光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案供应商,具备一体化微型产业链,主营产品光纤及光纤环,当前核心配套导弹,受下游需求节奏影响今年业绩承压。民生证券尹会伟认为,公司未来有望随产业链整体复苏有所恢复。除军品外,公司布局水听、工业激光、相变材料等新兴赛道,今年开始有望迎来快速增长,未来将为公司打造多维成长极。今年5月,公司表示已经阶段性开发出应用于通讯和激光器的空芯反谐振光纤,正在进行空芯反谐振光纤用于通讯的测试工作,已与国内相关企业进行接洽,计划稳步推进空芯反谐振光纤市场应用。风险提示:下游需求不及预期等。

③五洲新春(国泰君安|徐乔威):五洲新春布局机器人核心零部件,减速器轴承、滚珠丝杠在送样阶段。国泰君安徐乔威看好公司积极布局机器人核心零部件,多产品研发成功、处于送样阶段。滚珠丝杠方面,公司此前已成功研发新能源汽车电子驻车(EPB)、电子机械刹车(EMB)及电子液压刹车系统(EHB)等领域的滚珠丝杠产品,公司通过已有技术外延,积极布局行星滚柱丝杠和梯形丝杠产品,产品处于送样阶段,有望绑定行业头部企业,贡献业绩增量。徐乔威预计公司2023-25年EPS为0.51/0.70/0.97元,给予目标价24.46元,对应2024年35倍PE。风险提示:机器人产品进展不及预期等。

④德昌股份(中信证券|刘海博):德昌股份家电业务开拓重点大客户、汽车电机业务进入放量期、机器人电机业务布局落地,业务全面向好。中信证券刘海博认为,随着公司近期披露汽车电机新定点项目和参与建设广东省人形机器人创新中心,未来成长确定性更高,且成长空间进一步打开。10月23日,公司发布公告,拟与五家产业相关企业开展战略合作,共同建设广东省人形机器人创新中心,并设立“深圳人形机器人国创中心有限公司”作为实际运营载体。刘海博预计公司202-25年归母净利润3.8/4.9/6.1亿元,给予2023年30倍PE,上调目标价至30元(原目标价25元)。风险提示:机器人电机业务进展不及预期的风险等。

⑤一汽解放(财信证券|杨甫):一汽解放2023年前三季度实现营业收入481.23亿元(同比+58%),归母净利润4.12亿元(同比+163%),业绩增长主要受益于海内外市场的恢复。财信证券杨甫看好公司天然气重卡领跑市场,全面布局新能源及智能化路线。今年年初以来,天然气大幅价格下降,受油气价差影响,天然气重卡销量迅猛增长,连续6个月销量破万,10月份公司销售天然气重卡7412辆,市占率为31.83%,1-10月累计销售4.49万辆,市占率达34.39%,领跑市场。公司积极拓展海外市场,目前已在全世界近40个国家和地区拓展80个核心经销商,海外出口持续获得突破。杨甫预计公司2023-25年归母净利润6.17/8.72/15.15亿元,给予2023年市净率区间1.8-2倍,对应股价合理区间为9.3-10.3元。风险提示:原材料价格波动风险等。

⑥伯特利(中信证券|李景涛):伯特利是国内汽车制动系统龙头供应商,WCBS、SBW、ADAS、EPS等智能电控产品定点、量产顺利,提前布局汽车制动、汽车转向系统,有望实现底盘域平台化布局,剑指线控底盘综合型供应商。中信证券李景涛看好公司轻量化产品持续突破海外订单,墨西哥产能放量加速,未来业绩增长确定性强。公司长期布局汽车制动系统,技术积累已迭代至线控制动相关产品,叠加前瞻布局线控转向(SBW)与智能驾驶,未来有望借助汽车底盘线控化的东风分享本土替代红利。李景涛预计公司2023-25年EPS为2.09/2.83/3.66元,给予2023年40倍PE,对应目标价83元。风险因素:汽车行业景气度下行等。

⑦模塑科技(国泰君安|吴晓飞):模塑科技参股公司北汽模塑于近日接到国内两家新能源客户发出的外饰件产品项目定点书,预计年销量分别约15万套,生命周期预计总销售额12亿元、6.16亿元。公司陆续进入北美知名新能源车企、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、赛力斯问界、合众哪吒、智己等新能源主机厂供应体系,不断优化公司客户和营收结构。国泰君安吴晓飞看好公司深耕汽车外饰多年,长期配套奔驰、宝马等豪华品牌客户,在新能源浪潮的推动下,不断拓展新势力客户,叠加墨西哥经营改善,未来有望迎来新的增长。吴晓飞预计公司2023-25年EPS分别为0.64/0.77/0.95元,给予2024年15倍PE,对应目标价12.09元。风险提示:新能源汽车市场销量不及预期等。

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①中药公司2023年度业绩预告表现多为积极,核心产品的销售是企业收入的主要来源,分析师看好相关产业链; ②公司动力电池销量国内TOP4,大圆柱产能稳步释,三元大圆柱电池已取得未来5年客户意向性需求合计约486GWh。
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