美股期权市显现巨大分歧:机构投资者谨慎对冲 散户却极度看涨
原创
2020-10-16 14:46 星期五
财联社 卞纯

财联社 (上海,编辑卞纯)讯,美股期权市场近期的交易活动表明,机构投资者正变得越来越谨慎,而个人投资者却仍极度看涨。

芝加哥期权交易所指数看空/看多比率本周二触及2.03,这意味着空单是多单的2倍,而个股看空/看多比率仅为0.39,这意味着多单是空单的2.5倍。

期权市场对指数和个股的押注出现了巨大反差,说明了什么?

通常来说,机构往往青睐标普500指数等指数期权,通过看跌期权对冲投资组合的风险;而散户投资者则更加青睐个股看涨期权,将其作为对个股进行投机的一种方式。

看涨期权给予持有者按照约定的价格从对手手中购买特定数量之特定交易标的物的权利。而看跌期权给予持有者在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

萨斯奎哈纳集团(Susquehanna Financial Group)衍生品策略联席主管克里斯•墨菲(Chris Murphy)当地时间周三(10月15日)在一份报告中指出,周二指数期权的看空/看多比率几乎处于5年来的最高水平,而个股期权的看空/看多比率则处于同期的最低水平。

实际上,指数期权的看跌/看多比率每天都在波动,比如周三就回落至1.11。但10月份迄今,该指标的平均值为1.55,显示出看跌期权的成交量大于看涨期权。

本月迄今及6月30日以来,个股看空/看多比率一直低于0.5,显示出散户投资者持续偏好做多个股。这一比率在8月底时曾跌至0.4以下,但9月初的美股回撤使其成为了一个反向指标。

值得注意的是,近日,提振个股买入量并压低看跌/看多比率的一个因素是,出现了大量对苹果公司的看多期权,部分原因与本周早些时候iPhone 12的发布有关。周二成交的苹果看多期权合约超过270万张,而看跌期权合约仅不足100万张。

尽管仍存在其他的影响因素,但期权市场对指数和个股押注的巨大反差在一定程度上表明,当前,美股市场散户的情绪仍非常亢奋,他们正在加大对个股看涨期权的买入,而相比之下,更加专业的机构投资者则更加审慎,他们正在通过加码买入指数看跌期权来加大对其投资组合的风险对冲。

美东时间周四(10月15日),受欧洲疫情和刺激计划不确定性拖累,美股连续第三日下跌,但在特朗普和佩洛西就刺激计划表态后,三大股指收窄跌幅。截至收盘,道指跌19.80点,或0.07%,报28494.20点;纳指跌54.86点,或0.47%,报11713.87点;标普500指数跌5.33点,或0.15%,报3483.34点。不过,尽管已经连跌数日,美股三大指数当前仍徘徊在历史高点附近。

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