整体上涨超过2.6%!分析人士:慢牛之下四季度银行股投资机会大于风险
原创
2020-10-12 16:21 星期一
财联社记者 姜樊

财联社(北京,记者 姜樊)讯,一直不被看好的银行板块今日迎来了普涨。根据wind数据显示,至今日收盘时,银行指数上涨2.66%,光大、宁波等银行涨幅均超过5%;国有银行中,四家大行涨幅也超过了1%。

有业内人士认为,今日银行板块的上涨,主要源于大盘的普涨。不过,这一轮银行股上涨过程中,本身也具有较强的动力。如今慢牛已来,银行股也将因此获益。

“预计四季度银行股投资机会大于风险。”光大证券银行业首席分析师王一峰向财联社记者表示,此前市场针对银行板块的悲观预期将在三季报发布后被修正,四季度银行板块大概率有绝对收益,可能存在相对收益。

慢牛来了?银行股将从中受益

今日银行板块出现普涨。根据wind数据显示,银行指数至今日收盘时已经上涨2.66%至4506.96。从个股来看,涨幅超过4%的银行有光大银行、平安银行、宁波银行、常熟银行等4家银行,而招商银行、兴业银行、无锡银行、西安银行、杭州银行、张家港行、青农商行、成都银行等8家银行的涨幅均超过3%。在国有大行中,建行、工行、交行、邮储等四家大行涨幅超过1%。

“今日银行股的上涨主要还是源于大盘上涨。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向财联社记者表示,节后A股市场将迎来“银十”行情的机会,四季度在经济面复苏以及流动性合理充裕的背景之下,沪深两市可能会挑战前期高点创出年内新高。

数据显示,在十一长假后的第二个交易日中,A股市场再度迎来了大幅反弹的走势。截至今日收盘,上证指数上涨2.64%至3358.47点,深证成指上涨3.15%至13708.07点。

联储证券首席投顾胡晓辉也认为,今日银行股大幅上涨,首先是因为上周五的股指上涨,确认了调整的结束,新的一轮攻击开始。从估值角度,蓝筹与创业板估值差处于历史最大,部分配置型资产调整仓位,加配带来的向上动力。与此同时,人民币连续的大幅升值,可以说我们成为全球资本市场的焦点,套利资金借助沪深港通流入A股,金融是最佳配置品种,因为低估值、高股息、高流动性。

实际上,即便今年以来出现了几轮上涨趋势,但银行股仍被业界看作是估值最低的板块之一。wind数据显示,从年初至今,银行指数的跌幅达到6.87%。从银行个股上看,财联社记者统计的36家A股上市的银行中,仅有招商银行、宁波银行、无锡银行、长沙银行、杭州银行、张家港行、成都银行等7家银行年初至今股价为正增长,占比不足20%。同时,大多数上市银行仍处于破净状态。

不过,杨德龙表示,今年我国居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成,虽然今天不是大牛市,但前三季度新基金的销量已经突破2.3万亿,创历史新高超过2015年大牛市全年的销量。而银行股因为是估值较低的权重股,也将对大资金建仓具有吸引力。

胡晓辉也认为,从技术上讲,长期调整已经具备反弹的要素,资金流入点燃配置需求。而财富时代的来临,银行资产配置收益预期上行也势在必行。同时,量化交易会逐步占据主流,银行为代表的金融配置价值更加突出。

宏观经济向好 银行估值或转为正面

除了大盘的带动作用以外,经济向好等因素也让市场对银行板块的负面情绪逐步扭转。

“三季度行业经营业绩将较市场悲观预期有所扭转,四季度银行股投资机会大于风险。”在王一峰看来,现阶段看,悲观预期将在三季报被修正,银行业绩表现有分化,前期压制估值因素弱化,市场对监管担忧因素减弱,这点确定性最强;经济向好带动的顺周期反应,8~9月份信用需求较好,信贷规模管理重现,可能具有延续性;板块估值低,H股极低,年底资金不排除轮动可能。若以上因素发生,则可能“三重共振”。

王一峰进一步解释道,监管要求有所松动,行业营收和盈利增速趋于收敛。但受全年处置核销因素影响,不同银行间表现有所分化。国内经济表现出较强恢复动力,而机构投资者配置力量可能改变等因素,四季度银行股投资将机会大于风险,板块估值有修复空间。

胡晓辉也表示,我国经济复苏强劲,全年信贷持续增长,银行业绩将恢复增长,在输入型通胀压力加大背景下实际利率下降空间已经很小,银行估值转为正面。

值得注意的是,昨日央行行长易纲的讲话,也让市场对银行的估值上升充满想象空间。

昨日,央行行长易纲在《中国金融》杂志发文称,要根据经济金融形势变化,科学把握货币政策力度,既保持流动性合理充裕,促进货币供应量和社会融资规模合理增长,又坚决不搞“大水漫灌”,将经济保持在潜在产出附近,减少经济波动;尽可能长时间实施正常货币政策,促进居民储蓄和收入合理增长;加大货币信贷政策支持力度,引导更多金融资源流向民营小微企业。要坚决打好防范化解重大金融风险攻坚战,最大程度保护广大人民群众合法权益。

杨德龙表示,虽然经济面复苏,央行在流动性方面可能会边际上有所冲击,但是并不会退出逆周期调节政策,保持流动性合理充裕,维持经济稳定增长仍然是央行的重要政策目标。所以在流动性方面,四季度仍然会支持股市的回升。

负面情绪消失?银行自身积极因素增多

此前市场对银行股担忧之处主要源于起资产质量可能出现风险,盈利能力有所下降。不过,在业内人士看来,银行自身的积极因素正在逐渐增加。

王一峰表示,三季度,银行业手续费收入增长料相对稳定,受益于信用卡贷款在3Q重返强势增长、银行理财业务发展、和资本市场交投活跃带动,其中信用卡、理财和代理销售收入预计增加较好。不过,受资本约束加大影响表外资本消耗性业务或受到抑制,承诺等收入料受影响。对于其他非息收入而言,随着市场利率的逐渐回升,并且在三季度继续上行,其他非息收入自5月份开始预计明显回落。

对于资产质量问题,王一峰认为,当下银行的不良压力更多源自“老问题”。

“本次疫情以来的风险暴露逐步接近尾声,三季度全行业问题资产占比(不良率+关注率)有望继续小幅下降,但降幅不及二季度单季。问题资产消化能力与银行自身营收与盈利增速差相关度较大,营收增速具有优势的银行能够更好的化解存量风险,控制问题资产规模。”王一峰表示,三季度银行业资产质量的关键词很可能是“平衡”,这与二季度的“大幅度变动”并不相同,三季度表现为问题贷款率与风险准备指标的大体稳定。

此外,胡晓辉还表示,当下诸多政策支持银行加大与民营企业合作,金融科技附能,将改变银行零售业务盈利模式,积极因素会逐步增加。这也让成为银行股上涨的重要因素之一。

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