财联社（上海，研究员 张扬，薇拉）讯，黑周四再度上演，大盘大幅调整的同时，北向资金也少见净流出超百亿元，市场情绪陷入冰点，大盘后市走向成为当下投资者关注的焦点。

指数单边下行

今日三大股指单边下行，截至收盘，沪指跌1.72%，创业扳指跌2.46%，大小指数间的跌幅差别不是很大，市场整体上处于普跌格局。

盘面上来看，行业板块无一收红，金融股表现相对抗跌，个股一片惨绿，两市上涨的个股仅300余家，市场情绪十分低迷。

对于节前市场的萎靡状态，机构称是由内因与外因共振的结果。

内因方面，粤开证券认为，一方面是因为目前市场热点轮动较快，缺乏主力领涨板块，从而压制了市场的反弹力度；另一方面前期引领市场人气的创业板在相对高位持续休整，叠加临近国庆假期，资金趋于谨慎，做多意愿减弱，市场的情绪有所反复。

华西证券指出，节前市场还面临资金面的压力。国庆节前由于季度末叠加商业银行长假期间资金备付需求，资金面容易出现季节性紧张。与往年相比，今年中秋与国庆双节叠加，假日较往年更长，资金压力也更集中。

外因方面，粤开证券指出，国外公共卫生事件再度发酵引发了市场的担忧，另外美、英形势也面临一定不确定性因素，也使得市场避险情绪有所升温，对A股将形成一定扰动。

不过就目前的指数表现而言，粤开证券认为市场即使有调整，下调的空间也会有限。其研报指出，即使指数在内外双重扰动之下再度探底，目前点位距离前期低点也较为接近，回调空间较为有限。在扰动因素落地之前，投资者应避免盲目操作，待市场方向进一步明确之后再进行选择。

北向资金净流出超百亿元

大盘表现羸弱除了市场本身缺乏较好的赚钱效应提振之外，北向资金今日较为坚决的卖出态度也对市场风险偏好形成了较为明显的压制。

与大盘走势基本一致，北向资金全天处于单边净流出状态，截至收盘，据Wind数据显示，北向资金全天单边净卖出121.68亿元，单日净卖出额创近2个月新高，本周已连续4日净流出。

事实上，北向资金单日净流出超百亿的情形并不多见，据财联社统计，北向资金当日净流出超百亿元时大盘基本上处于下跌状态，并且次日市场也大多以下跌为主，拉长时间来看，一周内市场涨跌互现，这意味北向资金的净卖出力度较大时，对短期市场会形成较为明显的压制。

对于北向资金持续卖出动作，有市场人士表示，一方面是因为近期美股大幅调整，导致外资风险偏好降低并进而向A股进行传导的结果，另一方面则是因为今年部分消费股整体涨幅较大，部分资金出于锁定收益的需要，在择机抛股。

节前持股还是持币？

对于当下的行情而言，持股还是持币显然也成为投资者应当考虑的重点话题。

据华西证券策略团队考察过去10年A股市场国庆节前后的市场表现发现。整体来看，A股历史上国庆长假前往往跌多涨少，少数年份（2018年）虽然长假前市场有所反弹，但是受长假期间海外市场波动影响，节后仍会存在补跌风险。而在国庆节后，市场整体上行的确定性相对较高。

具体表现上，国庆节前跌多涨少，节后多能扭转颓势。从过去10年数据（2010-2019年）来看，国庆节前20个、10个和5个交易日下跌的概率分别为40%、70%、60%；平均来看，过去10年国庆节前20个、10个和5个交易日涨跌幅分别为-0.05%、-0.58%、-0.15%。国庆节后5个、10个、20个交易日上涨的概率分别为80%、70%、80%；平均来看，国庆节后5个、10个和20个交易日涨跌幅分别为2.05%、1.82%、4.19%。