永煤事件再发酵!交易商协会对多家金融机构启动自律调查
原创
2020-11-19 20:43 星期四
财联社记者 姜樊

财联社(北京,记者 姜樊)讯,永煤债券违约事件余震不断。继海通证券之后,今日,包括多家银行主承销商在内的多家机构也被交易商协会启动自律调查。

根据交易商协会公告显示,在对永城煤电控股集团(下称“永煤集团”)开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中,发现兴业银行、光大银行和中原银行等主承销商,以及中诚信评级、希格玛会计所存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。

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截至财联社记者发稿时,涉及的相关机构均暂未作出回应。

“永煤违约事件对于债券市场而言相当于地震,现在债券一级市场十分惨淡。”一位股份制银行交易银行相关负责人向财联社记者表示,而此次自律调查,可能主要针对这些涉及机构是否事前尽职调查、是否存在包庇或财务造假等事项。

3家银行主承将接受调查

根据交易商协会的公告显示,此次调查是依据《银行间债券市场自律处分规则》等有关规定,将对相关中介机构启动自律调查。

值得注意的是,这已经是交易商协会对永煤债券违约事件发生后发布的第三份公告。11月12日,交易商协会就曾发布公告称,将对永煤集团等相关机构启动自律调查。11月18日,交易商协会称,发现海通证券股份有限公司及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助,以及涉嫌操纵市场等违规行为,涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。

法询金融监管研究院副院长周毅钦在接受财联社记者采访时表示,交易商协会已经根据调查获取的线索指出海通证券涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助,以及涉嫌操纵市场等违规行为,一日后再次扩大调查范围,从主承销商扩大到评级公司、会计师事务所,可见事态升级,直指债券发行全流程中都可能存在问题。

根据公开资料显示,截至2020年9月末,永煤集团货币资产达400多亿,但无法兑付10亿元。周毅钦认为,这已经不能用简单的流动性困难来合理解释。

一位股份制银行交易银行相关负责人也持有同样的看法,他认为,此次很有可能是将重点对涉事机构尽职调查情况、是否存在包庇舞弊情况作出调查。

一般而言,在企业债券发行前,主承机构需要披露招股说明书及尽职调查报告。在招股书中需要提示企业相关风险,如现金流是否有持续扩大等风险,并分析其相关原因。而交易商协会不允许券商做独立著称,往往均有银行参与,是为了更好做后续管理。

“作为中介机构,是否做到履职尽责是关键所在。”上述人士表示,这意味着交易商协会对这种违约事件的处理越来越规范,且更加严格。

永煤违约打破国企债券投资“信仰”

自10月份永煤集团债券出现违约之后,其负面影响至今仍在发酵。

一位银行债券承销相关人士向财联社记者表示,永煤违约事件影响深远,当下债券一级市场交易低迷,取消发行、暂缓发行的状况屡见不鲜。“作为AAA级国企,永煤集团此次违约事件,也打破了市场对于这类国企的投资信仰,同一行业、同一区域的债券如今已经很难发行了。”

实际上,永煤债券违约事件之后,多家煤炭企业债券已遭遇抛售,新发行债券也被迫取消或延长簿记。与此同时,相关债券市场收益率明显上行,引发了市场广泛关注,相关债券基金也受到波及。

工银国际也曾指出,永煤实质性违约,冲击了市场信心,推动其他煤企债,及其他省份弱资质国企债乃至城投债明显下挫。而国盛证券发布研报称,在永煤等地方国企债券违约之后,信用市场风险显著上升,由于地方国企与地方政府无法割裂的相关性,地方政府的态度决定着事态的发展。

不过,植信投资研究院高级研究员黄春华则认为,近期部分信用债违约系多因素作用的结果,投资者大可不必恐慌。 此次信用债出现阶段性调整,预计调整还将持续一段时间,但不会影响信用债市场的长期健康发展。

“从历史经验来看,信用债违约难以掀起大浪。 ”黄春华认为,从目前情况看,债市尚未出现系统性风险发生的可能。 市场总体情况良好,违约率从各个维度看都可控。但一些评级较高的国企展现出来的违约倾向, 如不及时处置,的确有可能带来短期传染性风险。建议有关部门和地方政府予以果断处置,严防传染性风险发生。

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