财联社7月4日讯，根据沪深交易所的安排，7月2日至6日两市共有49家公司的限售股解禁，解禁股数共计140.52亿股。

其中，绿地控股（600606.SH）的限售股已在7月2日解禁，解禁数量为89.45亿股，占总股本的比例高达73.51%，按6月29日的收盘价计算解禁市值约584.99亿元，其解禁市值与解禁数量占股本比例均位于今年A股市场前十名。

巨量限售股解禁，通常会令股价承压。7月4日绿地控股报收于6.16元/股，最近三个交易日，累计跌幅达5.81%。

“就以往巨量解禁后的个股二级市场表现来看，一般情况下，个股的股价会有短期的利空影响。限售股解禁，尤其是首发原始股东限售股的大比例解禁，时常会对二级市场股价短期表现造成一定负面影响，而在市场情绪较低迷的时候，这种负面因素往往会被放大。” 经济学家宋清辉曾表示。

市值大幅缩水

绿地控股董事长张玉良在今年5月的股东大会上曾表示“正在努力加强市值管理”，但实际成效差强人意。

截至7月4日收盘，绿地控股市值为749.56亿元。而2015年8月18日，绿地控股以开盘价25.10元/股登陆上交所，收盘价21.94元/股，公司市值达到2669亿元。

由此计算，绿地控股在上市3年内，市值大幅缩水约72%。业内人士认为，绿地市值跳水，除了与A股市场近3年表现较为低迷有关，与绿地定向增发也有一定关系，因为当时增发的价格较为便宜，而增发的股票比例也较大。

“解禁股的持有人成本非常低廉，只要卖出就会有一倍甚至几倍的利润，所以一旦解禁，股东多少钱都舍得现价卖出，且会有骨牌效应带动股价向下走，引发市值缩水。”一家研究机构的分析人士告诉财联社记者。

根据公告内容显示，绿地控股在2015年6月30日办理了新增116.5亿股股份登记手续，公司总股本由5.18亿股增至121.68亿股。

其中，向天宸股份、平安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛聚智、珠海普罗、国投协力所发行的股份限售期12个月，已于2016年6月30日上市流通；向上海地产集团、中星集团、城投集团、上海格林兰所发行的股份限售期36个月，预计可上市交易时间为2018年6月30日（因6月30日为非交易日，故顺延至7月2日上市流通），当时发行价格为5.54元/股。

2016年6月30日，绿地的第一批限售股迎来解禁，平安创新资本、鼎晖嘉熙等股东连续抛售绿地股票，其中平安创新资本持股比例从9.91%降至1.8%。

日前，绿地控股迎来第二批限售股解禁，解禁的股票由上海地产集团、城投集团和上海格林兰持有（中星集团在2017年将持有的绿地控股9.28亿股有限售条件股份划转至上海地产集团）。

在本轮股票上市流通后，绿地控股的股票在持续下跌，截至7月4日收盘时报价6.16元/股。不过较之前5.54元/股的发行价，持限售股股股东仍有浮盈。

规模掉队之困

值得关注的是，在市值不断缩水的同时，绿地在规模上也在掉队。

2014年绿地销售额曾超越万科成为行业“一哥”，但第二年便被反超。克而瑞机构数据显示，截至2018年6月底，绿地控股销售额1635亿元，规模已下滑至行业第六。

张玉良在股东大会上表示，“绿地作为一家所有制企业，在资本金上与恒大、碧桂园已经形成较大差距，此外，绿地坚持综合运营，这会导致短期内收入相差大，增长也较缓慢。”

据了解，绿地一直坚持大基建、大金融、大消费等产业多点布局，2018年绿地的销售目标为4000亿元，营业收入目标为3500亿元，利润目标超过200亿元。

“为在规模上更进一步，绿地今年还将在原有的小镇、大盘、超高层项目外，增加短平快项目，加快绿地的周转率。这样一方面可以在规模上追赶，另一方面通过加快资金回流，也能一定程度上缓解绿地负债率高的问题。”张玉良在股东大会上说。

年报数据显示，绿地2017年资产负债率为88.99%，连续三年处于高位，净负债率达206%，远高于行业平均水平。

此外，张玉良曾表示，绿地的业绩增长缓慢还有一部分原因来自商办项目。“商办比例还是比较高，这一部分业务回报周期长，加上北京、上海商办受政策限制，很多项目都在等着卖。”

2017年绿地实现合同销售金额3065亿元，其中住宅占比68.5%，商办占比 31.5%。而在绿地5075.38亿存货中商办的比例也较高。

东风证券在研报中指出，绿城布局城市调控政策力度超预期，建筑业务毛利下滑，公司控成本效果不及预期，利润存在下行风险。（财联社记者 李洁）