财联社12月15日讯（记者 封其娟）资不抵债，竟成了私募当起甩手掌柜的理由。

针对蜂巢股权投资基金管理（大连）有限公司（以下简称：蜂巢投资）违反私募法规行为，大连证监局最新披露处罚结果。依据相关条例，该局决定：对蜂巢投资给予警告，并处以罚款90万元；同时，对张中华给予警告，并处以罚款27万元。罚单指出，该私募时任法定代表人、执行董事张中华，是直接负责的主管人员。

经查明，2024年4月16日，蜂巢投资向投资人发送邮件，称“蜂巢公司目前因资不抵债已无力维持正常运营，所有相关产品管理工作也已无法正常开展”。自此，蜂巢基金不履行私募基金管理人的基金管理职责，办公场所无人办公，办公电话无人接听。

期间，蜂巢基金未按照规定向中基协报送私募基金管理人及14只基金产品的2023年、2024年年报。张中华作为时任蜂巢基金法定代表人、经理、执行董事，在调查期间拒绝配合调查。

这并非蜂巢投资首次受到监管处罚。早在3年前，因拒绝接受该局现场检查，蜂巢投资及时任法定代表人、经理、执行董事左广志被采取行政监管措施。到了2023年4月，中基协处罚蜂巢投资，并披露了蜂巢投资的通道业务。

2016年5月于中基协完成登记后，蜂巢投资就放弃了一家私募管理人的核心管理职责，将募集、投资、管理等核心权责全盘让渡，仅充当“通道”收取费用。

从协议让渡核心管理权的“通道化”违规运作，到失联拒查的彻底摆烂，蜂巢投资每一步都踩在私募监管的红线之上。

近年来，私募机构实控人违规操作、导致机构资不抵债后失联跑路的事件屡有发生。其中就包括“和合系”实控人林强非法集资超千亿元、造成300余亿元无法兑付并潜逃境外，洛克资本张颖豪在拖欠员工工资、留下12亿元未兑付资金后仓促失联。

拒绝现场检查、出借私募通道，仅剩1名员工苦撑

实际上，当监管部门察觉异常并启动检查时，蜂巢投资的“甩手掌柜”心态早就升级为对抗行为。

早在2022年底，蜂巢投资及时任法定代表人、执行董事、总经理左广志，分别被大连证监局采取责令改正、出具警示函的监管措施。

罚单显示，大连证监局曾向蜂巢投资下达了现场检查通知书，并派员到公司现场实施检查，但是蜂巢投资拒绝接受该局现场检查。

2023年4月，中基协向大连蜂巢投资下发纪律处分决定书，决定对蜂巢股权进行公开谴责，并暂停受理其私募基金产品备案6个月。经查，蜂巢股权存在两类违规行为：一是未履行谨慎勤勉义务；二是员工人数不符合私募基金管理人登记要求。

根据中基协前期收到的举报材料，蜂巢股权与非私募基金管理人荣道资本签订了违反规定的协议。具体来看，蜂巢股权于2016年6月至2018年12月与荣道资本签订了系列《私募基金委托服务协议》及《补充协议》，协议约定“荣道资本借助蜂巢股权私募基金的通道，发行私募基金产品”、“私募基金成立后由荣道资本担任实际管理人并独立操作，蜂巢股权仅提供私募基金通道服务”。

蜂巢投资成立于2008年7月，2016年5月完成登记，注册及实缴资本均为1800万元，登记在册的全职员工仅左广志1人，在管规模区间在0-5亿元。机构信息最后更新是去年1月26日。

中基协红字提示，蜂巢投资存在处于失联状态、信息报送异常情形已经超过一年且尚未整改、存在长期处于清算状态基金、全职从业人员少于5人等情形。

300余亿本金无法兑付，“和合系”实控人曾失联潜逃

近年来，私募实控人违规运作私募，引发机构资不抵债等运营危机，自身失联跑路的案例屡见不鲜。

就在刚刚过去的11月，曾获“陆家嘴金融城十大杰出青年”的林强在上海市第二中级人民法院出庭受审。公诉机关指控，2019年至2023年间，林强实际控制“和合系”相关企业，通过发行私募产品等方式非法募集资金逾千亿元，最终造成300余亿元本金无法兑付，并涉嫌洗钱金额超过8亿元。

这场巨额骗局的暴露，始于2023年8月林强借赴港开会之名失联潜逃，所掌控的“和合系”平台（包括和合首创、和合资管、和合期货等）随即陷入危机。尽管相关公司一度否认林强的实控人身份，但一份盖有和合首创公章的告知函，仍将兑付问题直接归因于“林强失联”。涉案8只产品中，有7只号称“依托金融监管”的票据类项目，实际却是缺乏真实贸易背景的违规套利工具。

2023年10月底，和合首次公开承认兑付困难，涉及16款产品，总金额达52.56亿元。公司当时承诺在当年年底前兑付10%，剩余部分分期偿还，并陆续采取了包括完成5.1亿元首笔兑付、设立专项处置委员会、开通投资者大病应急通道等措施，但仍未能阻止形势恶化。

2024年4月9日，和合首创发布公告，承认“已严重资不抵债”，正式暂停所有兑付工作。

事件爆发后，司法机关与监管部门迅速行动。2024年4月10日，上海警方以涉嫌非法集资犯罪对“和合系”立案侦查；5月，国际刑警组织对林强发布红色通报；

同年11月30日，潜逃至印尼的林强被押解回国。在此期间，证监会于2024年接管和合期货，并于2025年2月吊销业务许可证。庭审信息显示，“和合系”通过拆分私募产品、承诺6-10.5%的年化收益率等方式规避监管，所募资金大多用于借新还旧，已构成庞氏骗局。

12亿本金未兑付还拖欠工资，私募创始人仓促跑路

林强失联潜逃后不足3个月，另一起私募实控人跑路事件再度引发市场震动，主角正是洛克资本创始人张颖豪。与林强精心包装的“金融精英”形象不同，张颖豪的跑路更显仓促，同样给投资者与员工留下一地鸡毛。

2023年11月，洛克资本张颖豪卷款跑路的消息不胫而走。就在给员工发工资的前一日，张颖豪在公司员工群中说了一句“我要走了，你们也走吧”，随后处于失联状态。不久，洛克资本深圳办公室已“人去楼空”。据了解，洛克资本的员工已被拖欠了一个月工资。

洛克资本是一家股权类私募机构，张颖豪常以董事长身份出席公开活动。该私募曾宣称，截至2022年，公司累计资产管理规模超170亿元，已投资多家纳斯达克及科创板上市公司。

张颖豪失联事件，首当其冲的是广大投资者。公开信息披露，洛克资本未兑付资金规模达12亿元，其中固收类、股权类分别有8亿元、4亿元，涉及资管产品投资人约500名。

据悉，洛克资本前员工曾指出，股权投资的资金原则上由第三方托管，应该不容易拿走。张颖豪此次卷走了集团旗下实体板块的资金，内部初步计算，这部分资金至少有8亿元。

张颖豪卷款跑路，被欠薪的员工和未被兑付资金的投资者，只能选择报警。据多家媒体报道，针对此事，东莞市公安局已经立案，洛克资本在东莞的部分高管已被警方控制，案件处于进一步侦查中。