公司调研|“期神”秦安股份还是那个做汽配的秦安 主业随客户销量增长有较大起色
原创
2020-09-15 19:37 星期二
财联社记者 柴刚

财联社(成都,记者 柴刚)讯,炒期货不到5个月狂赚7.69亿,是上市3年来累计净利润的3倍多,这样一家“期神”公司,内部是一幅怎样的场景?晚上仍灯火通明的交易大厅?多台显示器实时展示全球各大市场行情报价?

以上都没有。相比外界对秦安股份(603758.SH)炒期货的高度关注,公司内部倒很淡定,不少员工也是看了新闻报道才知道公司炒期货“暴富”的事。“如果我们问起这事,董事长会反问:期货跟你的日常工作有关吗?打听它干啥?稍安勿躁,静心做事。”秦安股份副总经理、董秘张华鸣告诉财联社记者。

那么除了期货投资这一“偏门”,这家上市第二年即亏损、第三年扣非净利润为负的“汽配小巨人”,目前主业发展得怎么样?财联社记者近日到秦安股份进行了实地调研。

客户产销量“剧透”三季度业绩情况

“二季度随着国内疫情影响减小,公司及下游客户复产复工,订单量增加。”董秘告诉财联社记者。记者现场注意到,公司厂区各车间生产井然有序,各部门员工亦无人讨论期货。

秦安股份在半年报中表示,根据目前的客户订单情况以及所获期货投资收益,预计三季报净利润同比会发生大幅度变动。实际上,三季度业绩情况可从其主要客户经营数据中获得部分“剧透”。

为减少对长安福特的大客户依赖,近年来,秦安股份加大与多个主机厂的合作,并将业务从乘用车向商用车板块延伸。今年二季度以来,随着国内疫情得到控制,公司主要客户长安汽车(000625.SZ)、柳州五菱、哈尔滨东安、江铃汽车(000550.SZ)等订单需求量恢复增长。

长安汽车8月份产销快报显示,前8月累计生产汽车114.28万辆,销售1.17万辆,产销同比双双增长。其中,秦安股份主要供应重庆长安、长安福特。财联社记者注意到,重庆长安前8月产销量分别为39.11万辆、40.36万辆,与去年同期基本持平;长安福特前8月产销量分别为12.34万辆、13.94万辆,同比分别增长18.78%、29.08%。秦安股份在半年报中也表示,长安福特产品升级换代市场表现良好,市场需求回暖销售增加。

秦安股份表示,上半年稳步推进新项目量产导入,一汽、福田汽车共4个项目进入批量生产阶段,特别是一汽红旗H系项目量产爬坡较快。据乘联会数据,8月份红旗销量大涨112.5%,超越沃尔沃跻身二线前三位置。8月23日,红旗C+级豪华轿车H9上市。一汽集团相关负责人表示,红旗2019年销量预计在11万辆左右,2020年的销量目标为20万辆。

同时,秦安股份也是吉利汽车供应商,吉利汽车今年4-8月销量同比连续增长。秦安股份半年报显示,上半年完成了吉利汽车新项目OTS样件交付,并进入量产导入阶段。

“自主品牌汽车升级换代,为公司带来了市场机遇。”秦安股份董秘告诉财联社记者,他同时透露,公司2019年底在册员工1600多名,今年增加了不少于100名一线工人,现阶段一线工人缺口仍然较大。

不只供应自主品牌,据了解,秦安股份还供应合资品牌汽车,如福特、PSA等。董秘表示,公司积极拓展客户市场,为后续产销空间做好了准备。此外,公司2018年成立了全资子公司美沣秦安,开展新能源板块的前期研发和相关工作。

基于对公司未来业务发展、市场价值等方面的信心,秦安股份于6月初抛出股份回购方案,拟以7元/股的价格上限累计回购1467万-2934万股。截至9月11日,已累计回购97.27万股。但由于近期股价涨幅较大,公司将回购价格上限调整至10.8元/股。受此利好刺激,公司股价周一强势涨停,周二截至收盘再涨5.06%。

秦安股份主要从事气缸体、汽缸盖、曲轴、变速器箱体、壳体等汽车发动机核心零部件及变速器关键零件的研产销,2017年登陆资本市场。上市后刚好赶上国内汽车市场下行,特别是一度为其贡献超七成营收的核心客户长安福特,2018年开始遭遇销量滑坡,导致公司上市第二年即出现业绩“变脸”。

