2025年，A股市场呈现“前稳后升、震荡上行”的运行格局，结构性行情纵深演绎，科技成长主线贯穿全年，市场交投活力显著提振。

截至12月31日，核心指数整体走强：上证指数震荡攀升，下半年上行动能显著释放，于10月28日一举突破4000点大关，年线收出长阳线，创2020年以来最佳表现；创业板指以近50%的年度涨幅成为市场核心领涨力量。

全年行情由“科技”核心主线贯穿。上半年市场在稳增长政策托底后震荡企稳，下半年随着全球AI技术突破及国内产业化应用加速，市场风险偏好大幅提升。算力基础设施、人形机器人及商业航天等高端制造领域轮番领涨，主题投资呈现出多元化与持续性的特征。与之相对，部分传统周期板块则表现平淡，市场风格鲜明偏向产业创新与技术进步。

回首2025年，《风口研报》深耕A股市场，究竟沉淀了哪些核心亮点、创下了哪些标杆纪录？小财将在本文中，带您深度拆解本栏目对A股题材演进、上市公司价值挖掘的核心逻辑，全面盘点2025年栏目深耕布局的多重看点与硬核成果。

【一】全维体系构建：多子栏目协同，筑牢投研资讯护城河

本栏目体系下已打造系列子栏目，包括：

专注于宏观经济分析的【洞察】、针对行业及赛道深度聚焦的【行业】与【赛道】、致力于企业价值深度剖析的【公司】、追踪并解析机构调研动态的【机构调研】、迅速响应市场突发事件的【快评】与【事件】，以及专注于上市公司业绩表现点评的【业绩】。

各子栏目紧密衔接、同向发力，深度解构宏观经济趋势、行业变革逻辑、企业发展路径及市场热点事件，构建起“宏观-中观-微观”层层穿透、“市场动态-企业价值”双向覆盖的全方位、多层次研究框架，为投资者提供全链条、高价值的资讯支撑。

2025年度，8大子栏目持续深耕细作，累计发布高质量文章1701篇，精选并深度解读1455份券商研究报告、机构调研纪要，对A股市场1376家上市公司展开详尽分析，其中，550家上市公司获得2次及以上差异化逻辑解读。在243个交易日中，栏目保持日均7篇高质量发文频次，兼顾资讯时效性与研究深度，为投资者搭建起稳定、可靠的信息获取通道。

【二】锚定政策红利+深耕景气赛道！精准驾驭2025年市场行情

依据东财二级行业分类标准，2025年度本栏目所覆盖的上市公司广泛涉及98个行业板块，布局广度持续拓展。在全面覆盖基础上，【电子设备制造】、【通用设备】、【半导体】、【计算机软件】、【汽车】、【专用设备】、【化学制品】、【电子元件】、【电源设备】、【金属非金属新材料】、【通信设备】、【金属制品】、【基本金属】、【互联网服务】、【化学原料】、【输变电设备】16大行业，凭借栏目高频梳理与深度解析，跻身高频覆盖行业之列，集中度提升至63%，精准贴合全年科技主线行情。

数据中各行业的关联，本质是“科技制造生态”的上下游传导，而栏目实现了对这一传导链条的完整覆盖：

上游→中游→终端的传导链路：金属非金属新材料（上游）→半导体/电子元件（中游）→电子设备制造/通信设备（终端），三者的区间涨幅分别达55.25%、48.24%66.43%、76.02%/46.31——研报不仅覆盖单一环节，更锚定了“材料突破→核心部件国产替代→终端产能扩张”的完整传导逻辑，其覆盖的行业构成了“自下而上”的产业闭环。

【三】择时能力再攀高峰！1/2/8/9月大涨率破30%+弱势行情稳守韧性

以文章发布时股价为起始价，统计栏目梳理上市公司5个交易日涨幅表现显示，2025年除5月外，栏目覆盖标的“5日最高涨幅超过10%”的“大涨率”均稳稳保持20%水平线附近，择时研判能力持续验证。

