财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，进入2020下半年，公募基金经理离职的现象愈发增多，甚至部分明星基金经理也开始更换东家。不过相对而言，在“牛市”背景下，一些“迷你基金”基金经理的无奈离职似乎更值得探究。

数据显示，新发基金二季度发行份额合计为5484.88亿元，处于近年较高水平。多只基金更是遭投资者抢购，一日售罄。然而，一半是“火焰”一半是“海水”。

一方面，今年以来，截至7月16日，旗下已有产品运作的142家基金管理人中，仍有16家暂未有基金产品成立或正在发行。另一方面，即使算上货币基金，截至二季度末，也仍有14家基金公司公募基金规模低于10亿元，其中8家更是低于2亿元。

“即便市场赚钱效应提升，也难以提振一些迷你基金的规模。”在业内人士看来，行业资源向头部公司集中已是不争的事实，随着“马太效应”的加剧，中小基金公司的生存将更加艰难。未来新进入行业者面临更高的门槛，如果资产管理规模不超过百亿元，将很难生存下去。

中小基金公司基金经理离职加速

7月21日，鹏扬基金旗下基金发布了2020年二季报，同一天，鹏扬基金旗下鹏扬元合量化大盘优选股票发布基金经理离职公告。今年权益类基金经理离职屡见不鲜，有绩优基金经理跳槽另谋高就，也有绩差“迷你基金”的基金经理无奈离职。

鹏扬元合量化大盘优选股票2020年的二季报显示，该基金A类份额和C类份额在二季度均遭遇净赎回，截至今年二季度末份额分别为823.30万份、2849.75万份，两类份额合计不足0.5亿份，也为市场上众多“迷你基金”之一。

公开数据显示，据鹏扬元合量化大盘优选股票成立于2019年7 月9日，成立时两类份额合计2.13亿份，但当季度末该基金两类份额双双锐减，合计份额仅余0.66亿份。至今年一季度末两类份额合计仅0.42亿份，而至今年二季度末，鹏扬元合量化大盘优选股票份额仅余0.37亿份。

无独有偶，7月10日，先锋基金旗下先锋量化优选灵活配置混合、先锋聚利灵活配置混合两只基金发布公告，基金经理王颢因个人原因离职。而据先锋量化优选灵活配置混合、先锋聚利灵活配置混合一季报显示，两只基金截至一季度末份额分比为0.28亿份、0.08亿份，均为“迷你基金”且主要持有人为机构投资者。近年来，基金清盘潮不止，不少“迷你基金”纷纷清盘其中不乏偏股混合型基金。

数据显示，自5月1日以来离职的82位基金经理来自56家基金公司，短短两个半月业内近半数基金公司有基金经理离职，牛市中基金经理离职有加速倾向。而在牛市中，基金业绩水涨船高但产品份额、规模却停滞不前，是不少基金经理离职的主要原因。

事实上，进入2020年下半场，公募基金经理离职的现象愈发增多，甚至部分明星基金经理也开始更换东家，包括了东方红的林鹏，还有7月中旬国投瑞银的董晗。

进一步来看，5月以来基金经理离职的56家基金公司中有40家公司为份额、资产在千亿元以下的中小型基金公司，而朱雀基金、湘财基金、南华基金、格林基金、新沃基金、金信基金、嘉禾基金、北信瑞丰基金此类基金经理数量本就不多的基金公司均有基金经理离职，而大型基金公司人员则相对稳定。

“马太效应”凸显，中小基金公司处境愈发艰难

去年以来权益类基金业绩持续上扬，新发权益类基金和老牌权益类基金受到市场追捧。但与此同时，随着公募基金行业竞争日趋激烈，不少业绩相对并不突出的基金公司旗下权益类产品并未参与这一盛宴，甚至陷入份额持续缩水，而在当下不少“迷你基金”基金经理也只能无奈离职。

放大到行业层面，截至二季度末，公募基金资产管理规模已突破17万亿元。在头部基金公司强力“吸金”的同时，部分迷你基金公司陷入了生存困境，行业“马太效应”愈发凸显。数据显示，一些小基金公司二季度末管理规模较一季度末进一步缩水，个别公司的缩水幅度甚至高达40%。

例如某基金公司旗下多只基金，在近十二个月的行情中实现业绩翻倍，最高的一只基金在一年时间内的收益率超过120%，但上述基金在份额规模上依然没有显著变化，份额在净值翻倍的背景下不增反减，份额减少超过35%。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，投资者选择大基金公司明星基金经理的产品有一定的依据，主要是考虑到这些大型基金公司在投研能力、规模稳定性、业绩稳定性方面有一定的保障。当前基金公司的数量越来越多，如果没有一定的品牌，没有一定的规模和投研能力，确实很难发行出大规模的产品。

进一步来看，有业内人士表示，遭千亿资金“哄抢”的“爆款基金”无一例外均出自老牌基金公司且由明星基金经理领衔。相比于老牌基金公司，中小基金公司缺少“明星基金经理”和优秀的过往业绩，而因公司规模持续无起色，基金经理离职难止，完善、稳定的投研体系难以形成，让不少中小基金公司陷入恶性循环。

不过，杨德龙表示，未来十年是中国资本市场的“黄金10年”，在“房住不炒”的原则下会有更多居民储蓄向资本市场大转移，而多数居民是通过买入基金来参与资本市场的，所以基金行业整体上获得比较好的发展时期。对于基金公司来说，扩大品牌影响力，扩大品牌的美誉度以及增加渠道的力量，发展第三方销售，以及壮大投研实力，保持长期稳定的业绩，这些都非常关键，将未来是做大做强基金公司的主要途径。