领跑全球!港股会是2021年市场最大的“惊喜”吗?
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2021-01-21 18:35 星期四

2021年已经过去了半个多月,全球股市整体收获了还不错的成绩。

但是大家有没有注意到,沉寂了许久的港股今年表现尤其出色。截至1月19日,恒生指数今年以来累计上涨超8.85%,恒生中国企业指数的年内涨幅更是超过了9.27%。(来源:wind,2020-01-19)

看到这种情景,很多投资者不禁发问,港股会是2021年市场最大的“惊喜”吗?

2021年以来港股跑赢欧美股市

回顾过去几年,港股市场也曾是市场热点。

2016年、2017年A股慢牛,内地资金加速南下投资港股。2016年2月-2018年1月期间,港股在全球主流市场中表现优异,恒生指数取得70%的回报,超越同期标普500和沪深300近25%。(来源:wind)

到了最近两年,港股表现开始沉寂,刚刚过去的2020年,在A股尤其是创业板指领跑全球的情况下,港股却表现平平。横向对比,沪深指数2020年累计涨幅分别达到了13.87%、38.73%,而恒生指数同期涨幅只有-3.40%。(来源:wind)

进入2021年,这种情况正在悄然发生转变。今年以来的13个交易日里,恒生指数收涨的有11次。1月19日盘中,恒生指数最高涨至29848.43点,创下了近一年来新高。(来源:wind,2020-01-19)

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从累计涨幅来看,截至1月19日,恒生指数今年以来累计上涨超8.85%,恒生中国企业指数的年内涨幅更是超过了9.27%,在全球重要指数中排名首位,跑赢同期美股、欧股以及A股。(来源:wind,2020-01-19)

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港股今年行情会继续“香”吗?

港股今年行情会继续“香”吗?目前市场普遍认为,2021年港股将迎来久违的指数牛市,投资性价比值得关注。

从基本面来看,港股背靠中国经济领跑全球。随着近年来不断有国内优秀的企业赴港上市,基本面根植于中国经济的港股上市公司市值已经占到了港股总市值的八成左右。这些企业的基本面或受益于中国经济的复苏,基本面有望逐渐向好。

从估值来看,当前港股估值处在主要市场靠后水平,仅略高于俄罗斯、印尼等市场,投资性价比凸显。有观点认为,如今的港股就像一个弹簧,压得够深,弹起来的力度也更大。

从市场结构来看,随着欧美经济复苏,美国市场的风格预计也会向价值股再平衡,从而引导全球投资风格回归价值股和成长股的再平衡。在此大环境之下,由于恒生指数和恒生国企指数价值股的占比更多,所以港股指数上涨的力度预计也会更加明确。

此外,人民币升值趋势延续,也让全球资本更加关注人民币资产的价值,为港股走强提供了动力。

港股走强最大逻辑在于基本面的改善

对于今年的港股,天弘基金消费组组长、天弘港股通精选基金经理刘国江也表达了自己的看法,“对于2021年的港股市场,我是比较乐观的”。

“我发现,现在越来越多的卖方,以及机构投资者,已经越来越多地看好港股市场,与过去一两年的情况发生了巨大的改变,这一点从南下资金的动向也能看出来。”

刘国江表示,他看好港股最大的逻辑在于基本面的改善,“从去年三季报开始,港股公司的盈利情况已经明显出现了环比以及同比的改善,这种趋势我预计将会持续好几个季度以上。在基本面改善的背景下,港股上升逻辑有了一个强有力的支撑,决定了港股市场未来发展的方向。”

从外部风险事件来看,港股的风险基本释放完毕,投资体验正在逐渐变好。随着南下资金的不断涌入,机构资金对于港股市场的看法也将会从谨慎转向乐观。

此外从历史上来看,美元指数进入贬值周期后,新兴市场指数通常会跑赢标普500。新兴市场中,估值相对低,更看重业绩,且经济复苏确定的港股市场或迎来“戴维斯双击”。

纯粹港股通基金,尽享港股资产配置价值

既然港股投资的性价比凸显,对于投资者来说又该如何布局呢?由于港股没有涨跌停限制,而且一般机构占据主导地位,个人投资者直接参与港股风险可能较大,所以通过公募基金来配置港股其实是不错的选择。

比如天弘港股通精选灵活配置混合型发起式证券投资基金(A:006752 ,C:006753),就为投资者布局港股提供了理想工具。

1、10年港股投研经验“老将”管理

刘国江拥有10年以上港股投资研究经验,4年扎实研究,6年历练投资,2017年4月加盟天弘,现任天弘基金消费组组长、天弘港股通精选基金经理。在投资风格上,刘国江专注于港股投资研究,投资风格偏大盘成长风格,也为天弘港股通精选实现超额收益奠定了基础。

2、看好中国消费升级,布局稀缺性消费龙头

消费行业符合中国经济转型的趋势,兼具确定性和成长性的特点。天弘港股通精选主要投资于香港市场受惠于内地经济增长的消费龙头,布局稀缺性行业,如民办高等教育、纺织服装龙头等。刘国江表示,与A股相比,民办教育、纺服、餐饮、互联网等都是稀缺的港股特色资源。

3、历史业绩突出,大幅跑赢基准

自成立至2020年9月30日,天弘港股通精选A近17个月累计收益率为30.82%,相对业绩基准超额收益率达44.79%。(数据来源:天弘港股通2020年第三季度报告)

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数据来源:天弘基金,Wind,2019年4月29日-2020年9月30日

2021年对于港股来说,或许是一个重新起飞的窗口。正在研究今年如何布局的投资者,在投资A股的同时,通过天弘港股通精选来配置部分港股资产,也是平滑风险、争取更高收益的理想选择。

风险提示:历史收益不代表未来业绩表现。基金管理人管理的其他产品不代表本产品的表现。文中观点仅供参考,不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险,投资需谨慎。

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