【研选·大事件——读懂大市】

1、《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《必须坚持自信自立》 。

2、中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在京开幕，会议将重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，对围绕中国式现代化进一步全面深化改革作出总体部署。

3、国家统计局：2024上半年GDP同比增长5.0%。

4、财政部发布通知，为支持国债做市，提高国债二级市场流动性，健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，财政部决定开展国债做市支持操作。

5、美国30年期国债收益率自1月以来首次高于2年期国债收益率。

【研选·行业】

芯片|国内多家芯片设计公司发布业绩预增公告，Q3消费电子旺季有望全方位拉动需求上行，分析师看好存储和SoC等景气度向上

国内多家芯片设计公司发布业绩预增公告，业绩超预期公司主要为存储的兆易创新、服务器的澜起科技、数字SoC的晶晨股份和瑞芯微等。

国泰君安舒迪持续看好行业Q3景气度向上，存储和AI下游复苏力度较强，传统消费电子复苏力度较慢，预计Q3消费电子旺季有望全方位拉动需求上行，包括手机、PC、通用服务器等，看好恒玄科技、晶晨股份、乐鑫科技等。

手机：根据Canalys，2024年Q1全球智能手机出货量2.962亿部,同比增长10%，为10个季度首次双位数增长。

PC：根据Counterpoint，2024年Q1全球PC出货量5730万台，同比增长3%，受AIPC、新换机周期推动预计2024年接下来几个季度出货量将环比增长，全年有望增长3%。

服务器：根据TrendForce，受AI牵引的存储服务器需求助力，Q2出货表现动能将延续至Q3，预估Q3增长4%-5%。

存储：存储价格持续改善，AI推动相关细分需求。根据Trendforce，通用服务器需求复苏与DRAM供应商HBM生产比重进一步拉高延续存储涨价态势，Q3 DRAM均价将持续上扬，HBM价格涨幅8~13%，通用DRAM涨幅5-10%，较第二季涨幅略有收缩。

风险提示：下游需求复苏不及预期；产品进度不及预期。

【研选·公司】

东山精密|PCB全球龙头，海外基地产能持续释放，随着下游景气度修复，公司有望率先受益

①公司概况：东山精密FPC排名全球第二，PCB排名全球第三，具有较强的技术研发、质量控制、智能工厂管理等能力，客户主要为全球知名消费电子和新能源汽车企业；

②看好理由：浙商证券蒋高振看好公司作为PCB全球龙头，客户/规模化/产品优势突出，海外基地产能持续释放，随着下游景气度修复，AI手机/PC、汽车等高成长应用领域发展，公司有望率先受益；

公司是上游供应商中为数不多的能为新能源汽车客户提供PCB（含FPC）、车载屏、功能性结构件等多种产品及综合解决方案的厂商，目前可提供新能源汽车散热件、电池包壳体、域控制壳体、白车身、电池结构件等及移动通信基站天线、滤波器等结构件及组件，车载显示模组等；

公司加快布局海外生产基地，2023年内墨西哥基地顺利投产、泰国基地开工建设，同时未来多产业链、一体化的优势将进一步加深公司与客户的黏性，其中，新能源汽车产业及汽车电动化、智能化、网联化加速发展，带动车用PCB快速增长

据IDC预测，2024年AI智能型手机出货量约1.7亿支，占整体手机比重近15%，AIPC类产品也有望成为行业主流，及碳中和背景下电车智能化的快速发展，预计将为PCB行业带来新一轮成长周期；

③投资建议：蒋高振预计公司2024-26年归母净利润为21.34/30.05/38.65亿元，同比增速为8.60%/40.85%/28.61%，对应PE为21/15/21倍；

④风险提示：下游景气度不及预期、核心客户进展不及预期、市场竞争加剧、上游原材料涨价等风险。