要约价

在收购行为中，收购方向持股人发出要约，以固定价格从持股人手中收购上市公司股份，这个固定价格便是要约价。如果要约价高于股票市场价格，那么就是“溢价收购”。

在一次收购业务中，要约价是最为重要的信息之一。因此一般来说，收购要约公告中会有多处提及要约价。我们继续以HKXX公司公告为例说明，在“释义”部分可以找到要约价的信息。如图所示：

来源：HKXX公司公告

除了“释义”，投资者还可以通过“财务顾问公司函件”获取关于要约价更详细的信息。

财务顾问公司函件

先简单解释一下相关概念。在一次收购行为中，收购方会聘请金融公司担任财务顾问公司。在有的案例中，财务顾问由不止一家金融机构担任，则会进一步区分为牵头财务顾问和联席财务顾问。

此外，被收购方也就是上市公司本身也可能会聘请财务顾问公司。为了以示区分，在公告中，收购方的财务顾问公司被称为“要约人的财务顾问”，被收购方的财务顾问公司被称为“本公司的财务顾问”。

为了方便讲述，我们下文称收购方为“HKYY”，称收购方聘请的财务顾问为“FC”（Financial Consultant，财务顾问），称被收购的目标上市公司为“HKXX”。

财务顾问公司函件中关于要约价的信息

在HKXX公司关于要约收购的公告中，同时披露了一份“FC公司函件”。该函件由FC公司代表HKYY公司向HKXX公司发出，因此在函件中，FC公司将HKXX公司称为“贵公司”。

在函件中，FC公司详细列举了要约价的数项“价值比较”信息，作为其要约价制定“合理性”的说明，包括但不限于：

1.与收购信息披露前最后一个交易日收盘价的对比情况；

2.与“最后交易日”收盘价的对比情况；

3.与“最后可行日期”收盘价的对比情况；

4.与最后交易日（含当日，下同）前5个交易日平均收盘价的对比情况；

5.与最后交易日前10个交易日平均收盘价的对比情况；

6.与最后交易日前30个交易日平均收盘价的对比情况；

7.与最后交易日前60个交易日平均收盘价的对比情况；

8.与上年度经审计的“每股净资产”的对比情况；

9.与本年度未经审计的“每股净资产”的对比情况。

持股人可以基于上述价值对比信息，判断要约价与基本面是否吻合、与自己的期望收益是否吻合，进而判断是否接受要约。

下集预告

下一集，我们将介绍与上市公司股份分拆合并有关的公告阅读。

See you next time and every time（下集再见，每集都见）。

（本期撰稿人：陈英杰，执业编号：S0340120090009）

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