[点金2020]基金经理们的一致预期是什么?大类资产仍看股票,科技板块有望再接再厉
原创
2019-12-30 11:32 星期一
财联社记者 韩理

财联社(上海,记者 韩理)讯,经济向左,资产向右,国内证券市场表现历来被证明与经济以及外部环境非直接相关。尽管2019年国际环境复杂多变,国内经济增速迤逦而行,但是A股市场年内的表现仍然相当靓丽。

“以沪深300为代表的主要A股指数绝大部分年内涨幅超过30%,权益类公募基金的收益率中位数也达到35%以上,该收益率位居有史以来公募权益基金年度回报的前3位。”博时基金董事总经理李权胜表示。

在经历了2019年的“小牛市”之后,对于2020年资本市场的机会,基金经理们又作何预期?接受财联社记者采访的多位基金经理表示,权益资产在大类资产配置中仍具比较优势,而以5G、新能源为代表的科技板块仍是最受关注的投资主线之一。

岁末年初,财联社亦将推出绩优基金经理的系列深度访谈,他们中既有2019年业绩居前的佼佼者,也有三年期业绩占据鳌头的长跑型选手,为投资者剖析2020年的投资机会。

权益资产仍具优势

近期,腾讯理财通与晨星中国发布的《预测2020·百位基金经理问卷调研分析》显示,从宏观层面来看,全球经济增长放缓趋势预计将会延续,中国宏观经济增速仍将承压,就业形势严峻、结构性通胀抬升等问题不可回避,货币政策、财政政策需要更大的合力,从而应对短期的经济下行压力。与此同时,随着科技创新的不断落地,制造业优化升级与国内消费潜力的释放,中国经济基本面长期向好。

市场观点来看,专业投资者继续看好大类资产中权益资产的表现,调研中有88%的基金经理认为2020年相较于其他大类资产,权益类资产仍会有更好的投资机会。相较美股和欧洲股市,基金经理更看好A股和港股的投资机会。同时,外资的持续流入有助于改善A股的投资者结构,随着银行理财和社保资金的进入,A股长期配置资金的比例有望进一步提升。

“明年经济将保持平稳,无风险利率下行,市场会有结构性机会。”广发基金成长投资部总经理刘格菘表示,2019年年报超预期的行业和公司会受益,从现在开始到明年1月都是布局春季行情的较好阶段。

景顺长城基金认为,明年经济内生性复苏的预期并不强,在经济增长目标的约束下预计财政和货币政策将积极发力,经济有望温和筑底,企业盈利小幅回升,宏观环境利好权益类资产。同时,考虑到银行理财资金正在有意识地往权益类方向进行配置,包括理财子公司的设立、产品的净值化等,未来均有利于权益资产的发展。

机会更丰富,但更考验个股挖掘能力

从今年申万一级行业表现来看,截至12月29日,今年电子、食品饮料、家电、计算机等涨幅超50%。今年收益率排名居于前列的基金几乎都重仓了这些板块的个股。

那么,今年火爆的消费、科技和医药等行业,能否延续明年的行情,也备受业内关注。尤其是以5G为代表的科技行业,不少基金经理认为明年科技行业依然是最受关注的行业。

银华内需精选基金经理刘辉表示,总体来看,2020年会延续2019年震荡分化的基本特征,其背后的动因是投资者结构的进一步变化。这种震荡分化最终能否演变成指数型的涨跌态势,目前暂时还不能下结论,需要走一步看一步。

同时他认为,2020年的投资机会可能会比2019年更丰富一些。“除了电子、计算机、医药、新能源等成长性行业外,金融、汽车、家电甚至有色中的核心资产的价值修复性投资机会也会出现。但我们估计不同类型的资产,其投资机会在时间轴上的分布点可能不太重合。2020年的行业选择上需要考虑得更全面一些。”

“对于2020年的市场持乐观态度,但很难像2019年这样出现板块轮动式的机会。”富国新动力基金经理于洋表示,2019年是对2018年超跌的修复,基本上所有板块都轮动过一遍,很难再找到没有涨过的板块,所以2020年要看个股而非板块的机会,更考验对个股的理解和挖掘能力。从方向性角度来看,在经济转型背景下,看好科技创新和消费升级,前者代表供给端,后者代表需求端,两者结合起来或许是未来表现最好的资产。

而在上述《预测2020·百位基金经理问卷调研分析》中,37%的专业投资者看好大盘蓝筹股,也有46%看好中小市值。但在风格上,多数基金经理认为A股的成长风格或仍将延续;在国产替代以及5G通讯产业新增需求的推动下,科技景气预期上行,政策面预期加强,风险偏好提升,科技板块获得一致看好,数据显示,81%的专业投资者看好2020年科技板块的投资机会。

对于具体的投资板块,百位基金经理预测2020年的“三大热门投资板块”是——5G板块将迎来爆发,汽车产业链有望得到新的发展,人工智能被认为是新的突破点。

在此次调查中,65%的基金经理认为5G相关产业存在超预期可能。伴随5G网络的覆盖和各类终端的逐步落地,5G将会为社会生产和人们生活方式带来巨大变革,并引发新一轮投资热潮。

信达澳银新能源产业基金经理冯明远认为,科技行业发展具有周期性。“比如通讯技术的更新换代,实际从2018年末起,就伴随着5G时代来临的一个新周期的开始,目前仍处于大赛的上半场阶段。由于5G还没有规模化,各类终端的渗透率还在低位,各类应用也还没有充分挖掘,因此2020年,甚至未来三至五年都可以持续受益5G产业链放量的红利。”

随着去库存周期接近尾声,38.2%的基金经理看好汽车产业链明年的回升,产业结构优化也会带来新的投资机会。另外,我国制造业正向全球价值链中高端迈进,56.4%的基金经理看好先进制造版块的发展红利。

国泰基金经理程洲表示,电气化是汽车行业确定性方向,未来或形成行业新一轮“供给侧改革”,而先进制造业也是政策发力重点,看好行业的中长期成长空间。而富国基金权益投资副总监袁宜则表示,2020年新能源车产业有望景气反转,先进制造产业将继续受到政策的鼓励。

此外,还有30%的基金经理保持对人工智能版块投资机会的看好,并对人工智能在新兴产业的应用场景充满期待。“人工智能板块在2018年以来曾因市场风格转换等因素经历了调整,但目前已回到近3年低位,迎来较好配置时机。”前海开源基金联席投资总监曲扬表示。

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