“紧箍咒”又来了!生物医药指数4个月大跌30%,医药股还能玩?
原创
2020-11-29 10:40 星期日
财联社 马登科

财联社(上海,研究员 马登科)讯,带量采购这一药企“紧箍咒”又来了,近日有多个省份公布集采相关药品名单,药价最高跌幅达98.6%,集采压价也持续压制医药板块,近4个月生物医药指数大跌30%,有机构建议关注“自主定价”领域及创新型企业。

带量采购常态化

新冠疫情短期加剧医保支出压力,老龄化趋势下节约医保开支必然成为长期政策,医疗医药领域的集采将成为常态。

近日,中西部五省区市首次联合带量采购常规药品,共中选15个品种、187个品规,药品最高降价幅度达83.54%。此外,山东省也完成了首批药品省级集中带量采购,39个药品平均降价67.3%,最大降幅98.6%。

注意的是,2020国家医保品目录调整11月完成谈判和竞价,结果将于12月公布。

集采压价持续压制医药板块

8月初以来,生物医药指数已经跌去30%。

image

11月5日,冠脉支架国家集采中标价出炉,国家集采中标的10款冠脉支架,平均中标价格只有692元,相同企业的相同产品平均降价93%,最低中标价仅469元。受此消息影响,A股医药医疗板块加速下跌,此外,11月25日“第二波医用耗材集采来临”的消息,再次引发板块大跌。

除集采压价影响外,1到7月生物医药指数涨幅高达120%,还有疫苗研究进展快速,新冠疫情对全球经济影响边际减弱,经济走好的预期开始增强,进而导致高估值的医药板块出现估值回归。

业内人士认为,近年来,国内带量采购政策(集采)陆续出台并落地,化学仿制药的集采已经基本覆盖,高值医疗耗材的集采刚刚开始,生物制药、中成药的集采即将开始在带量采购下加速推进。此外,其还表示,对集采政策免疫(几年内不会被集采)的行业,这些板块后续可能会享受更高的估值溢价。

带量采购背景下,关注“自主定价“领域及创新型企业

平安证券认为,带量采购模式下渠道价值被压缩,而生产商的生存空间则与产品竞争格局息息相关。要想继续在医疗器械,尤其是高值耗材领域获得高额收益,最好的出路是拥抱创新。技术含量高、参与者有限的产品无论定价模式是否改变,都能享受局部蓝海市场。是否具有持续创新能力,也应成为资本市场考察医疗器械公司时需要留意的关键点。

其还表示,带量采购逐步推进,中长期建议关注“自主定价“领域及创新型企业。(1)控费背景下寻找自主定价权。随着药品及耗材领域集采的推进,“自主定价权”成为优质公司的稀缺属性。创新和消费升级领域对医保依赖度低,具备较高自主定价权。创新领域,建议关注新药研发、 CRO、CDMO 以及核医学,如恒瑞医药、 凯莱英、药石科技、微芯生物、东诚药业、科伦药业。消费升级领域,建议关注口腔、眼科、医美、辅助生殖领域,如正海生物、通策医疗等。

(2)药品与高值耗材领域已迈入了创新时代拥有创新产品、具有持续创新能力的器械企业应得到投资者的充分重视。在标的的选择上,我们认为应优先选择:研发、生产、营销、服务体系健全,实力雄厚的平台型企业,建议关注迈瑞医疗、威高股份等;或是创新能力业内领先,架构简单运营效率高的技术开发型公司,建议关注心脉医疗、南微医学、爱博医疗。

收藏
161.45W
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
关联话题
1.65W 人关注
暂停