财联社（上海，编辑 黄君芝）讯，近日，全球第二大资产管理公司先锋领航（Vanguard）发布《10月市场展望报告》表示，美国经济增长前景有所好转，但GDP仍要到2021年底才能恢复至疫情前水平，关键还是取决于新一轮的财政刺激计划。此外，宽松的货币政策可能会维持到2021年，且有进一步放宽的可能性。

主要地区经济展望

美国

报告指出，美国政府对第二季度国内生产总值的二次估计为-31.7%，坐实了以服务为主导的经济活动大范围停滞。但目前该数据表现仍处于先锋领航预测区间的较乐观范围。

此前，美国急于重启一部分经济，造成了现在的错杂情形：一方面这导致了病毒感染趋势的恶化，但另一方面也让近期美国经济更快地复苏。鉴于这些出乎意料的事态发展，先锋领航也相应上调了经济增长预期。

由于封锁严厉程度有所放松，该机构现在预计2020年经济增速将有所提高（最新预计2020年全年GDP增长约为-4%，而此前的预测是-7%至-9%），但2021年复苏的步伐将放慢（与之前的7%至9%的幅度相比，预计将下降至4%左右）。总体而言，长期前景没有改变。

先锋领航仍然认为，美国GDP要到2021年底才能恢复至疫情前水平，而到2022年才能回归疫情前轨迹，即恢复成疫情从未发生过的情况。该机构还预计政府将进一步出台约1万亿美元的财政刺激，但如果没有这样的刺激措施，它可能会调低前景预期。

欧元区

鉴于整体形势欠佳，先锋领航维持对欧元区2020年全年经济收缩约10%的预期。报告指出，自5月份以来，欧元对其它主要货币升值，包括对美元升值近10%，这使得对外贸易商品更加昂贵，将不利于出口，可能会拖累GDP。

该机构预计，欧元区经济将在今年余下时间逐步复苏。尽管大部分供应已经恢复，但由于消费者对于社会性活动尚存抵触，需求端恢复需要更长的时间。

中国

先锋领航维持对中国的经济年增长率在1%到3%之间的预测。报告指出，尽管此前出口集中在防护设备、医疗器械和居家办公用品，但该机构预计随后中国出口商品范围将进一步扩大。

日本

先锋领航预计，安倍晋三首相的辞职对日本的经济或消费者信心几乎不存在短期影响，因此该机构维持对日本全年GDP收缩范围在-3%到-5%之间的预期。

新兴市场

报告指出，国际货币基金组织（IMF）预测新兴市场经济将整体下跌3.0%，随后于2021年反弹，实现5.9%的正增长。

此外，在新冠疫情的冲击下，拉丁美洲的经济前景尤其悲观。对于新兴市场而言，中美摩擦的发展值得持续关注，因其将影响供应链和贸易相关的经济增长。

货币政策展望

鉴于对需求将随着疫情好转而缓慢复苏的预期，先锋领航仍然认为宽松的货币政策将维持到2021年，并存在进一步宽松的可能性。

此前，美联储也表示，预计在评估通胀情况为“有望在一段时间内温和超过2%”之前，将维持政策利率的目标范围在0%-0.25%之间。美国联邦公开市场委员会（FOMC）成员也普遍预计，美联储将在2023年之前维持当前联邦基金目标利率水平，但同时也预计通货膨胀率将最终达到2%。

趋势展望

就业情况：最近几个月，美国劳动力市场的数据超出了预期。先锋领航认为，美国就业情况在今年剩余时间里仍将加速好转，并预计到2020年底，美国失业率将维持在7%至9%之间，低于此前的8%到10%的预期水平。

贸易方面：先锋领航指出，与许多地区更广泛的经济复苏轨迹相似，先行指标显示十月全球贸易将快速反弹，随后恢复至疫情前水平。该机构预计，随着企业重建耗尽的库存，危机爆发前的全球库存减少将成为全球贸易的“东风”。

其中值得注意的是，中国仍是全球贸易中的佼佼者，疫情封锁期间所需商品（如防护装备、药品和办公设备）推动了中国的出口产业。该机构指出，中国的相关地位受益于其在全球商品生产中心的地位和较低的商品生产投入成本。

通胀方面：先锋领航预计，到2021年底，通货膨胀率将保持在2%以下，尽管与疫情相关的供应端冲击、财政支持和/或货币刺激以及美联储对高于目标通货膨胀的容忍度，可能会刺激价格上涨。

各资产类别长期回报展望

先锋领航最新十年年化名义回报率预测如下：