财联社（记者，沈述红）讯，随着春节的临近，基金新发市场的热度也逐渐降温。这不仅体现在日光基、爆款基金的数量上，也反映在基金发行的节奏上。近日，一只由知名基金经理“加持”的产品也未出现预期中的火爆认购场景。

记者注意到，募集上限为100亿的汇添富数字未来自1月28日发行以来，发行天数已近两周，迟迟未能结束募集。记者注意到，与很多基金不同，该基金的发行渠道较为单一，仅在汇添富自营渠道、支付宝、理财通等电商渠道和少数券商渠道发行。不过，或许是以直销和电商渠道为主力的基金发行策略“试水”未能达到预期，这只基金近日已在个别银行等传统渠道开通了销售窗口。

华南一家公募人士认为，以自营和电商作为主要发行渠道诚然与产品的定位有相关性，但这并非是最主要的原因，更深入的原因是想通过这只产品试水数字化营销转型。即通过发力直销及电商渠道，不以发行爆款为目的，将资金稳稳地“拿”在手里，“和银行等传统渠道相比，直销及电商渠道的资金更为‘忠诚’，‘赎旧买新’的概率较低，这是基金公司所期待‘扩张’的资金。”

上述基金发行爆冷或有多重原因，但近来新基金发行不达预期的情形却不仅此一例。就目前公布的数据看，2月份有多只基金最终成立规模与募集规模上限有较大差距，延期募集的权益基金也在增多，仅有3只首募突破百亿的新基金，且募集时间集中在2月1日至1月4日间，认购规模均未突破180亿。

不少行业人士坦言，2月以来基金销售降温明显，是意料之中的事情。每年春节前，投资者都会更加谨慎。央行在此期间的货币政策也偏紧，会影响资金入市节奏。不仅如此，近期市场走势震荡，基金赚钱效应减弱，也在一定程度上影响了投资者的入市情绪。另外，部分基金公司也在近期主动加强了对自家基金销售层面的管控，这也在一定程度上助推了基金发行市场“降温”。

值得注意的是，渠道方面的因素也在影响新基金发行节奏。目前，已有不少银行下调了理财经理销售基金的业绩提成比例，导致他们对基金销售的热情也有所降温。

准爆款“未爆”

记者注意到，汇添富数字未来自1月28日发行以来，发行天数已近两周，迟迟未能结束募集。该基金募集上限为100亿，汇添富基金还自购了3000万元。

根据汇添富数字未来的公告，该基金拟任基金经理是杨瑨，他是汇添富基金内部成长起来的基金经理，曾任TMT行业研究员。从其发行的基金来看，他的能力圈主要在TMT等科技领域。2020年汇添富发行了多只爆款基金，其中就有由杨瑨担任基金经理的汇添富优质成长。2020年5月，其发行的汇添富优质成长获得115亿元的认购。

汇添富数字未来支付宝购买界面

汇添富旗下直销APP基金购买界面

在天天基金的评论区，一位投资者表示，从银行申购新基金手续费较高，而汇添富这只基金因在直销渠道购买，享受了一定折扣，手续费较低。记者从汇添富基金APP发现，这只基金如果从直营渠道购买，费率仅0.012%，费率折扣低至0.1折，而即便是支付宝等电商渠道也仅能以1折的费率购买。

在基金发行前，不少公募人士表示了对杨瑨的看好，认为其发行的基金有成为爆款的潜力。既有颇具知名度的基金经理，汇添富在基金发行的能力也有目共睹，为何这只基金却迟迟未能发行完成？

明星效应“失灵”背后：一家头部公募发行策略尝新

记者注意到，与很多基金不同，该基金的发行渠道较为单一，仅在汇添富自营渠道、支付宝、理财通等电商渠道和少数券商渠道发行。

不过，或许是以直销和电商渠道为主力的基金发行新策略“试水”未能达到预期，这只基金近日已在个别银行等传统渠道开通了销售窗口。记者在天天基金的评论区了解到，在这只基金刚开始发行时，几大主流银行渠道均无法购买该基金，现在可以在建行购买了。

然而，来自建行的渠道人士向财联社透露，该基金在这一平台也并未做过多宣传。

当前选择主要依靠自营和电商渠道发行的基金并非孤例。今年一月，华东一家中小型基金公司发行了一只智选消费基金，也以自营和电商渠道发行为主。

该基金公司相关人士告诉记者，这只基金后续建仓过程中拟基于知名头部电商的销售大数据挖掘、智能模型的高频筛选来进行消费主题领域投资，在营销渠道的布局上也相应地更加关注线上互金渠道。

不过，华南一家公募人士认为，以自营和电商作为主要发行渠道诚然与产品的定位有相关性，但这并非是最主要的原因，更深入的原因是想通过这只产品试水数字化营销转型。

过去的一年里，汇添富通过和银行等传统渠道密切合作，打造了不少爆款基金。如今，该公司或许更希望尝试另一种发行策略，即通过发力直销及电商渠道，不以发行爆款为目的，将资金稳稳地“拿”在手里。

他表示，“和银行等传统渠道相比，直销及电商渠道的资金更为‘忠诚’，‘赎旧买新’的概率较低，这是基金公司所期待‘扩张’的资金。”

