从全球整体金融发展进程与现状来看，美国金融业发展始终处于世界领先地位，美国场外衍生品发展也同样如此，首只金融期权合约、首只信用衍生品合约、首个期权交易所均是在美国出现。英国及欧盟的场外衍生品市场的发展历程十分悠久，目前是仅次于美国的全球第二大场外衍生品市场。在亚洲地区，日本是目前全球第三大场外衍生品市场。

香港的金融衍生品市场主要以场内市场为主，其场外期权种类涵盖股指期权、个股期权、外汇期权、ETF期权、个股权证等类型，种类远高于日本、韩国等亚太其他成熟市场，并依托丰富的产品类型、完善的交易机制、较大的市场规模和流动性，可以为机构和零售投资者提供多元化的选择，满足较大体量、较复杂的风险对冲需求。

▍境外场外期权市场发展历程

场外期权交易最早出现于17世纪的荷兰，在“郁金香泡沫事件”中出现了郁金香球茎远期合约和期权的二级市场。18世纪，在工业革命和运输贸易的刺激下，欧洲和美国相继出现了有组织的场外期权市场，初期主要以农产品为标的。1792年，纽约证券交易所出现了场外股票期权交易，形成了期权自营商协会和期权经纪商。进入20世纪，美国期权市场仍没有被纳入监管体系，直至1973年，全球第一个期权交易所——美国芝加哥期权交易所（CBOE）成立，开始了统一化和标准化的股票看涨期权合约交易，由此场内外期权市场开始协同发展。伴随着期权定价理论的出现和科技突破，场内期权标的资产扩容到近百个品种，期权的收益结构也在不断创新。在20世纪80年代末，金融工程师们改造了传统期权的收益结构，创造出一大批新型期权，并且形成了数百种期权组合，为投资者提供了更广阔的选择，使得金融产品架构发生了深刻变化。

进入20世纪90年代，美国对场外金融衍生品的监管愈发简化，场内市场和场外市场的发展开始出现明显分化，场外市场在产品种类、存续合约名义本金、交易量等方面的增速明显快于场内市场。2008年全球金融危机爆发，次级贷款的违约率激增，引起了监管部门对场外衍生品的广泛关注。2008年美国颁布了《多德-弗兰克法案》，2012年欧盟推出了《欧盟市场基础设施规则》（EMIR）。两项法规均着力于金融市场基础设施管理的规范化、场外衍生品交易的透明化和风险管理措施的规则化。至此，国际场外期权市场进入了法律健全、监管完备的健康发展时代。

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