中信证券:政策提振信心,A股磨底进程望加速
2024-10-01 11:21 星期二
中信证券指出,对于A股而言,预计货币政策发力对短期内分母端改善的助力将较为明显,A股中长期走势取决于财政政策能否迅速接力。

9月政治局会议分析研究经济形势反映决策层重视加大宏观调控力度、加强逆周期调节;9月24日,国新办举行新闻发布会,央行、金管局和证监会宣布多项支持政策,政策信号明确,提振市场信心。

对于A股而言,预计货币政策发力对短期内分母端改善的助力将较为明显,A股中长期走势取决于财政政策能否迅速接力;

对于债市而言,宽货币发力利好债券,但预计短期内利率下行速度不会太快;

对于商品而言,本轮宽货币政策超出市场预期,且和美联储降息周期形成共振,预计我国货币政策发力有望加速黑色系和有色金属价格上行速度,但中长期来看,预计商品价格走势仍会向基本面回归。

A股中报业绩处于低波磨底状态。当前A股盈利周期与PPI周期高度相关,下半年结构亮点或仍在内需消费、供需格局较好的制造业、科技和医药。预计2024年A股/非金融盈利同比增速将从2023年的-2%/-3%回升至+1%/0%。

我们预计增量政策将加码,定价效率改善的A股当前的磨底进程有望提速,当前仍以红利与出海两条主线为底仓,待市场拐点出现后再转向绩优成长和内需主线。价格已充分反映悲观预期的港股,其反弹有望延续成为月度级别修复行情,其中成长风格或继续跑赢。

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