从领涨到领跌,这一板块变身“话题王”,相关主题基金逆势最高赚逾七成
原创
2020-09-11 20:19 星期五
财联社记者 沈述红

财联社(深圳,记者 沈述红)讯,往常低调的农业股最近成为了一个话题板块。先是诸多产业受疫情影响深远的背景下,中国农牧业富豪在胡润全球富豪榜上排名飙升;再是高层提倡节约粮食引发市场广泛关注。而后,9月份A股迎来调整,农业、医药、通信等前期涨幅巨大的板块开始领跌。

事实上,哪怕较最高点已经跌去不少,农业股年内整体表现依然可观。截止9月10日,今年以来农林牧渔板块涨幅近3成,排行前列,同期沪深300涨幅仅为11.85%,不到前者的1/2。受益于此,农业行业主题基金年内日平均收益率也达到37.96%。

从领涨到领跌,农业股行情要结束了?其基本面是否仍旧向好?市值还有提升空间吗?相关基金是否仍具备投资价值?

农业主题基金逆势最高赚逾7成

虽然9月以来已经跌去12.24%,成为所有行业里最为惨烈的存在。但受“经济内循环”,以及高层领导关于节约粮食的倡议、猪肉价格上涨等因素影响,农业股年内整体表现依然可观。

wind数据显示,截止9月10日,今年以来农林牧渔板块涨幅为25.31%,在所有行业排名前列,同期沪深300涨幅仅为11.85%,上证指数涨幅也仅有6.06%。

同时,从2月4日跌至年内低点后,该板块就开始猛涨,一度大涨65.54%,仅次于休闲服务、食品饮料板块上涨幅度。

受益于农业板块的良好表现,农业行业主题基金涨势居前,年内平均收益率达到37.96%。Wind数据显示,截至目前,统计范围内的只泛农业行业主题基金,年内全部斩获正收益,有6只农业主题基金回报超过50%。其中,回报最高的基金年内收益达到73.89%,回报最低的基金也有13.60%的收益率。

对农业股持仓比例较高的7只农业主题基金表现也颇为不俗。其中,嘉实农业产业年内收益达到了57.94%,银华农业产业以57.08%的收益率位列其后。工银瑞信农业产业收益率也达到了53.20%。而农银汇理现代农业加、国泰大农业、前海开源中证大农业增强年内回报均超过4成。

值得一提的是,从上述基金披露的上半年重仓持股中发现,大多农业主题基金青睐热门养殖类农业股,例如猪企龙头牧原股份、圣农股份、新希望,除此之外,大部分还持有大北农、双汇发展等。

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调整何时结束?

在公募人士看来,农业板块前期大涨主要受到市场情绪和基本面两方面的影响。

“农业作为A股中一个较小的板块,总的流通市值只有1万亿出头,还不如白酒股或者银行股一只股票的市值,所以当行业基本面出现一些变化,有一些催化剂,吸引了资金的关注和炒作。”前海开源基金经理黄玥表示,就畜禽产业链而言,猪价和各种畜禽价格持续维持高位,使得相关公司股价屡屡上涨。

而9月以来农业板块和相关基金的持续下跌,在诸多业内人士看来更多是短期的调整,而非行情的结束。

“近期的农业板块调整资金面影响占主导,如果把个别股票前期非理性上涨和9月份以来的快速下跌结合起来,似乎更为清晰。边际资金在演绎最后的疯狂,加上农业股基本面尚好,整体回调幅度或不会很大。”南方一位公募基金经理称。

从基本面来看,农业板块上半年利润以182.08%的同比增长率远超其他26个申万一级行业,成为仅次于通信行业的大赢家。上半年共有54家农业上市公司净利润实现同比增长,21家公司上半年净利润同比翻番。其中,牧原股份、大北农、新五丰、傲农生物4家公司上半年净利润同比增幅均超10倍。

同时,这一板块还上半年迎来了以社保基金为代表的长期投资者大规模入驻。数据显示,在社保基金第二季度的新进股票名单里,农业股包括利尔化学、中旗股份和湘佳股份,大成基金管理的社保基金113组合在二季度期间买入利尔化学至990万股,博时基金管理的社保419组合在二季度期间买入湘佳股份40万股。

