财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，全球第二大资产管理公司先锋领航（Vanguard）发布《8月市场展望报告》表示，全球经济将于2020下半年开始复苏，但各国的复苏轨迹将会各不相同。其中，中国经济复苏节奏相比于其它地区将更偏向于V形。

全球经济展望

先锋领航表示，经济增长轨迹将取决于遏制新冠疫情措施的坚决程度，有关措施将抑制经济活动复苏。该机构预计全球经济2020年将收缩3%，并将于2020下半年开始复苏，并会分为两个阶段。

首先随着经济重启和限制措施的放宽，第一阶段的全球经济复苏将呈现快速反弹态势。而第二阶段复苏则可能较为漫长，因为需求端的恢复难以一蹴而就，尤其是更为敏感的面对面接触行业。

此外，先锋领航认为，在此次市场下跌和如今的反弹期间，信息科技、通讯服务及医疗保健等行业的表现相对亮眼。

主要地区经济展望

先锋领航表示，正如疫情对各个地区的冲击程度不同，复苏的轨迹也会各异，视各地区不同行业经济活动解封速度、行业结构以及货币和财政应对政策而定。其中，中国经济复苏节奏相比于其它地区将更偏向于V形（如下图所示）。

美国：根据美国经济分析局（BEA）7月30日的报告，美国二季度经济年化跌幅达32.9%，与预期相符，凸显了美国经济未来所面临的巨大挑战。因此，先锋领航维持对2020年美国经济收缩7%至9%的预测。

先锋领航认为，美国因疫情而再度实施全国性封锁的可能性不高，尽管秋季可能出现第二波疫情的情景，确实是上述预测的下行风险。因此，该机构认为，经济复苏仍需“援手”。

该机构表示，额外的财政举措将有助于经济强劲复苏，尤其是关于解决企业裁员问题、为小微企业和失业人群提供救助等措施。此外，美联储也正为漫长的复苏之路做准备，美国联邦公开市场委员会（FOMC）于7月29日投票，一致通过维持联邦基金利率的目标范围在0.00%至0.25%不变。美联储表示，预计将维持这一目标范围“直到有信心经济已走出近期事件影响为止”。

中国：先锋领航预计，只有中国的经济会以较快的节奏复苏，且更偏向于V形复苏。该机构维持此前对中国经济全年增长1%至3%的预测。

欧元区：经济表现优于预期，尤其是德国，这提升了该机构此前对该地区第二季度和全年经济表现的信心和预期。先锋领航目前预计，欧元区第二季度经济将下跌16%，且全年经济将下跌10%（此前为20%）。

新兴市场：国际货币基金组织（IMF）预测2020年新兴市场的经济整体将收缩3.0%，随后于2021年出现反弹，实现5.9%的正增长。

趋势展望

先锋领航表示，美国失业率回落至11.1%，这主要归功于休闲娱乐和酒店业活动重启带来的新增就业机会。鉴于美国就业情况或经济均不太可能出现V形复苏，该机构预计今年下半年失业率将维持在当前的高企水平。

贸易方面，先锋领航表示，贸易收缩的速度现在看来正在放缓，但鉴于中美摩擦再度升温等因素，其先行指标表明，进入第三季度，全球贸易仍将继续大幅收缩。

此外，先锋领航认为，随着美国各州经济重启和活动恢复，通货膨胀率可能会逐渐上升，但中期内仍将远低于美联储2%的目标范围。如果疫情爆发及相关遏制措施拖累需求，通胀放缓将持续存在。

各资产类别长期回报展望

先锋领航最新十年年化名义回报率预测如下：