远大住工:PC构件新签合同金额大增三成 业绩向上弹性充足
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2021-01-11 20:03 星期一

远大住工(2163.HK)1月10日晚公布,随着远大联合计划的实施,联合工厂全国布局逐渐完善,公司主要收入来源逐渐转向PC构件业务。截至2020年12月31日止年度,集团的PC构件制造业务新签合同总金额同比上升31.7%至人民币40.9亿元;PC构件制造业务未完成合同总金额同比上升38.6%至人民币51.96亿元,增速十分强劲。

作为装配式建筑的较早入局者和领军企业,远大住近年来聚焦PC构件制造主业,PC构件业务占总收入的比例不断提高,从2018年36.59%提升到2019年67.13%,到2020年中报比例已经达到85.47%。

2019年,远大住工PC构件制造业务收入由2018年的8.54亿元增长169.6%至23.04亿元。对照其近几年数据,不难看出2020年公司PC构件主业仍保持较强韧性:2018年新签PC合同32.13亿元,2018年底PC在手未完成PC合同金额为32.2亿元,2019年PC销售收入为23.04亿元;2019年新签PC合同31.06亿元,2019年底PC在手未完成PC合同金额为37.49亿元,参照这一转化率,公司2020年PC销售收入应该也是增长的。

据了解,远大住工的收入结构中,PC构件的毛利率高。财报数据显示,从2017年以来,远大住工的PC构件的毛利率在持续增长。天风证券分析师表示,自2016年以来,远大住工盈利向好,收入保持高速攀升,整体毛利率在PC构件制造业务、PC生产设备制造业务高毛利率的带动下,维持在35%左右的水平,是混凝土装配式领域的隐形冠军。

根据公司公告,2020年全年PC构件制造业务新签合同金额40.91亿元,2020年底PC构件制造业务在手合同金额51.96亿元,新签合同额、在手订单合同额均保持高增背景下,预计2021年订单转换率较2020年有所提升,公司PC构件制造主业业绩向上弹性充足,叠加PC构件业务的高毛利率,远大住工的盈利表现也值得期待。

此外,作为装配式建筑的领军企业,凭借远大住工的先发优势,市场认为其将充分受益于装配式建筑行业快速增长的红利。浙商证券认为,在中央和住建主管部门政策强力推动下,当前我国装配式建筑行业处于起步加速阶段,2019年,我国装配式建筑渗透率提升至13.4%,同比高增8pct。短期看,受政策持续催化,市场需求刚性扩张;长期看,人口老龄化下,工厂制造成本优势将逐步凸显。远大住工未来拟重点发展PC构件业务,同时开发远大美宅业务以打造新收入增长点。在行业景气度持续提升背景下,公司聚焦PC构件制造主业,未来业绩料将收获高成长。

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