上述基金经理表示,目前投资者一方面要控制风险。另一方面,可以积极关注农业板块中被错杀的绩优品种,等待市场的积极信号。

不过,华东一位农产品配置占比近五成的公募基金经理分析,在监管层对近期低价绩差股炒作的发声的背景下,市场整体交投情绪会有一定降温,趋严监管趋势正在压制短期博弈资金,资金整体的风险偏好或收敛,短期或将加剧对前期强势热点股的震荡回调压力。目前农业板块未现明显企稳动作,市场风险偏好扰动较大,预计指数方面还有待考验。鉴于相关个股和基金前期上涨较快,最近板块波动加剧,建议投资者尽量先别追高,逢调整时低位买入或分批布局或是相对更好的选择。

“但现在市场流动性环境并未明显恶化,在农业股投资上可以继续研究,存优去劣。”他表示,农业股的机会可能不是一个短暂的波动行情。尽管农业板块指数已运行至高位,但市值仍有提升的空间。

从历史表现看,农林牧渔板块在过去几年时间里已有不小的涨幅。Wind统计显示,过去五年,农林牧渔板块上涨了39.84%,同期上证综指下跌0.25%。过去两年,农林牧渔板块上涨了85.06%,同期上证综指上涨了19.71%。

对于农业板块表现的持续性,上述人士认为需要区分来看,部分子板块和个股仍具备成长性和投资价值。“监管压制短期博弈资金的态度是鼓励长期投资的一种方式,这有利于给基本面好的农业企业带来中长期配置机会,也有利于投资者借道相关公募基金入市。”

细分行业仍存结构性机会

近期农业股异动加大,后市是否还有机会?基于此,投资者该加仓还是落袋为安?

前述华东基金经理认为,今年来农业政策环境明显改善,中长期内或能为板块有力托底。而受供需关系影响,多种农产品价格具备上涨动力,企业收入提升对板块提振作用或仍能延续。“同时,中国农业的规模化、信息化、农资一体化、高端种植化未来几年将迎来历史性发展机遇,相关上市公司的盈利能力、估值水平都将得到整体提升。”

北方一家公募基金经理认为,农业股票投资的长期机会来自于优秀的龙头企业。“以养猪类上市公司为例,未来这个行业将成为一个壁垒较高的行业,散户将大量退出,而龙头公司未来面临很大的份额扩张。其它子行业也是类似,科技、管理和商业模式上的持续创新和进化,才是未来农业企业的竞争力之所在。科技创新、效率提升和市场份额扩张,将带动优秀企业的业绩持续增长,这也是其股票长期收益的根本来源。”

黄玥表示,农业细分领域未来仍存结构性机会。他从畜禽产业链、种植链及长期视角三个方面分析了其成长空间。“由于各个细分板块龙头上市企业的市占率普遍较低,未来集中度提升的过程中,龙头企业的成长空间是十分巨大的。因此,长期来看农业板块的投资机会需要重点关注。”

畜禽产业链方面,他预计未来1年左右高猪价有望维持,规模场有望凭借资金优势和管理优势持续进行扩张,出栏量持续扩大,投资人有望享受龙头企业自身成长带来的价值收益。同时,伴随着规模场的出栏扩张,养殖上游板块整体需求增加,一些细分板块有望普遍受益,投资价值显依然存在。

种植链方面,随着国家对粮食安全以及粮食供应能力的关注,相关的扶持政策有望持续推出,叠加玉米价格有望呈现上涨趋势,整个种植链板块有望不断获得资金关注,结构性机会预计较为显著。“从近期粮食安全问题讨论来看,目前国内粮食整体供应整体安全,个别品种由于供需结构发生变化存在一定程度的缺口,但引发短缺危机的概率较低。”

黄玥分析,从长期视角来看,我国农业无论是畜禽产业链还是种植链,距离发达国家都有着较大差距,现代化水平较低,这也就意味着行业整体改善的空间是巨大的,在这改善的进程当中必然存在着较多的结构性机会。

不过,鉴于农业板存在较多细分领域,其投资思路也略有不同。以畜禽产业链为例,前海开源基金农业板块研究员刘宏认为,这一产业链最关键的是要把握细分板块的周期性和成长属性。

刘宏分析,周期性方面,比如生猪养殖板块,就具备较强是周期属性,在全行业处于亏损的时候,能够看到明显产能去化迹象时,整个板块都有较大的投资机会。成长性方面,比如饲料板块,其龙头企业可以凭借自身的成本优势和研发优势,不断实现饲料销量的稳定增长,存在长期投资价值。

“而种植链的股票受宏观环境、政策的影响较大,一般在经济下行、通胀上行、出现政策扶持时,板块往往存在超额收益。”刘宏表示。

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