财联社（北京，实习记者 王宏）讯，又见险企小股东出让股权，这次的主角是成立刚刚两年多的国宝人寿。财联社记者从西南联合产权交易所获悉，国宝人寿10%股权被作价3.75亿元寻找买家，转让截至日期至11月18日。

知情人士告诉财联社记者，这笔股权的持有人为四川雄飞集团，出让股权是为了集中房地产主业，因此处理一些主业外的资产。“转让这笔股权后还可以偿还在四川信托的一亿多债务”，上述知情人士还表示。

国宝人寿的股权转让只是一个缩影。据不完全统计，今年以来在中保协官网披露的险企股东变动信息多达32则，转让方不乏像雄飞集团这样的中小股东。在保险业回归本源的大背景下，参与保险的资本也更加理性选择。

不过，截至记者发稿时，上述位于西南联合产权交易所的股权转让页面却显示“信息不存在或者还未通过审批”。

转让股权或为偿债

这并不是一笔“干净”的股权。根据天眼查信息显示，自2019年4月30日起，四川雄飞集团持有的国宝人寿10%股权，合计1.5亿股被质押于四川信托，历史账面价值为1.5亿元。“如果质权人四川信托同意，雄飞集团是可以进行公开转让的”，上海正策律师事务所的董毅智对财联社记者表示。

国宝人寿成立时间不长，2017年1月获原保监会批准筹建，2018年3月正式获批开建。作为一家由四川省政府主导组建，首家总部位于成都的全国性股份制寿险公司，国宝人寿的组建吸引了大量的四川民间资本参与。

国宝人寿的股东共9家，其中，四川发展控股和成都先进制造产业投资两家国资分别为第一和第二大股东，持股比例为20%和13.5%。在剩下的7家民企中，来自本地的民资代表的四川雄飞集团、重庆金阳房地产、成都天鑫洋金业和新希望六合投资持股比例分别为10%、12%、5%和1%。

在监管趋严门槛收紧的背景下，顺利开业的国宝人寿被寄予厚望，吸引了像雄飞集团这样的民营资本参与也顺理成章。据悉，雄飞集团主业为房地产开发，旗下有二十多家房地产子公司，集团总资产逾100亿元，主要布局在成都、自贡、内江和宜宾等地，并订立了5年上市的计划。

不过，对于雄飞集团这样以房地产开发为主业，规模不大的企业而言，正面临着严峻的生存环境。“房企的融资渠道主要有公司债、银行、信托、私募等，小房企的发债和银行贷款通道基本关闭，可选的只有信托或者私募等”，熟悉房企融资的业内人士对财联社记者表示。

雄飞集团先后在四川信托发行过两期产品，融资规模分别为2.8亿和1.5亿。据知情人士对财联社记者表示，此次雄飞集团出让股权正是为了偿还对四川信托的一亿多债务。

事实上，融资被雄飞集团摆上了重要的位置。“公司的每位员工都要多出主意，找渠道，为融资部提供思路、资源，这不仅是对公司忠诚的体现，更是对公司未来的支持”，雄飞集团董事长吴雄飞在集团的下半年工作部署会议上这样表示。

险企中小股东股权转让频频

保险公司大量的现金流对实体经济确实是一个很大的诱惑，但参股保险公司只是“看上去很美”，股东不仅前期投入大，而且寿险公司盈利周期长，还需要股东具有持续增资能力。入股仅两年雄飞集团就选择出让股权的原因尚不得而知，但国宝人寿未来确实需要股东的持续支持。

虽然成立时间不久，国宝人寿发展的速度较快，2018年、2019年和2020年前三季度保险业务收入分别达到了3.28亿元、16.02亿元和13亿元，净利润则分别亏损0.69亿元、0.16亿元和0.57亿元。

国宝人寿资本金消耗的速度也很快，其综合偿付能力充足率已经从2018年2季末的1613.76%下降到2020年3季末的301.39%。对于寿险公司有着七亏八盈的说法，即险公司在开业前3到5年左右亏损最严重，之后亏损逐步下降，在7到8年后进入盈利期。

据财联社记者不完全统计，今年以来披露涉及保险公司股权变动的消息多达32则，像雄飞集团这样选择出让股权的中小股东不在少数。

例如，永安财险在11月2日披露，持股比例为0.75%的凯撒同盛发展将其持股全部转让给陕西国际信托，转让完成后者的持股比例将升至5.56%。国元农险在3月10日披露，持股比例为1.21%的股东安徽普邦资产拟将其持股，全部转让给马鞍山江东产业投资。史带财险在4月7日披露，公司控股股东关联方史带补偿及责任保险公司收购了上海城市地理信息系统发展有限公司持有的0.13%的股权。

实际上，险企小股东常以财务投资者的身份来分享行业的收益，对公司的运营方向并没有话语权，也不会产生影响力。“出让保险公司的股权或是基于集中主业的考虑”，有业内人士这样对财联社记者表示。