当地时间9月12日（周四），将是欧洲央行行长德拉吉的最后一次利率决策会议。

路透社9月9日消息称，欧洲央行至少会将存款利率调降10个基点至-0.50%，这将是欧洲央行自2016年以来的首次降息。

另据CNN报道，除了将存款利率调至负值，还有可能宣布重启债券购买计划，即量化宽松（QE），以刺激该地区的经济。

百达财富管理策略师Frederik Ducrozet称，“周四的利率决策会议很可能是2016年3月以来最引人关注的会议，因为我们正处于经济问题、政治问题和欧洲央行新行长就任交汇的时间节点。”

或于明年底前共降35个基点

欧洲经济正在低增长和低通胀中苦苦挣扎着。为此，欧洲央行认为，是时候打出降息牌，来解决经济增长之忧。

这次降息的其中一个目标是解决欧元区低通胀的问题。从之前公布的欧元区8月总体通胀率来看，其初值仅为1%，远低于欧元区设定的2%的通胀率，与7月持平，系2016年底以来最低。且欧元区经济增长疲软，通胀预期数字显示，通胀率还要很多年才会达到欧洲央行目标。

Dekabank资深经济分析师Kristian Toedtmann认为，“虽然欧洲央行在可预见的未来达不到其通胀目标，但是如果不进一步采取刺激措施，情况可能会更糟，至少现在可以保证通胀率不下滑。”

市场预计，欧洲央行极有可能在2020年底前总计降息35个基点。

路透社在报道中称，欧洲央行手中握有多种政策工具，但困难之处在于，如何设计这套政策组合。

据路透社的一项调查分析，在9月12日的会议上，欧洲央行有90%的可能性宣布恢复量化宽松，并从10月开启每月300亿欧元的资产购买。

有分析师称，鉴于当下符合购买条件的债券稀少，这可能还伴随着微调购债规定。例如，欧洲央行可能放宽其可持有单一国家债券不得超过33%上限的规定。

有望接任欧洲央行新行长的拉加德也在上周三表示，欧洲央行需要长期保持宽松的政策。

不过，对于欧洲央行此次政策组合拳的效果有多大，野村证券分析师表示并不看好。其指出，即使欧洲央行宣布降息、重启量化宽松及分级利率等措施多管齐下，这些全部措施能对欧元区经济、市场产生多大影响仍有不小的疑问。

功效不大，副作用不小？

面对欧洲央行降息的预期，德意志银行首席执行官克里斯蒂安·泽温（Christian Sewing）此前警告称，欧洲央行若进一步调降利率，对经济产生的效果不大，产生的副作用倒是不小。

泽温的担心并非空穴来风。时间倒回至2014年6月，欧洲央行将欧元区隔夜存款利率调至负值，这意味着一旦欧元区的商业银行将钱存入欧洲央行就要提交利息。而已经维持了5年多的负利率，给德国银行业带去的是高额的损失，仅今年一年的损失就高达数亿欧元，过去4年累计损失超过20亿欧元。

泽温认为，欧洲央行已经“放水”到了极限，几乎没有更多手段来有效防范真正的经济危机。

凯投宏观（Capital Economics）首席欧洲经济学家Andrew Kenningham也表示，“（欧元区）当下利率已经很低了”，甚至可以说是降无可降。

不仅如此，泽温认为降息“只会推高资产价格，令储户负担加重”，利率下滑将对那些有负债或者有资产投资的人有帮助，但多数民众不会受惠，“这会导致社会更加分化”。

德拉吉的一些同僚也认为，降息会是一场危险的赌博。持续数年的刺激措施已耗尽了欧洲央行的大部分弹药，因此该央行需要谨慎选择应对举措，并保留一些弹药至真正陷入危机时再使用。

但路透社报道称，德拉吉极有可能会在会上辩称，输入型问题已影响区内经济，引发了衰退担忧。加上市场对刺激措施的预期非常高，因此如果只是推出温和的刺激举措，可能会令市场失望，从而推高借贷成本。