美股涨势不可持续?小摩:与联储降息时间表的脱节正加剧!
原创
2024-04-03 10:22 星期三
财联社 黄君芝
①小摩表示,飙升的股市与美联储继续推迟降息之间的差距越来越大,这应该引起人们的担忧;
②今年降息预期已迅速回到80个基点,让人想起去年10月股市的低迷;
③小摩警告称,对2024年的盈利预测仍未上调。

财联社4月3日讯(编辑 黄君芝)摩根大通周二警告称,在有迹象显示降息可能推迟之际,美国股市继续创下新高,这一事实令人担忧。

该行以Mislav Matejka为首的策略师团队在最新报告中指出,美股自去年10月的最低点以来已经飙升了30%,这在很大程度上是受此前3月份降息预期的推动。然而现在,这些预测已被大幅推后。

仔细观察就会发现,华尔街最初预计美联储将会降息80个基点,而在最乐观的时期,这一数字飙升至180个基点,现在这一预测又重新回到了80个基点。

小摩分析师在报告中写道:“股市忽视了最近的一次转向,这可能是一个错误。”他们补充称,企业盈利将需要加速增长才能填补这一缺口。

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此外,小摩还预计,今年下半年债券收益率将走低,但通胀掉期交易可能会升温,这可能会进一步推迟降息。再加上债券回报再次低于预期,这标志着“债券市场对通胀风险存在很大的自满情绪”。

今年以来,人工智能驱动的科技股推动标准普尔500指数实现了一波又一波的反弹。与此同时,通胀上升促使美联储将首次降息预期从3月推迟至6月。尽管如此,一些分析师预计,由于最新的通胀指数,6月份降息的可能性不到50%。

Matejka的团队进一步指出,投资者正在假设经济增长可以拯救市场,但实际上业内对2024年的盈利预测仍未上调。

最重要的是,他们强调,股票投资者对下行风险过于自满,经济衰退的可能性被认为极低(仅为7%)。此外,周期性股票与防御性股票之比处于2009-2010年的高点,而当时全球经济正在同步复苏。

“我们认为,下次债券收益率下跌时,市场的反应不会像去年11月至12月那样积极——我们可能会回归到收益率与股市之间更为传统的相关性,”该团队补充道。

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