全年A股历经震荡蓄势、快速上行、高位休整多阶段演绎，本栏目在上升周期中尽显机遇捕捉能力，在调整周期中保持稳健韧性：

1月、2月、8月、9月行情核心期，栏目大涨率分别高达30.72%、38.89%、33.51%、33.67%，创下年度峰值；即便在5月市场蓄势地垫，栏目大涨率仍坚守17.89%，显著跑赢同期市场平均水平，彰显弱势环境下的精准实力与配置韧性。

2025年A股锚定“国内政策加力+全球流动性宽松+科技产业迭代”三重主线，走出“震荡蓄势—稳步抬升—加速上行”的结构性牛市行情，板块轮动呈现“政策驱动→产业景气→流动性溢价”的清晰脉络。

本栏目编辑团队立足周期研判与产业洞察，深度拆解宏观政策传导逻辑、全球资金流向及产业盈利变化，穿透市场噪音，精准把握各阶段核心风口，实现“弱市守韧性、强市抓弹性”的布局目标。具体分阶段解析如下：

1-3月政策消化与主线酝酿期，稳增长政策逐步显效，市场风险偏好回升，科技赛道轮廓渐清。《风口研报》提出“科技叙事引领价值重估”策略，预判AI算力、人形机器人主线酝酿趋势，以“政策红利-产业映射”框架锁定细分龙头，筑牢布局基础。

4-6月地缘冲突、摩擦加剧构成主要风险，《风口研报》以“确定性+景气度”双维度筛选，深耕算力基建、机器人供应链等方向，精准捕捉科技牛启动初期的戴维斯双击机遇；同时挖掘重大工程及政策红利，关注水电基建、军工等多领域。

7-10月全球流动性预期变化影响资金流向，科技主线向全产业链扩散，增量资金入场推动指数上行，多赛道同步走强。本阶段《风口研报》策略核心为“深化主线、多点开花”，进一步聚焦高景气赛道的细分机会：一是强化AI算力主线；二是挖掘政策红利及产业变革，关注装备制造、军工电子细分、贵金属板块，把握板块轮动节奏，提示从“单一主线”向“多主线协同”的切换。

11-12月高位整固与预期调整期，海南、商业航天等事件性题材脉冲式爆发。《风口研报》回归政策主线与产业确定性，转向商业航天、端侧AI等高景气新场景实现稳健。

【四】价值深挖成果斐然！260只标的翻倍破纪录+光芯片龙头狂揽涨幅王

本栏目始终秉持“稳健价值”核心导向，深耕产业周期与企业基本面，持续挖掘具备长期成长潜力的行业与标的，依托长期跟踪分析优势，为投资者揭开价值面纱。以“区间最高涨幅”为标尺，2025年栏目价值挖掘成果亮眼：

区间最高涨幅20%-50%的上市公司达696家，占本年度栏目总覆盖上市公司的30.09%；

区间最高涨幅50%-100%的上市公司有466家，占比20.15%；

更值得关注的是，区间最高涨幅超过100%的上市公司达260家，占比11.24%，较2024年增加79家，刷新近三年翻倍股梳理纪录。

合并三大区间来看，栏目每梳理约2家上市公司，就有1家实现阶段最高涨幅突破20%，数据充分印证“稳健价值”理念的有效性，也彰显栏目在产业洞察与价值挖掘上的硬核实力。

在260只翻倍标的中，51只标的区间最高涨幅突破200%，其中仕佳光子凭借609%的区间最高涨幅，一举斩获2025年栏目“涨幅王”桂冠，成为全年科技主线的核心标杆。

