《风口研报》今日导读

1、双层OLED（莱特光电、奥来德、维信诺）：①浙商证券蒋高振认为，双层OLED作为一种新型显示技术，相较传统OLED具备屏幕亮度提升、能耗降低和使用寿命延长等优势，是消费电子产品迭代升级的核心；②目前，苹果和华为已经发布采用双层OLED相关消费电子产品，随着技术的成熟和成本的降低，预计将有更多的厂商加入；③双层OLED技术由于需要将两个OLED器件串联叠加，制造工艺难度和复杂度增加，部分材料使用量也会双倍增加，有望带动相关产业链业相关标的业绩超预期；④蒋高振看好莱特光电（材料）、奥来德（设备）、维信诺（面板）、新相微（驱动）等国内双层OLED产业链企业将有望受益该技术加速渗透带来的成长机会；⑤风险提示：技术迭代和成本降低不及预期、商业化进展不及预期。

2、2025年春节档（博纳影业、万达电影、北京文化）：①春节档是全年最容易产生高票房影片的档期之一，中国电影票房总榜top10影片中，6部上线于春节档；②电影行业国产片及进口片皆有望进入新一轮释放周期，年春节档，头部IP多，供给丰富度高，信达证券冯翠婷看好票房表现；③25年电影春节档有望定档的相关上市公司包括：万达电影（《唐探1900》、《转念花开》预计于春节档上映）、博纳影业（《蛟龙行动》计划定档春节档）、光线传媒（《哪吒之魔童闹海》）、北京文化（《封神第二部》）等；④风险提示：春节电影总票房表现不及预期。

主题一

或是消费电子升级核心！华为、苹果纷纷押注“双层OLED”，分析师看好制造工艺升级将对相关材料使用量双倍增加，有望带动产业链业绩超预期

双层OLED作为一种新型显示技术，相较传统OLED具备屏幕亮度提升、能耗降低和使用寿命延长等优势。

浙商证券蒋高振认为，双层OLED技术演进具有强确定性，双层OLED能够显著提升显示效果，而显示效果的追逐也是消费电子产品迭代升级的核心。

目前，苹果和华为已经发布采用双层OLED相关消费电子产品，随着技术的成熟和成本的降低，预计将有更多的厂商加入，大规模商业化进程步伐加快。

蒋高振看好莱特光电（材料）、奥来德（设备）、维信诺（面板）、新相微（驱动）等国内双层OLED产业链企业将有望受益该技术加速渗透带来的成长机会。

一、双层OLED登陆苹果iPadPro、华为MatePadPro

全新iPad Pro亮相于苹果2024年首场发布会，其配备首度亮相的超精视网膜XDR显示屏，基于突破性的双层串联OLED技术打造，将两块OLED面板的光线融合叠加，带来全屏亮度。

在双层串联OLED技术的支持下，每颗像素的色彩和亮度控制精细到亚毫秒级，将XDR精度推升至新高度。与前代iPad机型相比，照片和视频中绚丽的亮部更加明艳，阴影和暗部细节则更加丰富，同时对于动态内容的响应也变得更加灵敏。

今年8月，华为也推出了搭载创新双层OLED云晰柔光屏的MatePad Pro 12.2，Tandem峰值亮度2000nits，号称寿命提升3倍、能耗优化提升33%。

除了来自华为和苹果的两款平板，搭载双层OLED屏幕技术的消费级产品还包括今年3月发布的荣耀Magic6RSR保时捷设计手机。在笔记本电脑领域，戴尔6月推出、搭载骁龙XElite的新款戴尔XPS13笔记本也采用了来自LGDisplay的双层OLED屏幕。

二、超预期驱动因素

双层OLED技术由于需要将两个OLED器件串联叠加，制造工艺难度和复杂度增加，部分材料使用量也会双倍增加，随着商业化的快速推进，有望带动产业链相关标的业绩超预期。

蒋高振认为，屏幕显示效果提升是消费电子一直追逐的方向，双层OLED又具备显著的显示效果提升，随着技术的成熟和成本的降低，双层OLED产业链公司有望充分受益。

主题二

电影行业反转预期已现，今年春节档优质供给多、潜在爆款开始逐步定档，分析师梳理这几家公司，最低市值不到50亿

信达证券冯翠婷展望分析2025年春节档，或将显著复苏。

2021-24年春节档票房分别为78.4亿元、60.4亿元、67.7亿元、80.5亿元，21-23年档期票房占全年票房比分别为16.7%、20.2%、12.3%。春节档也是全年最容易产生高票房影片的档期之一，截至2024年11月2日，中国电影票房总榜top10影片中，6部上线于春节档。

后续2025年春节档即将迎来一系列备受瞩目的影片，涵盖了喜剧、动作、武侠、科幻、动画等多种类型，有望带来票房复苏提振市场信心。当前已有《封神第二部：战火西岐》、《熊出没：重启未来》定档明年春节档。

储备影片《唐探1900》（唐探经典IP）、《哪吒之魔童闹海》（《哪吒1》票房50亿）、《蛟龙行动》（即红海2，《红海行动》票房37亿）、《无名之辈2》（《无名之辈》1票房8亿）、《射雕英雄传之侠之大者》（徐克/肖战）等皆有上线，建议积极关注后续定档节奏。

25年电影春节档有望定档的相关上市公司包括：万达电影（《唐探1900》、《转念花开》预计于春节档上映）、博纳影业（《蛟龙行动》计划定档春节档）、光线传媒（《哪吒之魔童闹海》）、北京文化（《封神第二部》）等。

其他IP+AI方向影视公司如上海电影、华策影视、慈文传媒、百纳千成、横店影视、捷成股份、阅文集团、猫眼娱乐等。

一、看好25年优质供给释放，短期建议关注春节档预期

电影行业本质为供给决定需求，明年国产片及进口片皆有望进入新一轮释放周期，看好需求提振，低基数下25年增长确定性较高。

电影备案/立项数，23年下半年备案立项数量明显增多，行业供给储备依旧充足，预计该部分影片有望25年起陆续进入释放周期。重点单片《哪吒2》、《封神第二部》、《唐探1900》、《转念花开》、《酱园弄》、《蛟龙行动》等皆有望明年上线。

二、春节档是全年最重要的档期之一，定档拉开帷幕

单片维度看，春节档是高票房影片产生的聚集地，国内累计票房超30亿元的影片中50%的影片来自春节档。展望今年春节档，头部IP多，供给丰富度高，看好票房表现。

1）《蛟龙行动》，博纳影业出品，林超贤导演，作为前部36.52亿票房影片《红海行动》的续作，主旋律和现实题材有望继续得到受众认可；

2）《哪吒之魔童闹海》，光线主投主控，作为前部50.35亿票房《哪吒之魔童降世》的续作，《哪吒之魔童闹海》在经历了2024年内不断调优打磨后，有望以高质量动画姿态展现给观众；

3）《封神第二部》，北京文化等出品，乌尔善导演，封神三部曲的首部影片斩获26.34亿票房；

4）《熊出没·重启未来》，华强方特出品，近年春节档的动画大作有望明年继续表现较优；

5）《唐探1990》，万达等出品；

6）《射雕英雄传·侠之大者》，中影、横店等出品，肖战主演，徐克导演；7）《无名之辈2》，英皇影业出品，导演饶晓志，主演刘德华等；8）其余待定：姜文《英雄出少年》、贾玲《转念花开》等。