财联社（上海，研究员 张扬）讯，周期股持续强势，科技股表现低迷，近期市场风格转换较为明显，表现在指数上，本周创业板指也是明显跑输上证指数，这不禁让人思考背后的逻辑到底是什么？

上证指数近期显著强于创业板指

近期市场分化较为明显，今日这种分化格局依然在持续。截至收盘，沪指小幅上涨，创业板指则跌逾1%。值得注意的是，本周市场虽然只交易了三天，但沪指的涨幅较创业板指来说，差距却在不断拉大。

据财联社统计，本周这三个交易日沪指涨1.12%，而创业板指则跌3.18%，沪指领跑创业板指的幅度超过4%，这也意味着，本周投资者若选股集中在创业板则很难跑赢市场。

上证指数本周涨跌幅

创业板指本周涨跌幅

事实上，今年以来，特别是上半年，创业板指曾显著领涨沪指，近期这种风格的转变在三季度后才逐步体现。对于这种现象，有市场人士指出，临近年底，部分机构出于保收益的需要提前对部分涨幅较大的品种尤其是科技股进行获利了结，而周期股年内涨幅滞后，成为部分资金布局的新方向，市场风格因此有较为明显的转变。

李奇霖则指出，创业板一二季度的强势其实非常好理解，主要是流动性相对宽松，大量资金抱团科技股强化创业板运行逻辑，而三季度以来，随着生产的逐步幅度，部分资金开始回归实体，科技股缺增量资金支撑，造成创业板走势偏弱。

不过也有机构表示创业板指即将迎来反弹，核心科技股的布局机会显现。海通证券表示，市场风格演绎仍在持续，顺周期的的行业继续表现强势，所谓风格切换实际上就是高低切换，今天白酒板块的补跌，加上科技股的下跌抵抗，说明成长股的调整渐入尾声，而一些估值杀低下来的核心科技股已渐具性价比。

周期崛起，科技颓靡

近期的市场，周期股受追捧的态势愈发明显。特别是有色金属板块，11月涨幅超过15%。此外，化工、金融股等均表现不俗。

有色金属板块本月涨跌幅

化工板块本月涨跌幅

而对科技股而言，近期的走势却难言乐观，消费电子白马股立讯精密、歌尔股份、锂电池龙头宁德时代等均表现较为萎靡。

李奇霖指出，科技股此前强势的原因在于，上半年因对冲疫情的影响，货币处于较为宽松的状态，对于科技股而言，也有经济转型预期在，全球化红利终结的背景下，科技转型上升到了国运层面，估值因此被拔高，而且疫情也确实利好线上替代。再加上钱多，钱多又买了基金，基金各种爆款后，就都抱团到了科技，这就是上半年创业板强势的核心来源。

不过，李奇霖还指出，现在随着生产和消费环境都开始恢复，沉淀在金融市场的钱开始向实体回归了。所以8月开始，市场的成交量就没那么多了，科技股也开始下跌了。

并且，越来越多的信号又确实在强化经济周期性复苏的逻辑。于是，市场出现了结构性分化，科技板块持续调整，但受益于复苏的低估值银行和周期类板块持续补涨。