鉴于栏目全年梳理的大涨股数量众多，为便于年终回顾与总结，小财特别精选了区间最高涨幅实现翻2倍的标的（含重复梳理的个股）进行展示，具体详情如下：

注：涨幅介于100%-200%的标的见文末。

【五】从多元叙事中识别核心主线！2025“价值王牌”AI算力“通关秘籍”公开，深度解构产业链图谱+前瞻把握各环节龙头成长机遇

2025年市场告别单一叙事，科技产业迭代与政策红利共振催生多元机会。本栏目依托深厚行业研究功底与敏锐市场洞察力，对海量研报去芜存菁、深度拆解，聚焦年内核心主线——AI算力进行超长周期、系统化梳理分析，为投资者捕捉龙头上涨逻辑。

2025年A股AI算力产业链整体迎来价值重塑。板块行情呈现从“概念炒作”向“价值锚定”的转变，光通信、液冷、PCB等关键环节随算力需求爆发及国产替代推进，头部企业业绩与股价双双迎来高光时刻。

在细分领域领域，栏目提前梳理仕佳光子、胜宏科技、新易盛、鼎泰高科、英维克等龙头标的，精准把握海外算力需求爆发与国内技术迭代双重红利，成为栏目年度核心亮点。

• 光通信环节：全球化需求+技术优势，头部企业引领增长

光模块是算力数据传输核心部件，受益于全球AI算力基建爆发式需求，2025年成光通信核心增长引擎，国产化与全球化同步推进。高速率光模块支撑AI服务器集群数据传输，驱动中际旭创、新易盛等龙头订单增长；国内企业技术具备全球竞争力，占据重要市场份额。市场以“易中天”谐音梗标记核心标的，相关企业凭规模化交付能力与技术壁垒兑现业绩，巩固全球产业链核心地位，获资本持续追捧。

①年内飙升609%！双晶圆厂芯片平台迎爆发，这家公司2025年市场多点突破+单季业绩亮眼

1月13日20:36《风口研报》率先引用分析师观点，深度拆解仕佳光子投研逻辑，凭借对行业趋势的精准研判，提前锁定硅光赛道价值标的：

一、行业红利：硅光市场进入高增长通道

1.6T硅光光模块2025年规模部署，硅光材料光模块2028年销售额预计超80亿美元，占市占率43%。低成本、低功耗技术催生AWG、CW光源等器件需求，为公司提供广阔增长空间。

二、核心壁垒：IDM模式构建竞争优势

拥有有源/无源双晶圆厂，覆盖芯片设计、制造、封测全流程IDM模式，产品自主可控、响应迅速。核心产品AWG芯片、PLC分路器等技术领先，契合硅光模块主流方案需求。

三、业绩支撑：产品矩阵+客户拓展驱动增长

2024年数通市场突破实现扭亏，2025年形成一站式产品矩阵。国联证券预测2024-2026年营收、归母净利润高速增长，长期有望成为芯片级一站式光器件供应商。

2025年仕佳光子A股走势呈现“行业红利驱动下震荡上行、阶段性调整”的格局，核心贴合硅光行业景气度与公司基本面兑现节奏。截至12月31日，其年内最高涨幅达609.97%。

②云厂业绩开支双增+AIDC龙头订单亮眼，“算力”高景气逻辑再夯实！前瞻挖掘光通信“标志性”龙头，区间飙涨404%

5月5日15:45《风口研报》前瞻梳理算力核心主线，凭借对产业趋势的深度研判，锚定AI驱动下算力需求爆发逻辑：海外云厂商业绩与资本开支双增共振，叠加AIDC核心供应商订单、收入超预期兑现，强力印证算力赛道高景气，精准挖掘算力基建及生态协同龙头—新易盛。

一、海外云厂商业绩与资本开支双增

2025年Q1，谷歌云、亚马逊AWS、微软智能云收入分别同比增长28%、17%、21%，微软Token处理量同比暴增5倍。四家主要云厂商资本开支同比增速超40%，Meta更将全年资本支出指引从600亿-650亿美元上调至640亿-720亿美元，重点投向AI数据中心及硬件基础设施，凸显对算力基建的强信心。

