产品价格走低 股价前期涨幅待消化 新冠检测板块走势陷“胶着”
原创
2020-06-29 20:37 星期一
科创板日报记者 徐红

《科创板日报》(上海,记者 徐红)讯,新发地小规模聚集性疫情的出现使得北京成为继武汉、广州之后,再一个在全市范围内进行大规模核酸检测筛查的城市。

然而,A股核酸检测板块却在北京曝出疫情初期趁势迎来新一波强势上涨后,很快便转而开始了横盘整理走势,现上涨乏力迹象。

与此同时,市场对于后市行情的预期也有了分化:

“伴随着核酸检测的常态化,相关企业有望持续受益。”看多者如此表示。

“从年初疫情开始至今整个核酸检测板块累计涨幅已经不少,但从国内部分城市的集采结果来看,产品价格却又是屡创新低,显示利润空间收窄,我认为核酸检测板块将步入挤泡沫阶段。”而看空者却又这么认为。

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产品价格屡创新低

6月23日,河南省医药采购平台发布了《关于公示新型冠状病毒相关检测试剂集中采购挂网限价的通知》(下称“《通知》”)。《通知》显示,共有14款新型冠状病毒(2019-nCoV)核酸检测试剂盒、3款新型冠状病毒(2019-nCoV)抗体检测试剂盒以及16款新型冠状病毒(2019-nCoV)IgM/IgG抗体检测试剂盒中标。

值得注意的是,对比4、5月份湖北、黑龙江、福建三地的新冠病毒检测试剂集采结果,河南的中标价格显示有了进一步下降。以核酸检测试剂为例,湖北、黑龙江、福建集采时,迈克生物(300463.SZ)16.78元/人份价格是最低中标价,而这一价格一度也被业内认为“可能会是行业底价、全国统一定价了”。

然而,事实证明,“没有最低,只有更低”,此次河南的新冠核酸检测试剂的最低中标价是深圳联合医学科技有限公司报出的12元/人份,迈克生物的报价则维持在16元/人份左右,最终挂网限价15.6元/人份。而在湖北、黑龙江、福建三地集采皆有中标的达安基因(002030.SZ)在河南的挂网限价更是从超过20元/人份降到了15元/人份。

IgM/IgG抗体检测试剂盒也出现类似的情况,不仅最低中标价被刷新,中标企业的整体降幅也有明显下降。

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图|来源:河南省医药采购平台

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图|湖北、黑龙江、福建三地新冠试剂集采结果

事实上,新冠病毒检测试剂的降价在稍早前京津冀联合采购的时候就已经开始。对比京津冀和河南两次集采,可以发现,两次集采的中标价差别不大,但整体而言,河南的价格还更低一些。

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图|来源:北京市医药集中采购服务中心

据了解,河南省的此次集采对各企业申报价格进行审核评估后,对同类产品价格差异较大的,原则上以最低申报价为基准,按同类产品最高价差不超过30%进行调平,经公示无异议后,作为河南省挂网限价。对于不认可调平价格的企业,则将暂停该产品在河南省的挂网资格。

而与不断走低的试剂价格形成对比的是,相关个股股价的连番上涨,迈克生物、达安基因、万孚生物(300482.SZ)等行业代表企业从年内低点至今的涨幅普遍在一倍以上,有的甚至达到了2~3倍。

“去年IVD企业有过一波行情,当时就将PE估值炒到了40-50X区间,今年的疫情则再将这个数值提升至70-80X区间,我认为这个估值已经包含未来疫情常态化的预期,毕竟除了新冠病毒检测,很多IVD企业的其他检测业务受疫情影响是下滑的。”一位医药投资人对《科创板日报》记者表示。

龙头企业异常举动背后:海外仍是主战场

如果说面对集采,大多企业都摩拳擦掌力求一搏,那有一家企业选择的却是另一条路。

《科创板日报》记者注意到,自华大基因(300676.SZ)新冠病毒核酸检测试剂在4月底中标湖北集采后,在此后其他地区的集采中便再也没有中标。考虑到公司产能颇大、成本承压的可能性较小,因此可以推测,公司降价和中标意愿较小或因选择将重心放在了需求更大的海外。

不仅如此,从前述京津冀和河南两地的集采情况来看,中标排名居前的也都是一些“陌生”面孔,而像迈克生物、明德生物(002932.SZ)、达安基因这些此前积极降价的企业在此时的报价却显得相对保守,因此中标排名也更加靠后,同样显示出降价与中标动力有所减弱。

事实上,由于国内疫情控制得不错,虽然部分城市发起了大规模的人员筛查,但相对国外仍然是“小巫见大巫”。以疫情重灾区武汉为例,当地从5月14日起掀起了轰轰烈烈的十日大会战任务,集中核酸检测近千万人。而据28日召开的新冠肺炎疫情防控第135场例行新闻发布会公布的数据,截至6月28日12时,北京则已完成检测768.7万人。相较而言,海外仅美国到5月底的新冠检测量就已经达到了1400万。

美国约翰斯·霍普金斯大学的疫情统计数据显示,截至北京时间6月29日14:00左右,全球新冠累计确诊病例1014.6万例。其中,美国254.9万例,巴西134.4万例,俄罗斯63.35万例,印度54.83万例。

据国信证券测算,由于目前各国新冠病毒检测能力各不相同,检测覆盖倍数(总检测量/累计确诊)约在3-53X不等,而参考韩国的数据可以预计待疫情持续向好,检测覆盖应在50X以上。按此推测,海外新冠检测需求或在5亿人份级别。

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图|来源:国信证券研报

虽然海外市场蛋糕更大,企业也都纷纷拿下各类海外市场准入资质,不过也有业内人士对《科创板日报》记者表示,绝大多数公司对于海外市场并不会有十足的把握,订单数量也有一定的不确定性。而国君医药分析则认为,长期来看,检测试剂出口终将出现分化,胜出的大概率还在有规模产能优势(能够保证原材料供应)、产品拿证经验丰富、海外渠道和服务能力完善的公司。

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