以史为鉴:美股明年将继续涨 华尔街大空头“空翻多”
原创
2019-11-19 15:31 星期二
卞纯|财联社

财联社 (上海,编辑卞纯)讯,创纪录的反弹令标普500指数今年以来涨近25%,若该涨幅在今年剩下的时间得以保持,根据历史经验,2020年美股市场或将拥有更多的上升空间。就连华尔街知名大空头Michael Wilson也“空翻多”,看涨标普500指数至3,250点。

追溯到1928年,标准普尔500指数历史上有17次年增长率达到25%。通过对FactSet数据进行分析可知,在71%的情况下,标普500指数在第二年录得上涨,且平均涨幅为7%。1936年(大萧条期间)36%的年度跌幅拉低了平均涨幅。

自1928年以来,在年回报率达到25%的年份,标普500指数仅有5次录得下跌。

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(标普500指数在录得25%的年度回报率后 第二年往往继续表现强劲)

华尔街知名空头“空翻多”

华尔街知名空头、摩根士丹利股票分析师迈克尔•威尔逊(Michael Wilson)对美股的看法也发生了显著转变。

Wilson已上调了他对标普500指数的年终目标,他预计,在最理想的情况下,该指数或涨超3,250点,较当前水平3,122点高出4%以上。

在此之前,Wilson将标普500指数的年终目标设定在2700至2750点之间,他一直在证明市场正在经历一个“滚动的熊市”。

标普500指数今年以来已经上涨近25%;道琼斯工业平均指数涨超20%;而以科技股为主的纳斯达克综合指数今年迄今已飙升近29%。

对于这位精准预测2018年两次股市下跌的分析师来说,只是“错失恐惧症”(FOMO)在发挥作用吗?恐怕不是。在Wilson截然不同的两次预测之间,市场到底发生了什么?

以Wilson为首的摩根士丹利分析师在周一的一份报告中写道:“由于美联储的迅速行动和贸易紧张局势的改善,我们的经济学家认为明年美国将避免衰退。”

随着联邦公开市场委员会连续降息三次,每次25个基点,将联邦基金利率降至1.50%-1.75%区间,Wilson认为,在乐观情形下,标普500指数可能涨至3,250点甚至更高。该分析师的基本假设为3,000点,最坏的估计是2750点,较其先前的目标价提高了约10%。

不过,尽管摩根士丹利分析师认为,美国经济将避免衰退,但他们仍预计企业季度业绩将出现所谓的“盈利衰退”,或连续几个季度盈利下滑。

早在2018年9月,当美国股市从2月份的调整中(标500指数和道琼斯指数从1月底的高点下跌10%)恢复时,Wilson即发出警告。此外,2018年7月,Wilson预测市场将出现数月来最大的回调,涨势显现“疲态”。他随后写道:“我们认为抛售才刚刚开始,这将是自2月以来的最大调整。”

在以上两次美股走势中,他的预测都被证明是正确的。

Wilson新预测出炉之际正值股市反弹至纪录高点之时,促使一些投资者质疑股价估值是否过高,尤其是考虑到未来收益前景不佳,以及贸易问题尚未解决。

在这种背景下,Wilson团队倾向于价值策略,即专注于那些在某些指标下遭低估的资产,而不是那些期待持续成长的股票。他表示,在乐观情绪持续疲弱的情况下,大型股的表现或好于小型股。

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