二、AIDC核心供应商订单与收入表现亮眼

维谛技术Q1收入20.36亿美元，同比增25%，订单达79亿美元，全年收入指引中值上调至94.5亿美元；伊顿2024年数据中心业务收入同比增45%，新签订单增长75%；施耐德、台达等企业数据中心业务亦表现优异，均上调后续经营预期，验证算力需求持续扩张。

2025年新易盛股价走出了"探底-爆发-新高"的完美逆袭曲线，是AI算力浪潮下最耀眼的明星股之一。截至12月31日，其年内最高涨幅达404.64%。

③基本面改善+赛道景气+技术突破！看Ta抢先捕捉机构调研线索，挖掘CPO龙头演绎翻3.75倍行情

6月18日12:54《风口研报》敏锐捕捉腾景科技获多家机构密集调研的重磅信号，第一时间深度拆解其投研价值，凭借对机构线索的精准追踪与投研逻辑的硬核梳理，提前锁定又一赛道龙头：

一、AI光通信需求高增

腾景科技聚焦高速光通信元器件，受益于AI算力需求驱动，市场保持增长态势。公司通过拓展产品品类及业务深度，推动光通信领域规模扩大，同时布局半导体、生物医疗、AR消费光学等新兴领域，形成多增长引擎。

二、产能扩张与技术迭代

泰国生产基地预计2025年Q4投产，合肥子公司扩大功能晶体材料生产，武汉子公司光引擎试制线已建成，同步开发其他高速光通信组件，产能与技术双升级。

三、产业链整合强化协同

拟收购迅特通信100%股权，其专注AI算力中心光模块研发，收购将完善光通信产业链布局，实现技术互补与市场协同，提升整体竞争力。

四、核心技术壁垒显著

公司可稳定量产面形精度λ/10光学元件，掌握WSS模块双偏心控制技术，支撑DWDM系统扩容与ROADM全光组网，有效连接超大规模数据中心，技术优势巩固市场地位。

2025年腾景科技的股价走势，完美演绎了“基本面改善+赛道景气+技术突破”三重共振的逻辑。从文章发布后到11月的209元高峰，其已经实现3.75倍的最高涨幅。

• 液冷环节：技术升级驱动，从可选项变为必选项

AI服务器功耗攀升，液冷技术从散热可选项变为刚性需求，催生产业新增长点。英维克等契合算力绿色高效趋势的企业获资本认可，成算力产业链热门标杆。

①算力散热“卷”向液冷！技术硬实力助Ta赢在AI“超强”赛道，一份调研纪要锁定全年涨超270%的龙头

线索：英维克董事长等公司高管于4月22日接待多家机构调研。

4月23日20:01《风口研报》追踪到此条重磅机构动态，随即对英维克相关调研内容展开深度梳理：

【液冷需求爆发，先发优势显著】在算力设备及数据中心高热密度趋势下，液冷技术加速导入，英维克累计交付液冷链条1.2GW，依托“全链条”平台优势，2025年3月液冷相关营收约3亿元，占数据中心及算力设备散热市场领先份额。

【标杆项目落地，市场地位稳固】公司承建广州新一代液冷高性能研发算力中心、深圳最大5G大数据研发中心，第一份额中标中国电信弹性DC舱2024-2025年集采，支撑“临港智算谷”万卡集群绿色运行，验证其技术实施能力与行业认可度。

【技术认证背书，生态合作深化】冷板产品列入IntelEagleStream服务器DesignGuide，全链条液冷方案通过英特尔验证，成为至强6平台首位冷板液冷集成商；UQD等产品进入英伟达MGX生态及多家服务器/互联网公司名录，3D-TVC已小批量应用于储能PCS和基站AAU，技术壁垒持续强化。

2025年英维克A股走势堪称惊艳，整体呈“短暂调整后开启两轮大涨，年末高位缩量回调”的态势，凭借AI算力带动的液冷赛道红利，全年股价涨幅惊人。截至12月31日，英维克区间最高涨幅达270.38%。

