巴菲特清仓Costco看懵华尔街 “股神”又看走眼了吗?
原创
2020-11-17 11:54 星期二
财联社 刘蕊

财联社(上海 编辑 刘蕊)讯,在伯克希尔最新公布的第三季度13F报告上,华尔街惊讶地发现,“股神”巴菲特在第三季度唯一清仓的股票竟然是全球知名零售公司Costco(好市多)。

报告显示,巴菲特第三季度清仓了所持有的4300万股Costco股票,伯克希尔从2000年就开始建仓该股。

值得注意的是,近半年来Costco股价表现强劲。按照13F报表截止日期计算,从9月30日至今,Costco股价已经上涨近7%

image

从各方面来看,巴菲特的举动都让华尔街感到意外。首先,Costco毫无疑问是最符合巴菲特审美的股票之一——零售业务模式简单易懂,且拥有宽阔的护城河。而且,巴菲特的老搭档查理·芒格(Charlie Munger)从1997年至今都一直担任着Costco的董事会成员。

有人猜测,巴菲特清仓的举动或许暗示芒格可能要退出Costco的董事会了(毕竟芒格已经96岁高龄了),也有人猜测,可能巴菲特坚信亚马逊才是零售业的未来——截至第三季度末,巴菲特持有53.3万股亚马逊股票。

但总的来说,华尔街仍然对巴菲特的举动感到费解。尤其从以下三个角度来看,更让人怀疑巴菲特清仓的举动可能有些不合时宜。

一、恰好错过丰厚股息

在上季度Costco公布的资产负债表上,显示公司拥有超过120亿美元的现金,而债务总额仅为75亿美元,这意味着公司很有可能会给予股东丰厚回报,华尔街分析师们上个季度一直在翘首以盼。

而事实证明的确如此。本周一Costco管理层宣布,将向截至12月2日在册的股东派发每股10美元的特别股息,派发时间为12月11日。这笔股息价值44亿美元。

然而,巴菲特却偏偏在此之前退出,意味着他恰好错过了一笔多达4.3亿美元的丰厚股息。对于这支他已经持有了长达二十年的股票,为什么他不愿意再多等一个季度呢?

二、Costco正值业务强劲上升期

Costco向会员顾客售卖大件商品的商业模式,一直被认为是应对新冠病毒下的理想模式。在新冠疫情肆掠期间,人们倾向于囤积大量食物和清洁用品,Costco的销售额也因此激增。而目前随着全球出现第二波新冠疫情,很多地区又开始了新一轮囤积潮。

10月,Costco同店销售额增长14.4%,电商销售额激增91%。过去五个月里,Costco的整体同店销售额以中高两位数的百分比增长,超过了竞争对手塔吉特(Target)和沃尔玛(Walmart),这一趋势也暗示了圣诞假期前市场份额将进一步增长。

这意味着巴菲特清仓Costco的时候,或许正好错过了Costco的业务上升期。

“我们继续相信,Costco是一家值得长期持有的核心公司,而且它已经多次表明,在不同的环境下,它都能成为赢家。”摩根大通零售分析师Christopher Horvers在最近的报告中写道,“该公司的市场占有率在不断提高,我们相信其将不断吸引高收入消费者。”

Horvers对Costco股票的评级为增持,目标价为406美元(周一收盘价为379.79美元)。

三、Costco全球扩张风生水起

和其他零售巨头竞争对手相比,Costco的海外扩张之路可谓一帆风顺。

在其他竞争对手中,沃尔玛在国际扩张道路上挣扎多年,最近终于决定放弃部分国际运营业务,塔吉特仍仅专注于美国境内业务(在加拿大的扩张失败),而百思买也仅仅在美国和加拿大开店。

而同时,Coscto的海外扩张之路却风生水起,正体现了这种会员量贩式业务受到全球消费者的欢迎。对于中国消费者来说,去年Costco进驻上海的第一家店开业时的火爆场景仍令人记忆犹新。

在截至10月的9个月内,Costco的“其他国际”部门同店销售额增长19%,作为对比,同期Costco美国国内的同店销售额增长13.6%。Costco的“其他国际”部门覆盖的门店包括墨西哥的39家,英国的29家,日本的27家,韩国的16家,台湾的13家,澳大利亚的12家,西班牙的3家,冰岛、法国和中国大陆各有一家。

截止目前,Costco已经在全球范围内运营了800家门店。随着时间的推移,Costco在海外市场的强势地位使其在零售业与其他公司的竞争中占据更有利的地位。

对Costco来说,这意味着从全球会员资格中获得更多的经常性收入,以建立更多的电子商务能力和仓库。这有望成为股东创造价值的飞轮——然而巴菲特已经提前从这个飞轮上下了车。

“股神”又看走眼了吗?

实际上,今年以来,巴菲特的几次操作都令市场感到意外和费解。而从事后的市场反应来看,“股神”有时候也会看走眼。

譬如今年一季度,在新冠疫情开始肆虐时,巴菲特仍坚持“抄底”航空股,以每股45.48美元至47.14美元的价格买入97.65万股达美航空股票。而在3月航空股遭受大幅抛售,股价近乎腰斩,巴菲特又不得不在4月“忍痛割肉”。

根据提交给监管机构的文件,伯克希尔4月以约3.14亿美元出售了近1300万股达美航空的股票(出售价格在24.15美元附近),这意味着这笔“抄底”投资亏损了近50%。

然而在股东“割肉”后仅过了半年,如今达美航空股价已经反弹至38美元(本周一收盘价),这意味着股神又”踏空“了接近60%。

收藏
154.61W
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
关联话题
3.42W 人关注
1.34W 人关注
暂停