财联社11月18日电，海通国际今日发布关于安踏体育（02020.HK）的研报，维持“优于大市”评级，目标价103.0港元。看好公司多品牌协同与渠道管理能力，预计2025–2027年净利复合增速10.9%，给予2026年17X PE。风险包括消费复苏不及预期、库存压力及竞争加剧。