都说大利好来了!资管新规过渡期再延1年,基金子公司总算缓口气,548天该如何安排
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2020-07-31 22:19 星期五
财联社记者 陈俊岭

财联社(北京,记者 陈俊岭)讯,不是延缓2年,而是延缓1年!备受关注的资管新规过渡期,最终以央行今晚的官宣而一锤定音。

7月31日晚间,央行发布《优化资管新规过渡期安排 引导资管业务平稳转型》,为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型,经国务院同意,人民银行会同发展改革委等部门审慎研究决定,资管新规过渡期延长至2021年底。

“资管新规过渡期延缓的事情,其实业内早有预期了,整改一直在有序推进中。”31日晚间,一家基金子公司人士回应财联社记者。不过,对于基金资管行业而言,这也算是个好消息,此前一直绷紧的弦可以稍“缓口气”,但整改并不会因此而停滞。”

对此,金融监管研究院院长孙海波也持相似观点。他认为,“过渡期延长是市场一致预期,主要是此前老产品进度太慢,距离过渡期时间太短,而不得不延;加上今年以来宏观形势倒逼,也不得不延。”

整改在推进,规模在缩水

“按照既有工作安排,资管新规过渡期将于2020年底结束。考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击,金融机构资产管理业务规范转型面临较大压力。”央行在《优化资管新规过渡期安排 引导资管业务平稳转型》一文中称。

为平稳推动资管新规实施和资管业务规范转型,经国务院同意,人民银行会同发展改革委、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门审慎研究决定,资管新规过渡期延长至2021年底。

今年以来,由于新冠疫情原因,业内对资管新规过渡期延期其实早有预期。年初有媒体报道,央行有延长资管新股过渡期的意愿。近日,更有权威专家呼吁,资管新规过渡期应延长2年,至2022年。

央行上述消息发布后,基金资管圈和私募圈人士纷纷在朋友圈转发。尽管业内对过渡期延期早有市场预期,但央行在这个敏感时点“官宣”,是否表明了对行业的呵护,总算可以“松口气”了吧?

“虽然在意料之中,但并不宜过分解读!”上述基金子公司人士称,早在疫情爆发之前,去年就有延期的声音了,不过当时更多是业内人士的建议,监管层也曾听取多家公司的建议,但始终并未表态。

今年5月,为了解基金资管行业的经营情况,有基金公司接上级部门相关通知,要求基金子公司如实汇报公司在疫情期间“六保”、“六稳”有关情况的材料。

年初新冠疫情爆发,经济下行压力加大,此前一直在积极推进整改的基金资管行业无疑是雪上加霜,“旧的产品在终止,新的产品跟不上,规模只能持续缩水。”多位业内人士无奈地称。

来自中基协最新公布的私募资管产品备案月报数据显示,截至2020年6月底,基金子公司存续资产管理规模38017亿元,相比5月底的39663亿元环降1646亿元,降幅4.15%。这一规模,距离最高时的超10万亿,已经大幅缩水六成以上。

而随着行业整体规模的持续萎缩,基金子公司平均规模也大幅下滑。数据显示,到今年6月基金子公司平均管理规模已降至487亿元,“千亿阵营”和 “百亿阵营”的数量均大幅减少。

2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称“资管新规”)发布。同年7月,“资管新规”细则发布,基金子公司内部进行了多轮相关培训,有的公司还专门聘请律师事务所专业律师,对公司所有员工进行详细解读和答疑。

对于基金子公司行业而言,过去几年,监管机构出台了一系列法规政策,旨在去通道,防范金融风险,基金子公司也积极按照相关规定积极推进整改工作——一方面,稳步清理非标产品,探路主动管理转型之路;另一方面,增加注册资本金,强化合规和风控意识。

未来17个月怎么过?

可以暂时“松口气”,但接下来17个月何去何从?

针对“资管新规”过渡期延缓,7月31日晚,证监会新闻发言人表示,为落实有关政策安排,《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》过渡期同步延长至2021年底。同时,根据实际规范进度及风险状况,公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。

“公募理财债券基金规范主要涉及合同变更安排,目前绝大部分已完成规范整改,剩余部分继续按照《关于规范理财债券基金业务的通知》(证监办发〔2018〕66号)要求于2020年底前完成规范。公募分级基金继续在2020年底前完成规范整改。”

这意味着,资管新规过渡期延缓至2021年底仅针对基金资管行业。从现在到2021年底,只剩下“一年半”时间,更准确地说是17个月,基金子公司如何利用好这个时间“窗口”?

据财联社记者了解,今年以来,各家基金子公司各项整改工作一直在按部就班地推进,有些不合规的存续“老产品”自然到期,也有些次新产品,已经或正在与投资人积极沟通提前终止事宜。

“有些产品属于股权投资,部分标的尚未结项,等待正常退出恐怕需要更久时间,正协商如何妥善处理后续事宜。”有基金子公司人士称,考虑到这类产品的复杂性,预计净值亏损的可能性较大,他们同时也做好了投资人维权的相关妥善应对预案。

打破“刚性兑付”一直是资管新规的诉求,而在过去几年,基金子公司大干快上的基调下,不少在银行无法过审的“次级项目”被基金子公司业务团队揽下,而随着经济下行压力加大,此类项目的风险敞口正步步紧逼本就脆弱的基金子公司。

为什么延长资管新规过渡期?央行有关负责人解释称,是推动资管存量业务整改平稳进行。适当延长过渡期,能够缓解疫情对资管业务的冲击,有利于缓解金融机构整改压力。

“新冠肺炎疫情从资金端和资产端,对资管业务产生了双向冲击,尤其是在资产端,部分行业、企业经营困难加大,一些投资项目原有还款安排面临调整。”央行上述负责人称。

值得注意的是,在央行针对资管新规延期的答记者问中,有这样一句话——“对于2021年底前仍难以完全整改到位的个别金融机构,金融机构说明原因并经金融管理部门同意后,进行个案处理,列明处置明细方案,逐月监测实施,并实施差异化监管措施。”

针对个别金融机构的“个案处理”,是不是意味着,到期未能完成整改的公司央行仍可以“网开一面”?对此,有人提醒基金子公司不要抱侥幸心理,如何积极转型,才是此次资管新规题中应有之义。

在余下来的17个月,对于基金子公司在内的资管机构而言,应该考虑的是如何提升新产品投研和创新能力,加强投资者教育和长期资金培育,从而加大对各类合规资产的配置力度。

“时至今日,资管新规延期一事,终于尘埃落定。”31日晚,智信资产管理研究院创始人、首席研究员郑智撰文称。因为,整个金融体系,乃至整个经济,现在承受不了这样的冲击。

在郑智看来,资管新规事关中国金融系统的稳定,但愿今天的妥协,是为了明天更好的进取——惟愿资管机构,不要因为在这种暂时的妥协中迷失,能够抛弃幻想,迎接真资管时代的到来。

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