券商晨会精华:顺周期行情短期或延续 3800点目标不变
原创
2020-11-23 08:45 星期一
财联社

财联社11月23日讯,上周在疫苗消息利好频出的带动下,市场情绪有所好转,上证指数收于3377.73点,上涨2.04%;深证成指收于13852.42点,上涨0.71%;创业板指收于2667.09点,上周累计下跌1.47%。而成交方面,上周两市成交有明显萎缩,尤其下半周成交量连续萎缩。风格方面,上周周期和金融风格表现较好,消费表现相对较弱。

此外,上周五美股三大指数集体收跌,道指跌0.75%,标普500指数跌0.68%,纳指跌0.42%。大型科技股多数下跌,特斯拉跌近2%,谷歌、苹果跌超1%。中概股方面,电商板块大涨,逸仙电商、如涵控股涨超8%,阿里巴巴、拼多多均涨超4%。

今日券商晨会上,东北证券表示,当前经济修复趋势良好,风险偏好有所回升,慢牛趋势短期将延续,3800点目标不变。此外,行业配置短期仍偏均衡,关注景气度中长期向上的科技、新能源,以及顺周期相关的板块。

天风证券认为,未来一个季度上证综指将维持震荡,震荡区间为3100-3500点,核心源于流动性与盈利修复的拉锯。而人民币升值叠加外部风险落地,股票资产处于较为友好的交易窗口。

山西证券则表示,到年底之前,市场的主线仍旧是复苏交易。临近年终,机构保收益的意愿强烈,及时止盈是主要策略。

东北证券:此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后

周期品基本面来看,煤铝企业盈利持续性相对较好,钢企不确定性较大。周期风格占优与本轮周期品的涨价大致同步,背后是周期品需求的短期提振。钢铁冬储将至,且成本端仍有压力,后续钢铁企业盈利不确定性较大。电厂煤炭库存较小,冬季供暖保障煤炭企业基本面;铝企成本端供应过剩,中短期或能继续维持盈利。

参考2016-2017年盈利改善带来的周期行情,预计此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后,且幅度较上轮偏弱。

短期行业配置建议偏均衡,主要关注三个方向:

(1)中长期景气度改善逻辑持续的行业,重点关注“十四五规划”和2035年远景规划所导向的科技创新、消费升级、新能源、军工等行业,预计中长期景气度提升为其带来较大的配置价值,尤其欧洲近期的碳排放政策进一步严格,新能源中长期景气度持续提升。

(2)低估值顺周期板块的配置价值仍在,主要是因年底基金对低波动行业的配置性需求仍在,同时海外需求有所回升带来部分上游材料价格上涨,周期基本面有所改善,建议重点关注银行、券商、有色、化工等板块。

(3)从各行业的预期盈利增速和目前所处的估值历史分位来看,通信、传媒、有色、电子、电气设备、农林牧渔等预期盈利和估值匹配度较好。

国泰君安证券:“涨价”强逻辑的背后——制造的突围,消费的切换

近期市场的最强逻辑是围绕“涨价”展开的,包括中游玻璃、涤纶至上游MDI、天胶、有机硅、锂等品种。应对当前“杀估值”质疑,顺应“复苏交易”的共识,两者合力就是涨价品种,也就是国泰君安证券此前一直强调的景气度对抗杀估值。

9月以来A股风格结构一个明显变化,在于从追逐短期业绩确定性(如9月基建链)到布局远期盈利复苏(如汽车、新能源、家电、石化等)。其背后是经济复苏阶段认识的变化。国内经济动能由政策刺激、基建与地产托底过渡到消费的回暖、出口的改善以及企业资本开支的上升。这也意味着投资的关键,落脚在制造和可选消费。

与2017年的全球朱格拉周期不同,当前针对中小微企业的融资环境已有明显改善,制造业的资本开支将大幅修复,这意味着中国制造业与全球复苏的共振将更为强烈。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化。

山西证券:科技板块仍是基金来年获取超额收益的重点板块

上周,消息面对市场的扰动较少,但场内资金博弈激烈,市场缺乏主线,板块轮动较快。板块内部分化较大,个股之间差异明显。轮动行情下,虽然从市场及行业指数来看表现不错,但具体到个股层面,赚钱效应不佳。

板块方面,山西证券推荐关注顺周期板块中的煤炭,受永煤事件的影响,市场对于煤炭板块较为谨慎。相较于有色、化工、钢铁而言,煤炭板块的涨幅相对较小,安全边际较高。上周冀中能源按时兑付信用债以及金融委发声严管逃废债,有助于缓解金融机构对煤炭板块的担忧,稳定市场信心。推荐投资者适度关注科技板块,科技板块前半年涨幅较大,后半年在持续回调,但从景气度及性价比来看,科技板块仍是基金来年获取超额收益的重点板块,投资者可逢低布局。

中长期来看,山西证券建议投资者关注四个方向。消费升级:新能源汽车、小家电。业绩兑现,预期抬升:新能源汽车,光伏,医药;长期优质赛道:医药、光伏、电子、新基建;下行风险较小,可适当配置:煤炭、钢铁、建材。

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