①7月散奶价格超季节上涨，现货市场边际供需明显收紧，目前行业经历5年调整，奶牛存栏去化力度逐步加大，2026年企稳向上可期；②肉牛周期正在提高淘汰奶牛残值，单头现金回收可增加约1500-2100元，这足以改变低产牛“继续产奶还是立即淘汰”的决策，有望进一步加速奶牛去化力度；③原奶温和回升将改善行业竞争环境，上游牧业企业或最先反映原奶和淘汰牛价格变化，下游乳制品有望受益周期改善。