• PCB环节：受益产业链传导，高端产品企业业绩爆发

PCB是AI服务器核心零部件，伴随AI服务器出货量激增，算力产业链业绩红利逐步传导至PCB环节，高端PCB头部企业表现突出。胜宏科技作为该领域代表，业绩亮眼，印证算力产业链业绩传导效应，具备核心技术的企业充分享AI服务器放量红利。

①手握5/6阶HDI现在+定义8阶技术未来！抢先覆盖英伟达PCB“天选之子”，11个月暴涨超590%

1月21日13:10《风口研报》前瞻结合“英伟达创始人CEO黄仁勋的访华行程备受瞩目”行业线索，抢先锁定英伟达产业链关键标的“胜宏科技”，引用分析师观点梳理其在客户、及时、产能领域的显著优势：

一、业绩加速释放，行业地位稳固

国盛证券首次覆盖胜宏科技，作为AIPCB全球核心厂商，前三季度实现归母净利润7.7亿元，同比增长30.5%，业绩步入加速释放期。客户涵盖英伟达、特斯拉等全球知名厂商，行业地位凸显。

二、高阶HDI技术领先，产能稀缺受益

HDI为北美算力龙头明确技术路径，高阶HDI全球产能稀缺。公司已实现5阶及6阶HDI大批量稳定生产，并研发28层8阶产品，产能扩充与技改同步推进，技术优势显著，有望持续受益行业增长。

三、海外布局深化，客户导入加速

收购APCB泰国工厂布局海外产能，结合国内高多层技术优势（如70层线路板研发能力），形成“海外+国内”“HDI+高多层”的多点布局，基于大客户示范效应，有望实现更多北美客户AI产品导入及量产。

四、盈利预测乐观，估值吸引力强

预计2024-2026年归母净利润12.3/31.4/45.0亿元，同比增长83.8%/154.7%/43.4%，对应PE32.7/12.8/9倍，估值处于低位，价值凸显。

胜宏科技股价的凌厉涨势，完美展现“客户深度绑定+多业务协同+技术专利护航”的增长密码。截至12月31日，其年内最高涨幅达594.04%。

②深度绑定AI算力升级！该公司高端钻针已成硬通货，产能满载+海外扩产双线碾压躺赢赛道

7月3日17:30《风口研报》凭借敏锐的行业洞察力与专业的研报梳理能力，精选“鼎泰高科”核心研报，深度挖掘企业在AI产业浪潮下的核心竞争力与成长潜力：

一、高性能钻针需求强劲

AI服务器PCB升级推动高阶钻针需求，公司国内月产能8500万支满产满销，泰国基地逐步量产（已投300万支），产能布局灵活应对市场需求，全球市占率约26.5%。

二、产品结构优化驱动增长

2024年0.2mm及以下微钻销量占比21.12%，涂层钻针占比30.91%；研磨抛光材料营收1.51亿元，同比增30.7%。2025Q1归母净利润0.73亿元，同比增78.51%，主因产品结构优化、提效降本及费用降低。

三、工具磨床业务拓展

依托五轴工具磨技术优势，数控段差磨床年度出货量超70台，市场占有率稳步提升，拓展设备市场空间。

四、盈利预测乐观

中邮证券预计2025-2027年收入21.30/25.22/29.87亿元，归母净利润3.28/4.19/5.28亿元，首次覆盖。公司受益于AI驱动的PCB升级，高阶钻针及工具磨床业务双轮驱动，增长潜力可期。

2025年鼎泰高科凭借PCB钻针龙头地位，搭上AI算力需求爆发的东风，走出了惊艳的暴涨行情。截至12月31日，其区间涨幅达329.65%。

涨幅介于100%-200%的标的见下：

2025年，《风口研报》以专业研判护航投资之路，以硬核成果印证价值实力。2026年行情可期，栏目将继续深耕产业、锚定风口，持续为投资者提供更精准、更深度、更全面的研究资讯，共赴权益市场新征程！

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