财联社（北京，记者 李丹昱）讯，今年以来，喜茶和奈雪的茶频繁传出上市消息，9月8日，两家企业再度因上市传闻引发关注。有媒体援引知情人士消息称，喜茶和奈雪的茶正筹备在香港上市，上月已先后与多家投行接洽，遴选承销团安排明年香港上市事宜，预计各募资达4亿-5亿美元（约27.3-34.2亿元人民币）。

“关于上市传闻，公司目前并没有相关计划，现阶段公司的重心都在产品研发、供应链加码以及推动数字化进程等方面。”奈雪的茶相关负责人在回复财联社记者采访时强调。而喜茶方面亦直言，“暂无更多信息。”

其实，两家公司年内已多次传出上市消息，上市地点从美股到港股。对此，上海啡越投资管理有限公司董事长王振东认为，喜茶和奈雪的茶已经完成多轮融资，从初创到上市发展路径比较符合市场规律，上市可以缓解快速扩张带来的资金压力。“但二者也面临着行业壁垒较低的问题，创新成果缺乏有效保护手段，如何保持业绩增长，持续占有市场才是较大的挑战。”

资本加持下快速扩张

喜茶与奈雪的茶同样定位于新式茶饮品牌，且同样发源于深圳。喜茶前身为皇茶ROYALTEA，创立于2012年；奈雪的茶创立于2015年，与前者不同的是，其所属的深圳市品道餐饮管理有限公司（以下简称“品道公司”）旗下还运营着另一家茶饮品牌——台盖。

虽然创立多年，但喜茶与奈雪的茶均是近两年才开始快速向各地市场铺开，且均与资本的助力相关。喜茶在2017年设立第一家上海分店前，已完成IDG和今日投资领投的亿元A轮融资。随后，喜茶基本保持每年一轮融资的节奏，2018年-2019年，腾讯、红杉资本等投资其B轮融资和战略融资。2020年3月，该公司完成高瓴资本等投资的C轮融资，投后估值达160亿元人民币，成为国内目前估值最高的新式茶饮品牌。

奈雪的茶发展路径与喜茶如出一辙，2017年-2019年完成四轮融资，累计投资超6亿元。其最新一轮公开融资的发生时间是在2018年3月，当时其品牌估值已达60亿元。今年6月，有消息指出，奈雪的茶即将完成一轮近亿美元的融资，领投方为深创投，同时考虑到因瑞幸咖啡造假事件引发的一系列中概股风波，其上市目的地已由美股转向港股市场。

奈雪的茶多次否认IPO相关传闻，但市场仍不断传出其IPO进程。今年，原瑞幸咖啡首席技术官（CTO）何刚加盟该公司，对此，有媒体援引消息人士称，或因其正酝酿上市，引入何刚，为加码数字化建设。

中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，当前市场充满不确定性，低调筹划上市有利于企业专心做事。“喜茶和奈雪的茶赴港上市是一个好的节点，现在北上资金受到世界经济格局的影响，没有太多好的标的，资本都集中在刚需类的食品饮料板块，整体环境较好。”

“对于一家茶饮企业来说，奈雪的茶都是主打线下市场，其成为网红也是在线下市场全面布局，若要进一步发展，互联网化才是关键的一步，毕竟相比于传统的线下市场，拥有互联网企业标签，对其在资本市场上讲故事更有益处。”朱丹蓬说。

谁能“笑”到最后？

其实，喜茶和奈雪的茶加速融资、频传上市，也与其高速扩张有关。2020年年初，喜茶对外表示，年内要开出800家门店，而此前店铺总量近500家；截至今年上半年，奈雪的茶共有367家门店。值得一提的是，两家茶饮品牌大部分店铺是在2018年后扩张。

王振东指出，喜茶和奈雪的茶大多数店铺地理位置较好，租金不低，还处于寻求盈亏平衡的状态，加速扩张主要得益于顺利融资。但两个品牌产品同质化严重，行业壁垒又较低，后期市场竞争会直接吞噬其市场份额。

从产品端来看，喜茶和奈雪的茶在近期推出的新品均主打椰子，奈雪的茶曾对外表示，当季水果选择范围较小，撞品很正常。朱丹蓬则认为，原料供应商方面可能雷同，在知识产权上，可能由于没有正式的排他协议，市场上克隆跟风现象较多。最终考验品牌的，还是从整合营销、品牌调性到门店运营的各个方面。

近年来，除喜茶和奈雪的茶外，乐乐茶、茶颜悦色等茶饮品牌也迅速铺开市场，且其产品与喜茶、奈雪的茶差异性不大。在新品牌层出不穷的背景下，行业更迭周期被缩短，关店率居高不下。数据显示，2019年，可持续经营超过一年的奶茶店仅有18.8%，当年被吊销的奶茶企业接近3500多家，茶饮行业中经营异常的企业达2.18万家。

“喜茶和奈雪的茶两家头部茶饮品牌面临同样的市场压力。从此前火爆的奶茶品牌快乐柠檬来看，受众忠诚度并不高，品牌更新较快。有些品牌更新甚至是公司行为，在不同时期推出不同的茶饮品牌。”王振东认为，从消费者角度看，更乐于看到具有鲜明差异的喜茶和奈雪的茶，但由于餐饮品牌持续创新力的限制，不排除二者会变得越来越像。

随着疫情的受控，茶饮行业迅速复苏，喜茶与奈雪的茶相继推出零食、茶包、文创周边等零售产品，几乎同步布局新零售领域，寻求疫后复苏。在朱丹蓬看来，两家茶饮品牌在发展模式上有很多相似点，新生代可能更喜欢喜茶，但目前两家还是主要依靠融资扩张。“资本主要是助力门店数量扩张，以占领市场，但在产品研发、确立品牌差异性方面则很难有具体的帮助。”