大势猜想：前期强势股大面积补跌 调整或已进入尾声

实现概率：70%

逻辑简述：指数全天弱势震荡，成交量持续萎靡，两市个股普跌，跌幅超9%个股近70家，逾30股跌停，市场情绪持续低迷，短线资金进入休假模式。板块上，煤炭板块逆市走高，机场、白酒板块表现较强，光伏概念盘中拉升，银行、证券等权重板块维稳，次新、新疆、疫苗板块重挫，个股上，正川股份、西藏药业、海汽集团等一批超跌反弹的股票跌停，继续挫伤市场人气，整体看，市场缺乏题材热点，节前仍有抛压预期，应继续等待企稳信号。盘面上，煤炭、机场、白酒等板块涨幅居前，次新股、新疆、农业等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.06%，报收3217点；深成指跌0.42%，报收12760点；创业板指跌0.75%，报收2521点。沪股通净流出11.16亿，深股通净流入0.38亿。

后市策略：离小长假还有2天，假前效应已经很明显，市场继续缩量，两市合计成交5403亿。在流动性不足后，今日市场最显著的特点就是高位股的补跌，双良节能高点回落超30%，上周最强势的板块生物疫苗板块其前排股正川股份今日补跌跌停，英特集团、西藏药业同样跌停。此外，上一个周期的龙头股天山生物也已经从高位回落超30%。市场走弱，高位股大面积补跌的同时，还有一点好的现象是同期的一批提前调整的强势股已经开始企稳，因此在龙头股经过短期30%的补跌后大概率整体补跌已经差不多了。

指数层面并没有多大的下跌空间，现在的弱势主要是出在情绪上。上周三受到外围大跌，叠加内部强监管影响，情绪试图带动指数失败后，对短线资金的影响非常大。目前的走势本质上也已经走到了一个多杀多的阶段。这通常来说是调整进入尾段的标志之一，这个阶段前期强势股企稳后，就会有资金开始尝试做新的高度，也就是行情的启动阶段。但由于正好遇到国庆长假，因此短期来看也没有更多的资金愿意积极做多，总体处于一个震荡缩量阴跌却又跌不深的阶段。

技术上，日线在浪型上走了一个清晰的3-3-5浪结构，目前运行在第5之浪中。从空间上来看，前期低点3174点作为箱体底部也有很强的支撑。此外，自7月中旬见顶，到8月18日二次冲顶之后，市场成交量始终处于萎缩的状态。现在的量能已经处于6月行情启动加速之前的量能水平。今年以来，除了春节后第一个交易日三千只个股跌停造成成交额很低之外，只有在3月末和5月末这两个行情极度低迷的时期量能低于6000亿，这也从另一个侧面证明了目前市场抛盘已经衰竭的现状。

操作上，以情绪周期的角度，情绪高点，高度股见顶后，刚出现亏钱效应的两三天，是最容易产生大的亏损的阶段，对应到本轮小周期行情当中就是上周四双良节能开启杀跌当天。这个周期到今天已经经过了3天，后续等亏钱效应开始边际减弱的时候其实是一个轻仓试错的阶段，待到情绪逐步转强的时候这个先手的优势可以顺势转变为盈利加仓，即使行情出现小概率不及预期的情况，止损的空间也是非常小的，因此不失为一种进可攻退可守的策略。

资金猜想：季末资金紧张过后 三季报业绩超预期个股10月将迎来表现机会

实现概率：70%

逻辑简述：从资金面来看，沪市流出71.39亿，沪股通流出11.17亿；深市流出148.28亿，深股通流入0.38亿。资金驱动力上来看，今日两市仅有6个行业板块呈净流入态势，且流入额均不超过5亿，酿酒流入4.38亿位居两市之首，贵金属次之，煤炭采选、房地产、银行等均为微幅流入。流出方面，医药制造位居流出榜第一名，电子元件继续位居流出榜前列。此外，软件服务、化工、券商信托、电子信息等行业流出也均在10亿之上。北向资金，在周四流出121.68亿创近2个月卖出额新高后，近两个交易日流出幅度明显缩窄，其中深股通今日流入0.38亿。根据以往的数据，北向资金流出在减至零附近后会开始少量流入，指数后期企稳的概率偏大。

后市策略：两市成交2097亿，量能跌至2019年年底市场最弱状态。9月份底，也就是三季度末，银行面临资本充足率考核。这个指标是在季末时间，用来考核银行的广义信贷和资本充足率的。今年由于情况特殊，受疫情影响，政府扩大财政投入，上半年大约20万亿的社融增量中，有12万亿是银行信贷，有近80%的地方政府债券是由银行在债券市场的一级市场上投标承接。两者相加给银行广义信贷带来了极大的增量，也给部分中小银行带来了较大的考核压力。在季末这个时间点，很多银行必须备足资金应付考核，这点从国债逆回购的走势图上可以看出，短期利率快速走高，现已盘升至一年以来利率最高的一个阶段。

但这种效应一般只发生在这周，这个效应在10月后会有所改观。流动性利空再紧2天，过了特殊时点，市场利空将得到兑现。从过去9年的历史涨跌幅来看，平均情况下第四季度都是涨的。板块上，国庆后三季报预告行情逐渐开启，这个方向在目前市况下更要引起重视，在没有特别确定机会的时候，往往业绩才是避风港。今日金雷股份在超预期的三季报业绩加持下被资金一波拉板，板块现在属于逐步扩张阶段，后续预计会有不错表现。

热点猜想：跨境电商市场迎来逆势上涨、将进入行业景气度高速上升的3-5年

实现概率：70%

逻辑简述：据媒体报道，今年受疫情影响，我国跨境电商市场迎来逆势上涨。日前四川省最新发布数据显示，今年1至8月，成都市跨境电商交易规模达255.46亿元，同比增长高达87.3%，呈现出高速增长的态势。而根据此前公布数据，上半年我国跨境电商进出口逆势而上，均呈现两位数逆势增长的态势。海关总署数据显示，海关跨境电商监管平台进出口增长26.2%，其中出口增长28.7%，进口增长24.4%，同期我国整体的货物贸易额同比下降3.2%。跨境电商增速远高于过去五年的平均增长速度以及外贸整体增长水平，成为出口增长新的动力。

后市策略：上市公司中，华凯创意拟收购的易佰网络是一家从事跨境电商业务的企业，疫情期间公司经营业绩保持快速增长。根据上半年未经审计的财务数据，易佰网络实现营收约20亿元，同比增长约29%，净利润约1.4-1.6亿元，已相当接近全年业绩承诺数额；安克创新已在北美、欧洲、日本等国家和地区的亚马逊等电商渠道市场开启跨境电商代运营服务，服务内容涵盖站内运营，站外数字化营销等。