想要脱离传统发行渠道，也意味着基金公司自身需要承担更多的宣传工作。记者发现，在汇添富数字未来发行之前，汇添富在营销方面下足了功夫，不仅在多个自媒体上铺设了关于杨瑨的采访，在地铁、楼宇和电梯里均不乏这只产品相关广告。

汇添富数字未来电梯广告

节前基金发行市场“降温”

上述基金发行爆冷或有多重原因，但近来新基金发行不达预期的情形却不仅此一例。这或许源于“越是临近春节，基金发行越是冷清，”这一基金发行市场的“定律”。

在今年的2月1日至2月10日（春节前），共有45只新基金开启认购，涵盖23只偏股混合型基金和普通股票型基金，以及平安中证光伏产业ETF、鹏华中证光伏产业ETF、华泰柏瑞中证智能汽车ETF、银华中证影视主题ETF等四只细分领域ETF产品。

就目前公布的数据看，2月以来仅有3只首募突破百亿的新基金，且募集时间集中在2月1日至1月4日间，认购规模均未突破180亿。和上月同期仅有29只新基金发行、却有11只新基金首募突破100亿元的情况相比，2月爆款基金数量急剧降低。本周以来，甚至无一爆款基金诞生。

除此之外，2月份还有多只基金最终成立规模与募集规模上限有较大差距。

具体看来，2月认购量最大的产品为广发诚享，该基金由去年业绩颇为亮眼的郑澄然和孙迪共同管理，托管行为建设银行。2月4日当日，这只基金募得173.80亿元，基于80亿元募集上限，该产品最终配售比为46.03%。

2月1日首发的南方兴润价值一年持有，以及2月2日首发的嘉实品质回报，单日认购规模均接近150亿元。其中，南方兴润价值一年持有由南方基金“名将”史博管理，募集上限为150亿元，为一只“渠道定制”基金，代销机构为兴业系旗下兴业银行和兴业证券。募集首日，兴业银行和兴业证券展现出强大的渠道销售能力，合计募得148.69亿元。

由农业银行托管的嘉实品质回报，也实现了“一日售罄”。这只产品由常蓁管理，认购首日便募得149.42亿元。由于该产品设置了80亿元的募集上限，其最终配售比为53.54%。

值得注意的是，2月以来，还出现了不少此前业内人士预计大概率实现“一日售罄”的新基金并未如期“售罄”的情形。以知名基金经理杨锐文管理的景顺长城成长龙头一年持有为例，该基金于2月5日开售，募集上限为100亿元。最终，该基金用3天才募集89.40亿元。

品牌号召力较强的基金公司及基金经理发行的产品无法实现一日售罄的案例不止一例。李巍管理的广发聚鸿六个月持有，用4天时间募集了26.16亿元，其此前设定的募集上限为120亿元。

另外，顾耀强管理的汇添富价值成长均衡投资也用了3天时间募集。其募集规模上限为80亿元，最终成立规模为44.12亿元；2月3日成立的华夏消费龙头5天募集36.3亿份，也远未及80亿的募集规模上限。

此外，2月以来延期募集的权益基金也在增多。公告显示，本月以来已有德邦安顺、华富星玉衡、国寿安保稳悦、国寿安保稳弘等4只主动偏股基金宣布延长募集期。

多因素共振

华南一家公募市场人士告诉财联社记者，2月以来基金销售降温明显，1月份超长火爆的态势无法延续，是意料之中的事情。

他表示，每年春节前，投资者都会更加谨慎。央行在此期间的货币政策也偏紧，会影响资金入市节奏。不仅如此，近期市场走势震荡，基金赚钱效应减弱，也在一定程度上影响了投资者的入市情绪。

2月份以来，A股交易层面的活跃度明显降低，成交量较上月出现萎缩现象，不少投资者购买的基金出现了短期回调，市场情绪和投资者信心因此降温，这对新基金的发行造成了很大的影响。

上述公募市场人士还坦言，在1月份新基金动辄三四百亿首募规模，甚至有基金单日卖出近2400亿后，市场上呼吁基金营销应坚持适当性原则、提醒投资者理性投资的声音也在增多，部分基金公司也主动加强了对自家基金销售层面的管控，这也在一定程度上助推了基金发行市场“降温”。

渠道方面的因素也在影响新基金发行节奏。2月初，财联社报道，已有部分银行下调了理财经理销售基金的业绩提成比例，他们对基金销售的热情也有所降温。

对此，一位了解此事的公募高管人士透露，这主要源于此前银行曾数次提高基金销售提成，而年初的爆款基金频发，使得银行理财产品在“搬家”至基金的同时，部分银行在基金销售方面的“奖励”费用支出也大大超出预算。为此，部分银行总行降低了给各行分行的中收。

另一位公募人士也证实了这一消息，称下调理财经理销售基金的业绩提成比例，主要由四大行推行开来。他透露道，此前，券商和基金公司层面在2021年投资策略里纷纷提到要降低投资预期，且一季度可能是年内行情相对较好的阶段。由此，各家基金公司“牟足了劲”，纷纷在年初卖力发行新基金，银行亦是如此。“其中银行在布局‘开门红’时，为了激励基层卖基金，给的激励政策都很高，但没想到1月份基金发行市场这么火爆，激励兑现了之后发现超出了预算，因此才普遍降低激励。”

不过，他强调，此举虽然对公募产品的销售会造成一定影响，但最终决定基金能够卖得好，还要看基金经理及公司实力，以及市场行情等因素。