2018、2019年,秦安股份营收分别下滑44.71%、11.91%,净利润分别为-6365.01万元、1.18亿元,2019年扣非净利润为-1.15亿元。今年一季度则受客户市场需求下滑及疫情的双重夹击继续亏损。

不过到了二季度,公司经营情况开始好转,二季度单季营收、净利润分别大增1.06倍、11.82倍。剔除期货收益等非经常性损益,扣非净利润也是同比、环比双双扭亏,录得2970.35万元。

期货收益反哺主业 未来不排除并购投资

秦安股份被市场持续关注,则要从期货投资说起。

自今年4月15日以来,截至9月11日不到5个月时间,公司期货投资累计收益达7.69亿元,是其上市3年来累计净利润的3.18倍,是2019年净利润的6.53倍。公司股价亦随之大涨,4月至今最高涨幅118%。

一顿“神操作”之下,也引来了上交所监管工作函。公司在期货相关事项说明中解释称,公司始终专注主业经营,期货投资收益系偶发行为、不具有可持续性,并一再提示期货投资风险。

据了解,其期货投资标的主要包括铝、锌、铜、黄金等,铝、铜等作为公司主要原材料,公司多年来长期跟踪其价格走势。上半年受疫情影响,相关大宗商品价格远低于正常价格区间,并且与下游产业需求端复产复工、复苏向好的基本面相背景离,公司基于套期保值需求,同时看到有不错的套利空间,遂开展相关投资。但目前随着相关投资标的价格回归正常水平,公司将降低期货交易规模,有序退出。当然,作为制造业企业,考虑到原材料价格波动对成本的影响,未来仍会关注套期保值机会。

秦安股份2019年报显示,铝为其第一大原材料,当年采购量7312.5吨,采购金额1.03亿元,占整体制造成本的21.34%,预计2020年铝采购量将继续增加。公司称,若按设计产能估算,年耗铝量将在2万吨左右。财联社记者注意到,沪铝期货价格于4月2日创4年多新低,随后开启单边上涨,近5个月最高涨幅近30%,但近期有所回落。沪金则自3月下旬以来至8月初最高涨幅达36%,近期同样回落。

秦安股份相关负责人表示,公司身处制造业,除了长期跟踪铝等材料的价格变化,也会关注海外原材料现货和期货市场,了解海外大宗商品的即时动态,也是利用这些积累在期货交易中减少信息不对称,增加投资胜算。董事长没有时刻盯着盘面,主要精力仍放在公司主业经营上。

有市场人士建议,秦安股份可考虑将期货投资收益投入到主业发展中,比如对现有的主业进行具有协同效应的并购。对此,董秘回复财联社记者,不排除择机开展并购或其他项目投资的可能。

公司表示,期货投资收益将有利于进一步优化公司财务状况,客观上也增厚了每股收益,有利于公司引进更多高精尖的专业人才,同时也能缓解未来新能源产品上市后扩产投入资金需求的再融资压力。

值得一提的是,秦安股份去年因转让土地使用权及厂房获得资产处置收益2.59亿元。因此有自媒体质疑称其“卖厂房炒期货”。

财联社记者了解到,公司出售的二郎厂区生产基地处于重庆闹市地段,几无扩展空间,且当地对货运车辆进出城区有交通管制,一定程度上影响公司发展及生产效率,加上制造业整体外迁的趋势,使得秦安股份新基地须另行选址。秦安相关负责人表示,新厂区的选址,从地区整体规划、园区配套建设等方面考虑,最终落址重庆九龙坡区西彭园区。该区域离公司全资子公司秦安铸造也比较近,有利于整合资源。

今年6月,位于西彭园区的秦安股份总部基地及新能源汽车驱动系统基地正式开工建设,将用于承接现有业务及研发中心功能,并且为新能源汽车驱动系统生产基础零部件,预计2022年建成,建成5年后达产,预计年产值将达到20亿元以上。公司表示,这是秦安“再造升级”整体发展战略的重要一环,新基地建成投用后有利于现有项目产品的升级换代,在主营业务复苏增长的同时,美沣秦安将承接新能源板块产销等运营业务。

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