财联社1月12日电，中金公司发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“跑赢行业”评级，目标价197港元。受宏观消费疲软及电商货币化率高基数影响，3QFY26电商收入利润承压；闪购减亏但投入加大，云计算收入加速增长但AI投入推高其他业务亏损。下调FY26/27盈利预测15%/17%，基于SOTP估值法，看好云计算长期成长性，目标价隐含38%上行空间。