【风口研报快评】央行、证监会开市前发声,市场流动性放松预期升温,A股后续可能的节奏抢先看
2020-02-02 16:50 星期日

明天A股即将开市,开市前,证监会相关部门负责人在接受采访时表示,鉴于疫情的发生及近期境外市场的反应,对于开市后A股市场可能出现的异动,有关部门将保持高度警惕,坚持底线思维,出台和研究对冲工具,缓解市场恐慌情绪。

虽然受疫情影响,目前市场对于一季度经济发展情况的预期已经有所下调但是对于流动性放松的预期上升。证监会表态出台和研究对冲工具之外,央行已经于2月1日表示,针对疫情防控需要和节后资金到期较多等情况,央行将通过公开市场操作、常备借贷便利、再贷款、再贴现等多种货币政策工具,提供充足流动性。

近期券商策略分析师们也纷纷撰文,根据2003年非典疫情对资本市场的影响推演2月3号开市之后A股的情况,一致认为中短期市场会受到负面情绪相对集中的影响,预期开市第一周市场会有明显的下跌,震荡幅度也会比较大。但是疫情对于市场情绪面和信心面的影响是可控的。

具体来说,开市之后,市场可能的调整深度和幅度是怎样的,调整时间周期跟2003年非典期间又有怎样的不同,板块轮动节奏是怎样的呢?

下跌幅度上,可以参考的指标有:①富时中国A50期指春节期间跌幅7.4%;②03年非典期间A/H市场指数9-12%的下跌空间;③A股节前已经跌去了3.2%。上述指标来看,短期指数调整幅度并不高。

国泰君安策略分析师李少君在综合历史大型流感走势、政策对冲、股权风险溢价以及富时A50走势等因素,认为指数调整空间在5%,会较快完成,并进入筑底阶段。

调整时间上,投资者需要关注的是每日新增确诊数和新增疑似病例数。03年非典期间,每日新增确诊数和新增疑似病例数在五一休市期间见顶回落,上证综指在4月28日盘中创下的低点就是当年疫情行情的底部。

广发策略首席戴康今日报告也指出,由于目前信息透明度胜于03年,因此本次疫情对风险偏好的冲击相比非典期间更短(非典时期市场短期下跌8个交易日),本次疫情核心指标是日新增案例的拐点。

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节后板块选择上,由于不同的行业在疫情中所受到的影响有较大差异,同时中短期和长期具体影响也不一样。

分析师一致的看法是:预计节后恐慌情绪带来的流动性冲击会使得创业板的调整幅度更大,但如果企稳反弹预计还是科技成领先。

中短期科技,新能源,医药及偏稳定类行业由于直接受疫情的负面影响较小,未来将会更受到市场的集中关注。特别值得关注的是,细分行业里政企服务(管理软件视讯系统、医疗体系建设)在疫情之后有望加速发展。

广发策略戴康认为03年的行业轮动规律值得借鉴。2003年的轮动和传导过程为:①认知期(非疫情主导,“五朵金花”领涨)→②恐慌期(避险主导、小票流动性折价,医药、金融、公用事业领涨,休闲服务、建筑、TMT领跌)→③消化期(超跌反弹,TMT/休闲服务领涨,医药补跌)→④疫情结束后半年(“五朵金花”强势回归)。对于节后的行业表现推演,戴康认为大致可沿着上述 ②→③→④展开。

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